Добыча биткоина превратилась в глубоко убыточный бизнес. На фоне геополитического кризиса на Ближнем Востоке и быстрого удорожания электроэнергии операционные расходы компаний значительно превысили рыночную стоимость актива. Это заставляет предприятия массово распродавать свои резервы для покрытия долгов и искать альтернативные модели выживания вне криптоиндустрии. Об этом сообщает CoinDesk.
► Подписывайтесь на телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Математика ущерба и деградация сети
Себестоимость добычи биткоина достигла критических значений. По данным аналитической модели регрессии сложности от Checkonchain, в середине марта средние затраты на производство одной монеты составили 88 000 долларов. Поскольку на понедельник актив торговался на уровне 68 400 долларов, разрыв составляет более 19 000 долларов. Фактически, на каждом найденном блоке среднестатистический майнер фиксирует 21% чистого ущерба.
Массовая остановка нерентабельного оборудования привела к существенной деградации сети. В субботу показатель сложности добычи упал на 7,76% — до 133,79 триллиона хешей. Это уже второе по масштабам падение в 2026 году после февральского обвала на 11,16%, спровоцированного зимним штормом «Ферн». Текущая сложность почти на 10% ниже показателей начала года и кардинально уступает историческому максимуму ноября 2025 года, когда она достигала почти 155 триллионов.
Совокупная вычислительная мощность сети (хешрейт) откатилась до 920 экзахешей в секунду (EH/s), потеряв позиции по сравнению с рекордным уровнем в 1 зетахеш в 2025 году. За неимением мощностей среднее время создания одного блока в течение последнего расчетного периода растянулось до 12 минут и 36 секунд, что существенно превышает алгоритмический стандарт в 10 минут.
Энергетический шок и геополитический фактор
Фундамент текущего кризиса был заложен еще во время октябрьского обвала рынка, когда курс биткоина упал со 126 000 до отметки ниже 70 000 долларов. Однако окончательным ударом стала война в Иране. Цена нефти, пересекшей границу в 100 долларов за баррель, прямо и жестко конвертируется в повышение тарифов на электроэнергию для центров обработки данных. Этот ценовой шок поразил прежде всего по 8-10% глобального хешрейта, что географически зависит от ближневосточных энергоносителей.
Ситуация усложняется логистической блокадой: Ормузский пролив, через который проходит около 20% мирового коммерческого трафика нефти и газа, остается фактически закрытым. Дополнительную неопределенность для индустрии создал субботний 48-часовой ультиматум Дональда Трампа по поводу возможных ударов по энергетической инфраструктуре Ирана.
В результате «цена хеша» (маркер ожидаемой доходности майнера на единицу вычислительной мощности), по данным индекса Luxor, балансирует на уровне 33,30 доллара за петахеш в секунду в день. Это предел выживания для большинства типов оборудования и показатель, очень близкий к историческому антирекорду в 28 долларов, зафиксированному 23 февраля. По прогнозам аналитиков CoinWarz, в следующем пересчете в начале апреля ожидается дальнейшее снижение сложности сети. Если курс актива не вернется к отметке 88 000 долларов, отток майнеров только усилится.
Вынужденные распродажи и бегство в смежные отрасли
Невозможность покрывать базовые расходы вынуждает майнеров ликвидировать накопленные запасы монет. Эта непрерывная распродажа давит на рынок спотовых активов, который и без того находится в уязвимом состоянии: 43% от общего предложения биткоинов сейчас убыточны для их владельцев, крупные инвесторы избавляются от активов во время любых ценовых отскоков, а рынком манипулируют позиции с высоким кредитным плечом.
Столкнувшись с крахом традиционной бизнес-модели, крупные публичные игроки (в частности, Marathon Digital и Cipher Mining) пытаются спасти капитал путем экстренной диверсификации. Они перепрофилируют собственные мощности под дата-центры для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, ища более стабильный доход вместо убыточной криптодобычи.
