- Политики Федеральной резервной системы находятся в неопределенности из-за отсутствия ключевых данных, вызванных приостановкой работы правительства США, которая испытывает нервы инвесторов.
- Внезапный приступ неприятия риска потряс рынки, в результате чего некоторые из наиболее эффективных акций этого года резко упали, что усугубило недавнее падение криптовалют. Вероятность того, что ФРС снова снизит процентные ставки в декабре, снижается, поскольку трейдеры свопов оценивают вероятность снижения примерно в 50% по сравнению с 72% неделю назад.
Политики Федеральной резервной системы действуют в слепой зоне после того, как приостановка работы правительства США лишила их ключевых данных, а неопределенность испытывает нервы инвесторов.
В четверг рынки потряс внезапный приступ неприятия риска, в результате чего некоторые из наиболее эффективных акций этого года резко упали, что усугубило недавнее падение криптовалют. Многие трейдеры указали на снижение вероятности того, что Федеральная резервная система снова снизит процентные ставки в декабре, как на наиболее вероятный повод для распродажи. Трейдеры по свопам оценивают вероятность сокращения примерно в 50% по сравнению с 72% неделю назад, при этом чиновники Федеральной резервной системы в недавних заявлениях не выразили убежденности в таком шаге.
Индикаторы так называемых быстродвижущихся акций, а также тех, которые предпочитают розничные инвесторы, приняли на себя основную тяжесть распродажи на фондовом рынке, упав больше всего с апреля после того, как в начале года был зафиксирован один из самых сильных ростов рынка. Стратегия импульса фокусируется на покупке недавних победителей и продаже коротких позиций в акциях, которые отстают. Среди победителей оказались акции, связанные с искусственным интеллектом, стоимость которых выросла на фоне рыночной эйфории вокруг этой технологии.
«Обещание более низких процентных ставок было причиной того, что многие инвесторы были готовы игнорировать высокие оценки импульсных акций», — сказал Мэтт Мэйли, главный рыночный стратег Miller Tabak + Co. «Теперь, когда обещание становится менее убедительным, инвесторы частично сокращают свое влияние на эти дорогие акции».
Корзина быстрорастущих акций Bank of America Corp. в четверг упал на 4,7%, что стало худшим днем с апреля, в разгар тарифных угроз президента Дональда Трампа. Корзина восстановилась на 63% с апрельских минимумов по понедельник.
Неопределенный | Акции Momentum падают, поскольку ставки по снижению процентных ставок отступают
По словам Майкла О’Рурка, главного рыночного стратега JonesTrading, акции с высокой динамикой, как правило, являются акциями роста, которые выигрывают от более низких процентных ставок, поскольку это снижает ставку дисконтирования в моделях оценки, позволяя увеличить соотношение цены и прибыли.
«Если процентные ставки не упадут так быстро, как ожидали инвесторы, то перезагрузка ожиданий побудит продажи сократить соотношение цены и прибыли, чтобы приспособиться к новым перспективам», — сказал он.
В последние недели выгоды от роста AI уже начали исчезать, поскольку опасения по поводу жестких оценок и огромных капитальных расходов заставили инвесторов фиксировать прибыль. Акции, связанные с искусственным интеллектом, в корзине динамики Bank of America в четверг упали, как, например, Sandisk Corp. акции Astera Labs Inc. просели на 14%, а акции Astera Labs Inc. снизились на 8,4%. Среди акций крупнейших компаний, связанных с искусственным интеллектом, акции Nvidia Corp. потеряли 3,6%, Broadcom Inc. упали на 4,3%, а Palantir Technologies Inc. подешевели на 6,5%.
Среди основных фондовых индексов США индекс Nasdaq 100 показал худшие результаты, упав на 2%, а индекс S&P 500 оказался ниже, упав на 1,7%. Биткойн увеличил откат от октябрьского рекорда до более чем 22%.
Неприятие риска проявлялось особенно остро в акциях, предпочитаемых трейдерами-любителями. Аналитики Barclays недавно отметили «значительное снижение» активности розничной торговли, основываясь на индексе Equity Euphoria.
Корзина Citi US Retail Favorites упала на 6%, что стало самым большим падением с 4 апреля. Индикатор, в который входят такие компании, как Tesla Inc., SoFi Technologies Inc. и Riot Platforms Inc., почти удвоился за 12 месяцев до 15 октября и с тех пор потерял 15%. Мем-ETF, основным фондом которого является Opendoor Technologies Inc., упал более чем на 11 процентов, что стало худшим днем с момента запуска в прошлом месяце. ETF Social Sentiment ETF VanEck и ARK Innovation ETF Кэти Вуд упали более чем на 5%. В продуктах с кредитным плечом, связанных с майнерами биткойнов и фирмами, занимающимися квантовыми вычислениями, наблюдалось еще более резкое снижение — причем некоторые упали более чем на 20%.
Даже самые нелюбимые акции на рынке пострадали. Корзина Goldman Sachs Group Inc. Акции компаний с рыночной капитализацией выше $1 млрд упали на 5,5%, что также продемонстрировало худшие дневные показатели с апреля.
Неопределенность относительно того, что Федеральная резервная система будет делать дальше, усилила большую часть беспокойства, наблюдавшегося на рынке в четверг. Политики борются с более высокой инфляцией, а также с ослаблением рынка труда, но им не хватает информации по обоим из них после самого длительного приостановки работы правительства в истории, что вынуждает отменять или откладывать важные экономические отчеты.
Приостановка произошла в связи с тем, что среди чиновников Федеральной резервной системы возникли все большие разногласия по поводу того, что делать с процентными ставками. В прошлом месяце, после того как политики проголосовали за второе подряд снижение ставки на четверть пункта, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что новое снижение ставок далеко не «предопределено».
В четверг президент Федеральной резервной системы Сент-Луиса Альберто Мусаллем заявил, что чиновникам следует осторожно подходить к дальнейшему снижению ставок, поскольку инфляция превышает целевой показатель центрального банка в 2 процента. Президент Федеральной резервной системы Миннеаполиса Нил Кашкари заявил в интервью Bloomberg News, что он не поддерживает последнее снижение ставок и еще не определил лучший курс действий на декабрьском заседании по денежно-кредитной политике. Бет Хэммок из Федеральной резервной системы в Кливленде отметила, что политика должна оставаться «несколько ограничительной».
Неопределенность вокруг траектории процентных ставок Федеральной резервной системы распространяется и на трейдеров, ожидающих публикации совокупных официальных экономических данных.
«Нарастание опасений в заголовках привело к значительному падению цен на акции», — сказал Пол Кристофер, руководитель отдела глобальной инвестиционной стратегии Wells Fargo Investment Institute. Инвесторы должны сосредоточиться на перспективе снижения процентных ставок в следующем году, добавил он.
«Даже резкое увеличение запоздалых экономических данных вряд ли сможет обратить вспять тенденцию к более слабому созданию рабочих мест, которую подтвердили данные государственного уровня и частного сектора во время карантина».
