Высокая волатильность в сочетании с высокой доходностью является признаком того, что бычий рынок США, возможно, подходит к концу. По крайней мере, в начале 2026 года те, кто до сих пор пропустил движение, вероятно, попытаются компенсировать свой промах при любой коррекции путем входа и покупки, что приведет к еще большей волатильности вверх и вниз. В любом случае рынок находится в фазе, где он, вероятно, консолидируется перед последним сильным движением, которое ознаменует конец этого цикла. Это мнение выразил Иво Благоев, исполнительный директор Astra Asset Managementв шоу «В разработке» на Bloomberg TV Болгария с ведущим Георгий Месробович.
Он более осторожен в отношении рынка в следующем году и отметил, что будет с осторожностью относиться к высокотехнологичным компаниям, занимающимся искусственным интеллектом, учитывая их высокие текущие оценки. Инвесторы также будут внимательно следить за изменениями процентных ставок и ликвидности рынка.
«Только за последние два года балансы ФРС и ЕЦБ сократились примерно на 2 трлн-2,5 трлн долларов и евро соответственно, а это означает, что ликвидность сокращается. Это дополнительное давление на рынок, которое при очень высокой волатильности начнет сказываться на производительности».
Благоев привел пример значительного снижения цены биткойна в последнее время из-за нехватки ликвидности на рынке криптовалют и отметил, что то же самое может произойти и с фондовым рынком. Что касается ожиданий по процентным ставкам, аналитик отметил, что в долгосрочной перспективе они, скорее всего, повысятся, что также окажет дополнительное давление на рынок. «Поэтому в наступающем году я бы сосредоточился на защитных секторах, таких как здравоохранение, коммунальные услуги, товары повседневного использования, поскольку статистически они в последние годы показали себя ниже уровня других акций», — прокомментировал Благоев.
2025 год – сильный для фондовых рынков
В 2025 году мы увидели хорошую прибыль, несмотря на волатильность, тарифы, войну в Украине, которая идет уже четвертый год на территории Европы, геополитическую и экономическую неопределенность, сказал гость, добавив, что со статистической точки зрения год был очень хорошим для рынков.
Он ожидает, что крупные технологические компании США останутся в центре внимания инвесторов в следующем году из-за их размера, значительного присутствия и сильного роста цены их акций.
«В конце 2025 года другие отрасли также начали показывать хорошие результаты. Индекс транспорта, фармацевтических компаний и компаний малой капитализации в этом месяце достиг новых максимумов. Внимание инвесторов было сосредоточено в основном на компаниях из «Великолепная семерка»слегка расширенный.’
По словам Благоева, в 2026 году инвесторы будут очень внимательно следить за тем, насколько ожидания в отношении ИИ-компаний начнут оправдываться с точки зрения прибыли. Если ожидания не превратятся в реальные результаты, это может привести к неприятной ситуации с компаниями, связанными с искусственным интеллектом, полагает он.
Соотношение цены и прибыли ИИ-компании для некоторых из них является беспрецедентно высоким, скорее всего, нереально высоким, отметил аналитик. Он может войти в более нормальные пределы, если компании начнут получать ожидаемую высокую прибыль или если цена их акций упадет, добавил он.
Инвесторы расширяют свой кругозор
Малые и средние компании стали догонять крупные, а отстающие сектора стали работать лучше, отметил Благоев, добавив, что мировоззрение инвесторов расширяется.
Это также видно по движению индексов, которые больше не являются функцией результатов только крупнейших технологических компаний, поскольку они стагнируют. Однако индексы не падают, а значит, несмотря на большой вес этих компаний, более мелкие растут и не позволяют крупным тянуть их вниз, — прокомментировал гость.
Он не ожидает потрясений в связи с решениями Федеральной резервной системы по процентным ставкам в следующем году. Американский центральный банк может принимать неправильные решения, но не потому, что находится под давлением, а из-за неправильной оценки экономической ситуации и ее последствий, отметил Благоев и добавил, что председатель ФРС не может существенно влиять на решения центробанка, поскольку они принимаются путем голосования.
Как европейские рынки сравниваются с американскими? Чего ожидать от оборонных компаний Европы в следующем году? Как поведут себя рынки Китая в 2026 году?
Полный комментарий смотрите в видео.
Вы можете посмотреть всех гостей шоу «В разработке» здесь.
Материал имеет информационную ценность и не является рекомендацией для принятия инвестиционного решения.
