- Ювелиры, управляющие активами и финтех-компании воплощают многовековую мудрость в криптовалютном токене.
- Связывание затрат и доходов помогает стабилизировать прибыль ювелиров.
- Преимущество для инвесторов состоит в том, что они получают доступ к золоту, но с доходностью.
Ювелиры уже давно используют простой механизм, чтобы застраховаться от нестабильных цен на золото – заимствуя драгоценный металл вместо его прямой покупки.
Это старый трюк, используемый на золотых рынках Дубая и в индийских прилавках с слитками, позволяющий ремесленникам производить и продавать свои изделия, прежде чем платить по счету, чтобы достичь безубыточности.
Если цены на золото вырастут, стоимость колец и ожерелий на витрине магазина вырастет вместе с долгом. Если они упадут, оба сожмутся вместе. Разница составляет проценты по кредиту.
Механизм
Теперь ювелиры, управляющие активами и финтех-компании упаковывают эту вековую мудрость в криптовалютный токен, предлагая инвесторам золото, которое действительно приносит прибыль.
Это пример того, как цифровые технологии подрывают традиционные финансы. Золото всегда было «мертвым» активом, средством сбережения, которое, в отличие от акций и облигаций, не приносило дивидендов или процентов своему владельцу.
«На протяжении веков ювелиры не занимали бумажные деньги, чтобы купить золото, они брали взаймы само золото», — отмечает Иван Ху, генеральный директор сингапурской ювелирной компании Mustafa Gold. «Мы даем этой древней логике элегантное, синтетическое обновление».
Мустафа объединился с FundBridge Capital (управляющим активами), который в сотрудничестве с платформой токенизации Libeara предлагает инвесторам цифровые токены, отслеживающие цену золота.
Деньги, которые FundBridge получает от продажи своих токенов «MG999», передаются взаймы Мустафе, который выплачивает 2,5% процентов по кредиту. Мустафа использовал деньги для покупки физического золота и изготовления ювелирных изделий.
Важно отметить, что кредит номинирован в золоте, а не в наличных деньгах. Если Мустафа занимает 1 миллион долларов, долг выражается как количество золота, которое можно купить на эту сумму по преобладающим рыночным ценам.
Это означает, что если цены на золото вырастут, обязательства Мустафы по выплате кредита возрастут, но возрастет и стоимость его драгоценностей. Если цены падают, долг сокращается вместе со стоимостью золотых запасов. Сопоставление затрат и доходов помогает стабилизировать прибыль. Это синтетическая версия заимствования физического золота во избежание ценового риска.
Доходность золота
Это также является преимуществом для инвесторов. Они получают доступ к золоту, но с дополнительным бонусом в виде дохода, получаемого от процентов, которые Мустафа платит по кредиту. После вычета комиссий за управление FundBridge выплачивает держателям токенов доход в размере 1%.
Существует множество способов получить доступ к золоту, не удерживая его физически, от биржевые фонды (ETF) фьючерсам, опционам и взаимным фондам. В цифровом мире Tether Holdings и Paxos Trust Company предлагают токены, обеспеченные золотом.
Но ни один из них не предлагает инвесторам прямой доход, а некоторые (например, ETF) несут затраты в виде комиссий за управление, объясняет Джон Бао Ву, главный портфельный менеджер FundBridge.
«Обычно, даже если вы получаете доступ к золоту, вы получаете его в отрицательном смысле», — сказал он. «Мы думали о том, как сделать следующий шаг, чтобы уменьшить этот негативный перенос. Именно так у нас с Мустафой возникла идея».
Заимствование золота стало более институционализированным и сложным. Ювелирные компании могут управлять рисками с помощью комбинации инструментов, включая золотые кредиты, форвардные контракты и программы хеджирования, но более мелкие ритейлеры с большей вероятностью будут полагаться на обычное банковское финансирование. Для Мустафы FundBridge предлагает альтернативный источник капитала.
«Наш самый большой источник кредитов — банки», — говорит Ху. «Но эти кредиты выдаются в долларах США, а не в золоте. Так что такое разнообразие финансирования полезно для нас. Оно открывает новый пул капитала от инвесторов и значительную диверсификацию того, как мы финансируем бизнес».
Цена на золото выросла примерно в три раза за последние четыре года, поскольку инвесторы ищут убежище в условиях повышенной геополитической неопределенности. Криптофирмы отреагировали на этот спрос выпуском большего количества токенизированных золотых продуктов.
FundBridge не нужно хранить золото для поддержания стоимости своего токена. Вместо этого ему гарантируется контрактом с Мустафой право получить обратно денежные средства, равные определенному количеству золота, по любой рыночной цене на момент погашения.
Чтобы обеспечить привязку токена к цене золота, количество выпущенных токенов должно поддерживать установленное соотношение с суммой непогашенных кредитов.
«Ценовой риск передается инвестору фонда», — отмечает Ву. «Они получают доход (доходность), принимая на себя риск, связанный с ценой на золото».
На данный момент FundBridge собрал 15 миллионов долларов и надеется на начальном этапе достичь 100 миллионов долларов. Работа с таким ритейлером, как Мустафа, которому требуется тонна золота в год, гарантирует быстрое направление денег.
«Мы просто переносим эту практику заимствований под золото в эпоху цифровых технологий», — заключает Ху из Мустафы. «Старое возрождается».
