Стабильность мировой экономики является настоящим сюрпризом. Пошлины не привели к рецессии, которой все боялись, когда президент США Дональд Трамп ввёл их в апреле. В некоторых из наиболее уязвимых стран дела идут не просто хорошо, а весьма неплохо. Достаточно взглянуть на Вьетнам, пишет обозреватель Bloomberg Дэниел Мосс.
Это предотвращенная опасность или развлекательный эффект? Опыт Вьетнама многое говорит нам о торговой саге. Если перспективы начнут ощутимо ухудшаться, мы увидим это уже скоро. Коммунистическая нация тесно переплетена с судьбой глобального капитализма.
На бумаге экономический рост должен быть под угрозой. Правительство приняло стратегию развития, основанную на привлечении цепочек поставок одежды, мебели и недорогого производства, а затем начало концентрироваться на технологиях. При этом он руководствовался опытом Китая и любимцами развивающихся рынков предыдущего поколения. За этим последовал быстрый рост валового внутреннего продукта и огромный рост уровня жизни, а также огромный торговый профицит с США, что, однако, привлекло неприятное внимание. Разрыв является третьим по величине после Китая и Мексики.
Столь односторонние торговые отношения не могли вечно оставаться без последствий. Одна из жалоб заключалась в том, что большое количество китайских товаров использовало Вьетнам только для транзита по пути в США. Конечно, прямые инвестиции огромного северного соседа значительно выросли. И если западные владельцы фабрик хотели иметь дешевое место рядом с Китаем, а не внутри страны, Вьетнам может им понравиться.
Пошлины, введенные Белым домом в апреле, теоретически должны нанести удар по этой модели. Но Вьетнам выстоял. Экспорт оказался немного ниже ноябрьских прогнозов, но результаты оказались впечатляющими: поставки в США выросли на 27% за первые 11 месяцев года до рекордных $139 млрд, согласно последним данным. Производство выросло на 12% в ноябре по сравнению с годом ранее. Экономический рост в третьем квартале оказался на шаг ниже годовой цели Ханоя в 10%; валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 8,2%, что соответствует темпам Индии и сделало страну чемпионом Восточной Азии. Вьетнам по-прежнему выглядит победителем в торговой войне, и этот ярлык он заслужил еще во время первого срока Трампа.
Стране не нужна была стабильная мировая арена, чтобы превзойти своих соседей, но это помогло бы. Согласно последним прогнозам Организации экономического сотрудничества и развития для крупнейших экономик, глобальный рост достигнет 3% в 2025 году и немного замедлится до 2,9% в течение следующих 12 месяцев. США, которые сменили Китай в качестве главного двигателя хаоса, преуспеют, продемонстрировав рост на 2%. Прогнозы Международного валютного фонда аналогичны.
Наряду с похвалой за гибкость мировой экономики, есть также признаки замедления роста. В ООН отмечают, что объем торговли товарами и услугами достигнет рекордных 35 трлн. долларов в этом году, что примерно на 7% больше, чем в 2024 году. Большая часть роста была зафиксирована в первой половине года из-за более раннего всплеска, связанного с накоплением запасов – компании накапливали запасы в ожидании тарифных шоков. Вьетнам должен был от этого выиграть.
Ханой поступил мудро, начав переговоры с Вашингтоном с самого начала. Тариф был согласован с первоначальных 46% до 20%, и в конечном итоге этого уровня достигли большинство стран Юго-Восточной Азии. Оно сопровождалось соглашением об ограничении транзита: движения товаров, которые в основном производятся в Китае и перенаправляются через третьи страны, такие как Вьетнам, откуда они направляются в Соединенные Штаты. Этого трудно достичь, пытаясь стать незаменимым в цепочке поставок. Немногие продукты производятся полностью в одном месте. Откуда берется наиболее важный компонент и обеспечивает ли он основной характер объекта?
Если повезет, задержка не будет слишком глубокой. Вьетнаму нужны заводы, чтобы продолжать функционировать. Развитие страны по-прежнему отстает от многих других стран, которые гораздо раньше вступили в игру низкозатратного производства, таких как Таиланд, Малайзия и Сингапур. Ханой хочет достичь статуса страны со средним уровнем дохода в верхней части спектра к концу этого десятилетия. Этого трудно добиться при снижении товарооборота.
Потребителям во всем мире нужны вещи, которые производит Вьетнам: от кроссовок до мебели и компьютеров. Чтобы оценить состояние мировой торговли в 2026 году, взгляните на то, как поживает экспортный гигант Юго-Восточной Азии. Их судьбы связаны.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
