В самых рискованных секторах фондового рынка США начинается здоровая коррекция?

Мартин Турпанов, руководитель направления «Долговые инструменты» DeltaStock, в «В разработке», 19.11.2025.

Мы находимся в начале здоровой коррекции, особенно в самых рискованных секторах акций. Будет ли эта тенденция более продолжительной, покажет будущее. Это прокомментировал Мартин Турпанов, руководитель отдела долговых инструментов DeltaStockв шоу «В разработке» на Bloomberg TV Болгария с ведущим Антонио Костадинов.

Он сказал, что инвесторы несколько отрезвляюще смотрят на компании, которые больше всего выиграли от увлечения ИИ, поскольку они ждут ясности относительно того, что происходит с инвестициями в ИИ и влияния отношений, которые компании построили друг с другом.

«Это приводит к неизбирательному перекрестному инвестированию от компании к компании, что очень затрудняет оценку этих компаний», — отметил Турпанов.

С конца октября и начала ноября наблюдается распродажа более рискованных активов, особенно акций и особенно в технологическом секторе, из-за опасений, что их оценки чрезвычайно завышены и происходит сдвиг в сторону несколько более рискованных активов, таких как облигации, сказал аналитик.

«Неприятие риска немного расширило кредитные спреды, которые достигли одного из самых низких уровней с 2008 года».

Турпанов указал на безумную эмиссию долговых обязательств в последние месяцы технологическими компаниями для финансирования своих масштабных инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта. «За последний месяц Oracle, Alphabet, Intel, Softbank и Amazon привлекли почти 100 миллиардов долларов», — отметил он.

Агрессивное снижение ставок вернет инфляцию в США

Аналитики ожидают, что в 2026 году Федеральная резервная система продолжит политику снижения процентных ставок. «Существуют серьезные опасения по поводу рынка труда. С другой стороны, инфляция застопорилась на уровне, близком к 3%, чем целевой показатель ФРС в 2%».

Эти два направления продолжают противостоять друг другу, но рынок труда, вероятно, будет все больше смягчаться, безработица будет расти, это ослабит экономическую активность и заставит ФРС снижать процентные ставки», — ожидает Турпанов.

Кроме того, президент США Дональд Трамп собирается выбрать нового председателя ФРС, который также, вероятно, будет более подвержен политическому влиянию, чем Джером Пауэлл, добавил он.

«Агрессивное снижение процентных ставок очень опасно для ускорения инфляции. За годы до того, как она была укрощена, она росла огромными темпами. Будем надеяться, что у Федеральной резервной системы есть серьга, и она будет бороться за то, чтобы сделать снижение процентных ставок более сбалансированным».

Возможное дальнейшее ослабление доллара и торговая война с Китаем также входят в число факторов, способных ускорить инфляцию в США.

Пошлины не уменьшают долг США

Нет никаких доказательств того, что тарифы Трампа помогут сократить долг США, отметил Турпанов и добавил, что в прошлом месяце он достиг 38 трлн. долларов, а ежегодные проценты составляют порядка 1,5 трлн. доллар. «Тарифы вряд ли смогут профинансировать даже половину долга США», — считает он.

Кроме того, не исключено, что Верховный суд отменит часть ответных тарифов, поэтому они вряд ли окажут благоприятное влияние на финансирование американского долга, отметил аналитик.

Почему Дональд Трамп инвестирует в облигации JP Morgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs и Intel? Создают ли эти инвестиции конфликт интересов? Какое решение примет Федеральная резервная система по процентным ставкам на своем декабрьском заседании?

Разговор имеет информационную ценность и не является советом для принятия инвестиционного решения!

Полный комментарий смотрите в видео.

Вы можете посмотреть всех гостей шоу «В разработке» здесь.