Бывший министр финансов США Генри Полсон предупредил о риске падения спроса на американские государственные облигации из-за роста долговой нагрузки страны и призвал власти разработать план экстренного реагирования. В случае наступления такого кризиса его последствия будут разрушительными, а инструментов для спасения экономики окажется значительно меньше, чем в финансовом крахе прошлых десятилетий. Об этом сообщает Bloomberg.
► Подписывайтесь на телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Риски «долговой спирали» и истощение резервов
Генри Полсон подчеркнул необходимость иметь краткосрочный целевой план на случай непредвиденных обстоятельств, который можно будет мгновенно применить, когда экономика «столкнется со стеной».
Главная угроза заключается в потенциальном коллапсе рынка казначейских облигаций США (Treasuries) — государственных долговых бумаг, общий объем которого составляет 31 триллион долларов. Эксперты по бюджетным вопросам годами предупреждают о риске так называемой долговой петли. Этот механизм работает так: из-за опасений по поводу огромного государственного долга инвесторы начинают требовать более высокой доходности (больших процентов) по облигациям. Это автоматически увеличивает расходы правительства на выплату процентов, что в свою очередь еще больше расширяет бюджетный дефицит. В самом худшем сценарии, если Министерство финансов не сможет привлечь достаточно средств для выплат, Федеральная резервная система будет вынуждена стать экстренным и единственным покупателем этих бумаг. По словам Полсона, когда цены на гособлигации падают, а процентные ставки стремительно растут при условии единственного покупателя в лице ФРС, это создает очень опасную ситуацию.
Полсон сравнил гипотетический долговой крах с финансовым кризисом, с которым он боролся в должности министра два десятилетия назад. По его словам, какой бы плохой ни была ситуация тогда, правительство имело финансовые возможности (фискальные резервы) для ликвидации последствий кредитного коллапса частного сектора. В случае кризиса государственного долга таких инструментов уже не будет.
Экономика США на фоне глобальных вызовов
Оценивая текущий геополитический контекст, бывший министр отметил, что в краткосрочной перспективе США способны пережить экономические последствия войны в Иране легче, чем любая другая страна. Относительно глобальной конкуренции с Китаем Полсон также выразил уверенность в американских позициях, подчеркнув, что Пекин сталкивается с более серьезными экономическими вызовами. США, по его словам, имеют самую большую, наиболее инновационную и диверсифицированную экономику с прибыльными компаниями, энергетическую независимость и безопасное географическое окружение.
Однако главными внутренними вызовами Вашингтона остаются государственный долг, фискальный дефицит и политическая поляризация. Полсон признал, что сейчас внимание политиков сосредоточено на ситуациях в Украине и Иране, но призвал не забывать о проблеме дефицита.
Исторический бэкграунд кризиса 2008 года
Генри Полсон возглавлял Министерство финансов США в 2006-2009 годах и являлся одним из главных архитекторов преодоления последствий ипотечного и финансового кризиса 2008 года. Именно под его руководством была разработана программа TARP (Troubled Asset Relief Program), в рамках которой американское правительство выделило сотни миллиардов долларов налогоплательщиков на выкуп проблемных активов у крупнейших банков и корпораций (например, AIG и Citigroup), чтобы спасти их от банкротства. Нынешнее заявление Полсона фиксирует кардинальное изменение парадигмы: если шестнадцать лет назад государство выступало спасательным кругом для частного сектора благодаря низкой долговой нагрузке, то теперь источником системного риска становятся сами государственные финансы.
