- Есть риски, которые следует учитывать при ставках на золотодобывающие компании. GDX — это очень волатильный способ спекулировать на так называемой торговле обесценивающимся долларом.
- Из-за огромного диапазона возможных результатов присущая им волатильность высока – это способ рынка опционов предупредить о том, что ETF, который увеличился вдвое менее чем за год, может легко резко двигаться в противоположном направлении.
- «Вы должны ожидать потенциально больших движений в этих акциях», — предупреждает Дин Курнат, генеральный директор Macro Risk Advisors, брокерской и исследовательской фирмы.
После падения с рекордного максимума в $4400 за унцию менее месяца назад золото начинает восстанавливаться. И это восстановление является хорошим предзнаменованием для акций горнодобывающих компаний, группы акций, которые выступают в качестве ставки на судьбу металла, согласно анализу 22V Research.
После десятилетий торговли акциями в противоположном направлении золото начало более позитивно коррелировать с акциями на фоне опасений ослабления доллара и ненасытного интереса к драгоценному металлу со стороны центральных банков.
«Золото какое-то время торгуется как акция-мем», — сказал в телефонном интервью Джеффри Джейкобсон, руководитель отдела стратегии по деривативам компании 22V.
Золото торгуется как рискованный актив | Драгоценный металл медленно приближается к S&P 500
Джейкобсон сказал, что ETF VanEck Gold Miners имеет тенденцию двигаться со скоростью, вдвое превышающей скорость цены самого золота.
С начала года доход фонда составил более 125%, что выгодно отличается от все еще впечатляющего прироста в 57% для ETF SPDR Gold Shares ETF (GLD) за тот же период.
Более оптимистичная позиция
На этой неделе акции растут, поскольку Конгресс работает над прекращением самой продолжительной приостановки работы правительства в истории США, и инвесторы начинают занимать более оптимистичную позицию в отношении золота.
По мнению некоторых стратегов, падение с рекордных максимумов прошлого месяца было вызвано скорее фиксацией прибыли, чем окончанием восходящего тренда золота.
«Поскольку распродажа уже позади, золото имеет хорошие возможности для продолжения своего роста до нового раунда рекордных максимумов», — написал Тим Хейс, главный глобальный стратег Ned Davis Research, в своем отчете во вторник.
Оптимальный момент
Джейкобсон обосновал необходимость использования деривативов на золотые ETF, чтобы сделать ставку на дальнейшее восстановление, написав в заметке от 10 ноября, что сейчас «оптимальное время для рассмотрения добавления структур опционов на рост, чтобы сделать ставку на дальнейший потенциал роста».
Действительно, позже в тот же день один трейдер потратил более 35 миллионов долларов на опционную позицию, которая принесет прибыль, если GLD будет держаться выше 390 долларов до середины декабря.
Трейдер купил так называемый спред «колл», открыв позицию, которая принесет прибыль от умеренного роста стоимости ETF в ближайшие недели, но пожертвует прибылью, если золото преодолеет свой исторический максимум.
Тем не менее, Джейкобсон считает, что опционы колл на GDX, ETF, отслеживающий акции горнодобывающих компаний, более прибыльны, чем опционы на GLD, поскольку инвесторы не спешат покупать опционы колл на горнодобывающие компании так часто, как на сам металл, основываясь на показателе оценки, известном как перекос.
«Если вы думаете, что золото поднимется выше, что майнеры вернут себе лидерство и что сейчас они торгуются ниже 2X при отклонении колла, то это еще одна причина владеть опционами колл или спредами колл на GDX, чтобы воспользоваться преимуществами продолжающегося роста», — сказал он.
Золотые опционы более оптимистичны в отношении горнодобывающих компаний | Премия по опционам колл на золото превышает премию горнодобывающих компаний
Базовые акции
Что касается базовых акций, золотодобывающие компании Newmont Corp., Agnico Eagle Mines Ltd. и Barrick Mining Corp. в этом году показали прибыль, которая примерно вдвое превышает спотовые цены на золото.
Даже уход генерального директора, продолжающиеся проблемы в Мали и упущенная прибыль в третьем квартале оказались недостаточными, чтобы отпугнуть инвесторов Barrick: в этом году акции компании выросли более чем на 130%.
Ожидается, что в этом году у трех золотодобывающих компаний произойдет снижение производства золота, но с учетом роста цен на золото ожидается, что выручка по-прежнему будет расти двузначными процентами, а скорректированная прибыль на акцию, как ожидается, увеличится как минимум на 79% в годовом исчислении, согласно оценкам аналитиков, собранным Bloomberg.
Акции золотодобывающих компаний превзошли S&P 500 с начала года
Конечно, есть риски, которые следует учитывать, делая ставку на золотодобывающие компании. GDX — это очень волатильный способ спекулировать на так называемой торговле обесцениванием доллара — идее о том, что повышение курса золота происходит из-за структурного отхода от валюты США.
Волатильность
Из-за огромного диапазона возможных результатов подразумеваемая волатильность высока — это способ рынка опционов предупредить о том, что ETF, удвоившийся менее чем за год, может легко резко двигаться в противоположном направлении.
«Следует ожидать потенциально больших движений в этих акциях», — сказал Дин Курнат, исполнительный директор Macro Risk Advisors, брокерской и исследовательской фирмы. «Высокая подразумеваемая волатильность показывает, что диапазон результатов очень широк», — сказал он в интервью.
