Инвесторы, которые поспешили кредитовать строительные компании в Объединенных Арабских Эмиратах, несут убытки, поскольку война в Иране давит на их облигации и угрожает положить конец безудержному заимствованию, сообщает Bloomberg.
Компании, занимающиеся недвижимостью, все больше полагались на рынок облигаций, стремясь получить землю для жилищных проектов в Дубае и Абу-Даби. Поскольку оба города подвергаются постоянным атакам со стороны Ирана, этот долг распродается. Корпоративные облигации ОАЭ показали худшие результаты среди развивающихся рынков в этом месяце, при этом компании, занимающиеся недвижимостью, понесли самые тяжелые потери, как показал индекс Bloomberg.
Малкольм Кейн, портфельный менеджер RBC Bluebay, говорит, что рынок не ожидает повторения краха рынка недвижимости 2009 года, когда Дубай был спасен за счет финансовой помощи, в которой Абу-Даби сыграл ведущую роль. Но может произойти «внезапный конец бычьего роста, который мы наблюдали в последние месяцы», добавляет он.
Выпуск облигаций в секторе недвижимости ОАЭ достигнет почти 7 миллиардов долларов в 2025 году, что более чем вдвое больше, чем в 2024 году, что также является рекордом. Только в январе и феврале было выпущено долговых обязательств на сумму 2,7 миллиарда долларов, что указывает на то, что в 2026 году сектор ждет еще один успешный год. С началом войны перспективы изменились.
Пятилетние зеленые исламские облигации, или сукук, выпущенные дубайской компанией Sobha Realty в сентябре, показали худшие результаты, упав в этом месяце на 8,5%. Пятилетние сукук Binghatti Holding были проданы в феврале, а облигации Arada Developments упали на 7,8% и 6% соответственно.
«Ожидавалась небольшая коррекция», — прокомментировал Мануэль Мондия, портфельный менеджер Aquila Asset Management. Этот разворот теперь будет более серьезным, поскольку отношение иностранных покупателей «охладится», добавляет он.
Рынок жилья уже выглядел уязвимым еще до начала войны: аналитики предупреждали, что цены и доходность от аренды могут упасть из-за резкого роста предложения. Сейчас давление усиливается, поскольку конфликт вызывает панику среди некоторых жителей и влияет на международную репутацию ОАЭ как стабильного финансового, логистического и туристического центра.
«Инвесторы вкладывают деньги в крупные, качественные компании, потому что они чувствуют себя в безопасности, а затем смотрят на другие компании, которые, возможно, не так хорошо защищены, поэтому мы наблюдаем сокращение позиций в этих более рискованных компаниях», — сказал Эоган Макдонаф, старший портфельный менеджер Allianz Global Investors, добавив, что он сократил свои позиции, чтобы ограничить риск.
Мондия из Aquila Asset Management говорит, что, по его мнению, рынок сосредоточен на «двух компаниях с наибольшей долей заемных средств», имея в виду Binghatti Holding и Omniyat Holdings. «Это компании, которые могут столкнуться с большими трудностями в будущем», — добавляет он. Ни одна из компаний не ответила на запрос о комментариях.
Хотя существуют глубокие опасения по поводу будущего сектора, который в значительной степени зависит от иностранных покупателей, как тех, кто хочет жить в Дубае, так и спекулянтов на рынке недвижимости, некоторые инвесторы видят возможности в распродаже.
«Стоит обратить внимание на высококачественные строительные компании, которые имеют проверенный опыт управления своей деятельностью и ликвидностью, одновременно снижая риски своих балансов во время предыдущих рыночных спадов», — сказал Сюйчен Чжан, аналитик развивающихся рынков компании Jupiter Asset Management, приводя в качестве примера краткосрочные облигации Damac Properties.
Облигации Damac со сроком погашения в апреле 2027 года показали себя намного лучше, чем облигации с более длительным сроком погашения: они упали всего на 2,5 цента за доллар до 100,3 доллара. Напротив, облигации со сроком погашения в августе 2029 года с начала месяца упали почти на пять центов до $95,2.
«Долгосрочные сроки погашения в большей степени зависят от перспектив сектора, поэтому пока слишком рано делать прогнозы. Очень сложно сказать, как долго продлится война», — говорит Чжан.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
