Рост ВВП Украины в 2026 году составит 2,1%, а не 2,8%, как прогнозировалось ранее. В 2027 году экономический рост может ускориться до 2,6%, но даже при этом сценарии реальный ВВП останется примерно на 17% ниже довоенного уровня. Причина – долгосрочное разрушительное влияние полномасштабной войны России против Украины. Такой прогноз опубликовали Berlin Economics и Институт экономических исследований и политических консультаций (IED) в рамках проекта German Economic Team (GET).
Основные макропрогнозы
По оценкам экспертов, реальный рост ВВП Украины в 2025 году составил 1,9% — чуть меньше ожидаемых 2%. В будущем ожидается постепенное ускорение экономики:
- 2026: рост на 2,1%.
- 2027 год: рост на 2,6% при условии снижения интенсивности боевых действий с середины года.
«Экономическое развитие продолжает зависеть от интенсивности войны, ущерба инфраструктуре и объема международной помощи», — отмечают авторы доклада.
Драйверы роста и ключевые проблемы
Частное потребление остается основным драйвером роста, чему способствует рост реальной заработной платы на фоне нехватки рабочей силы.
«Заработная плата продолжает расти из-за нехватки труда на рынке и частично из-за детинизации, поскольку компании увеличивают официальные выплаты, чтобы претендовать на резервирование сотрудников», — говорится в отчете.
Инвестиционная активность также возрастает. В 2026 году накопление основного капитала вырастет на 9,4% после 17,7% в 2025 году, преимущественно в оборонном секторе.
Инфляция и внешняя торговля
После достижения пика в 15,9% в мае 2025 года, его среднегодовой темп замедлится до 6,1% в 2026 году и войдет в целевой диапазон (5,7%) в 2027 году. Сдерживающим фактором будет снижение цен на нефть, но этот эффект может быть частично нивелирован ожидаемым повышением тарифов на отопление, электроэнергию и природный газ.
Дефицит текущего счета в 2026 году резко увеличится до $47,3 млрд, или 20,8% ВВП. Это связано со слабой динамикой экспорта и стабильно высоким спросом на импорт, в частности энергетическое оборудование и продукцию оборонного назначения.
Сокращение промышленности
В сельском хозяйстве ожидается рост урожаев в среднесрочной перспективе, постепенное восстановление животноводства.
Поддержку отрасли будут оказывать внутренний спрос, диверсификация экспорта и стабильные оборонные контракты, что обеспечит умеренный рост в 2026 и 2027 годах.
В энергетическом секторе последствия повреждения инфраструктуры и затраты на ремонт останутся значительными. В то же время использование генераторов и развитие распределенной генерации будут поддерживать текущую стабильность энергосистемы.
Постепенное восстановление потребительского спроса и диверсификация экспорта будут способствовать росту внутренней торговли. Транспортный сектор начнет восстанавливаться после рецессии в 2025 году благодаря увеличению внутренних и международных перевозок.
Государственные финансы и международная помощь
Финансовая ситуация остается напряженной. Буфера ERA будет достаточно только для покрытия потребностей бюджета в 1-м квартале 2026 года. Совокупный дефицит бюджета в 2026-2027 годах может достичь $91 млрд. Если финансирование ЕС считать кредитом, государственный долг в 2026 году превысит 100%.
Украина будет продолжать критически зависеть от внешней поддержки. Ожидается запуск новой четырехлетней программы МВФ на сумму $8,1 млрд, а также финансирование в рамках механизмов ERA и Ukraine Facility.
Риски
Прогноз сопровождается высокой неопределенностью. Ключевые риски включают дальнейшее разрушение инфраструктуры и энергетической системы из-за российских атак, задержки международной финансовой помощи, повреждение объектов экспорта зерна, сбои в морской логистике и растущий дефицит рабочей силы из-за миграции и мобилизации.
Позитивный сценарий возможен в случае более быстрой деоккупации территорий, улучшения ситуации с безопасностью и запуска масштабных программ реконструкции.
