Динамика рынков форекс и постоянные геополитические потрясения рисуют новую и сложную картину для основных мировых валют. Несмотря на текущие ожидания ослабления доллара в ближайшем будущем, валюта США сохраняет свои фундаментальные преимущества в качестве актива-убежища. В то же время китайский юань все активнее заявляет о себе. роль на мировой аренеизменяя традиционные торговые потоки. Вот что он сказал Деян Тодоров, директор iBan first по Болгариив шоу «В разработке» на Блумберг ТВ Болгария с хозяином Георгий Месробович.
Краткосрочные и долгосрочные перспективы доллара и евро
«На данный момент рынок явно настроен к сценарию с более слабым долларом США и более сильным евро в краткосрочной перспективе», — прокомментировал гость. Эта тенденция видна как в движении валютной пары EUR/USD, так и в чрезвычайно сильной динамике рисковых активов и акций на фондовых биржах.
Позитивный сценарий развития глобальных конфликтов уже частично, а возможно, и полностью отражается на ценах, поскольку финансовые рынки по своей природе смотрят вперед и заранее учитывают ожидания. Однако базовым сценарием для экспертов остается умеренное повышение курса доллара с текущих уровней с ожидаемым возвратом в диапазон 1,15-1,16.
Американские активы по-прежнему предпочитают инвесторы из-за сочетания доходности, ликвидности и безопасности. Эти три вещи, найти их где-то еще одновременно, на данный момент довольно сложно.
Несмотря на веские основания для ослабления, валюта США продолжает пользоваться сильной структурной поддержкой. По мнению собеседника, Федеральная резервная система, скорее всего, не будет приступать к снижению ликвидности и процентных ставок так, как многие ожидали в начале года, что будет способствовать дальнейшей поддержке американских денег.
Отныне ключевым фактором для рынков станет развитие геополитической напряженности на Ближнем Востоке и ее влияние на цены на нефть. Деэскалация и устойчивые цены на черное золото в диапазоне $70-$85 поддержат склонность к риску, что может привести к повышению курса евро до уровня 1,20. В более сбалансированном сценарии с контролируемой напряженностью и ценой на нефть от 85 до 100 долларов ожидается стабилизация.
В случае эскалации ситуации и шока предложения, когда цены достигнут $110-130, инвесторы немедленно обратятся к безопасности, что приведет к росту доллара, пояснил гость. В этом смысле риск, с которым сталкивается рынок, кажется асимметричным – гораздо больше возможностей для сюрприза в сторону укрепления доллара, чем для очередного резкого ослабления.
Подъем юаня и геополитическая перестройка
Валюта Китая демонстрирует относительную стабильность в краткосрочной перспективе, главным образом потому, что она по-прежнему находится под сильным контролем государства. Однако в долгосрочной перспективе заметны и становятся все более активными масштабные структурные изменения. использование юаня в международной торговлевключая крупные энергетические сделки.
По мнению Тодорова, это расширяет его роль в мировой финансовой системе, и хотя это не является краткосрочным драйвером для рынка форекс, это ключевой фактор, который со временем окажет серьезное давление на евро. Геополитика больше не влияет только на краткосрочную перспективу, но и оказывает долгосрочное структурное воздействие на валютную систему.
Мы наблюдаем постепенный переход от однополярной модели к многополярной. Конечно, доллар, без сомнения, остается доминирующим, но это уже не единственный вариант в любой ситуации.
Китайский юань постепенно, но уверенно позиционирует себя как альтернативу, особенно для стран Глобального Юга и тех, кто хочет снизить зависимость от доллара из-за нахождения в санкционных списках, прокомментировал гость.
Китай чрезвычайно активно поддерживает этот процесс, создавая собственную независимую финансовую инфраструктуру с помощью таких систем, как CIPS, которые работают полностью параллельно западной системе SWIFT.
Эта тенденция уже имеет прямое экономическое измерение и в Европе. Тодоров сообщил, что все больше мелких и крупных европейских компаний предпочитают торговать с Китаем напрямую в юанях, чтобы избежать двойной конвертации через доллары США, отметил собеседник.
Когда европейский бизнес платит в юанях, валютный риск для него остается прежним по отношению к евро, но китайский поставщик экономит серьезные затраты на конвертацию валюты, что позволяет ему предлагать лучшие конечные цены европейским импортерам.
Торговая война, долг США и политика ФРС
В основе торговой конкуренции между США и Китаем лежит стратегический вопрос о том, кому выгодна дорогая или дешевая валюта. Для Пекина более слабый юань является классическим экономическим инструментом поддержки экспорта и конкурентоспособности, но его чрезмерная девальвация несет в себе огромные риски бегства капитала и потери доверия среди международных инвесторов, пояснил собеседник.
С другой стороны, сильный доллар помогает Вашингтону сдерживать высокую инфляцию, удешевляя импорт, но также наносит ущерб конкурентоспособности американского экспорта.
«В этой беспощадной торговой войне валюты используются в качестве мощного инструмента. США могут позволить себе терпеть более сильный доллар из-за его статуса мировой резервной валюты, в то время как Китай гораздо больше зависит от поддержания конкурентоспособного обменного курса».
Американская экономика также сталкивается с серьезной проблемой накопившегося гигантского долга. Проблема существует и обычно откладывается в будущем, но если у США возникнут проблемы с ее обслуживанием, это будет не просто локальная проблема, а кризис для всей мировой экономики.
Что касается денежно-кредитной политики, ожидается, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки в этом году, сказал Тодоров. Потенциал быстрого снижения жестко ограничен, пока инфляция остается выше целевого показателя. Независимо от будущего руководства ФРС и возможного политического давления со стороны администрации, центральный банк будет ждать твердых макроэкономических данных, прежде чем принимать общее решение.
Материал носит информативный характер и не является советом для принятия инвестиционного решения!
Полный комментарий см. видео.
Все гости шоу»В разработке«Вы можете посмотреть здесь.
