Международная консалтинговая компания McKinsey опубликовала отчет по алгоритмам привлечения частного финансирования в процесс послевоенного восстановления. Согласно документу, подготовка новой инвестиционной модели и пересмотр имеющихся инструментов должны начаться немедленно. Об этом пишут на сайте компании.
► Подписывайтесь на телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Масштабы финансового дефицита и стоимость кредитов
Общая сумма, необходимая для восстановления инфраструктуры и экономики, составляет около 800 млрд. долларов в течение следующих десяти лет. При этом 360 млрд долларов из этой суммы нужны уже в первые пять лет для того, чтобы предотвратить экономическую стагнацию. В этот ближайший пятилетний период критически важно привлечь 120-140 млрд. долларов непосредственно от иностранных кредиторов. Однако институциональные инвесторы и глобальные банки избегают предоставления больших объемов финансирования из-за низкого суверенного рейтинга государства, что автоматически приводит к заоблачным процентным ставкам по займам.
Фокус на гарантии вместо прямого финансирования
Имеющиеся финансовые инструменты эксперты описывают как чрезмерно бюрократические. Они ориентированы в основном на поддержку малого бизнеса и работают по модели выделения прямых кредитов, а не покрытия рисков. Для решения проблемы предлагается изменить приоритеты в пользу дерискинга (снижение рисков). Это означает, что средства международных партнеров должны быть направлены на формирование гарантий. Такой механизм позволит удешевить частные кредиты до шести процентных пунктов и откроет путь к финансированию масштабных проектов со стороны банковского сектора.
Капитал первого риска и быстрота действий
Еще одним обязательным шагом является привлечение миллиардов долларов частных средств как «капитала первого риска» — ресурса, который первым будет покрывать потенциальные финансовые убытки в случае форс-мажоров. Аналитики отмечают необходимость действовать без привязки к дате завершения боевых действий: формировать конкретные проекты и вести переговоры с банками нужно уже сегодня. В то же время успех инициативы требует развития прозрачной архитектуры координации и управления средствами между всеми участниками процесса. Параллельное внедрение структурных реформ позволит стране отказаться от зависимости от международных доноров и перейти к реальному рыночному росту.
Почему это важно
Изменение модели по классическому кредитованию на страхование рисков является ключевым механизмом доступа к глобальному банковскому капиталу в условиях высокой турбулентности. Жесткие внутренние правила международных финансовых учреждений (комплаенс) не позволяют им вкладывать средства в нестабильные зоны без суверенных или институциональных гарантий. Внедрение описанных механизмов дерискинга объективно определит, получит ли страна необходимые ресурсы для запуска крупных индустриальных и инфраструктурных проектов, или столкнется с инвестиционным вакуумом после завершения текущих программ поддержки.
