Теперь, после того, как Уоррен Баффет, философ-квартал современных инвестиций, объявил, что в конце года он уйдет с должности генерального директора Berkshire Hathaway Inc., это подходящее время, чтобы снова восхищаться его карьерой.
Любое обсуждение Баффета должно начаться с его удивительного успеха. Он величайший инвестор всех времен. Никто даже не приблизился к тому, чего он достиг, и я сомневаюсь, что кто -либо когда -либо сделает это.
Баффет узнал свое мастерство от великого Бена Грэма, отца анализа ценных бумаг, сначала в качестве студента Грэма в Колумбийской бизнес -школе в начале 1950 -х годов, а затем работал на него. В ближайшие десятилетия он расширил то, что узнал Грэм, углубил свои инвестиционные навыки и усовершенствовал личное кредо для работы и жизни, которое управляло ему в течение шести десятилетий в Беркшире. Инвесторы часто говорят о применении жизненных уроков к инвестициям; Баффет дышал жизнью инвестиций.
Инвестирование-это чрезвычайно сложное усилие, и большинство людей, которые пытаются это сделать, миряны или профессионалы будут лучше, если они участвуют в фонде, который следует за подходом S & P 500-An, который Буффет давно рекомендовал. Те немногие, кому удается превзойти рынок, могут сделать это в течение короткого времени или с скромной суммой. Легендарные охотники за акциями, которые иногда помещаются в один и тот же пантеон с Баффетом, были в основном в нужном месте в нужное время.
Успех Баффета — это уникальное, свидетельство его необычных навыков и подхода. Рыночная стоимость акций Беркшира увеличилась на 19,9% ежегодно на ежегодной основе в течение шести десятилетий с 1965 по 2024 год по сравнению с 10,4% в год для S & P 500 в то же время, включая дивиденды, по данным компании. Даже после учета тенденции Maestro инвестировать в стоимость и качество, два стиля выбора стиля, которые исторически побеждали рынок, и рычаг, присущий страховому бизнесу Berkshire, который увеличивает его инвестиционную прибыль, он все еще выигрывает рынок.
Тем не менее, вклад Баффета выходит за рамки того, что видно на диаграмме производительности. Он потратил десятилетия попыток демиста и обучать инвесторов, главным образом благодаря своим умело написанным ежегодным письмам акционерам, необходимо для любого амбициозного инвестора. В них он разделяет вечную мудрость с Среднего Запада и признает свои ошибки с точными деталями — практикой практически неслыханной Уолл -стрит. Его ежегодные письма стали настолько широко читаемыми, что многие крупные руководители сейчас пишут свои собственные письма, но ни один из имитаторов не превышает оригинал.
Баффет также без большого шума выступил против мифического архетипа всеведущего менеджера по деньгам Уолл -стрит. Он никогда не притворялся всеведущим и не пытался быть. Правильный темперамент необходим, чтобы быть отличным инвестором, он любит сказать, а не высокий интеллект. Это означает, что надоедливая работа по тщательной оценке инвестиций и намереваюсь действовать в соответствии с этими усилиями. Он уважаемый охотник за акциями, но он также является проницательным дистрибьютором капитала, который не боится удерживать деньги, когда возможности мало. Он также доказал, что он достаточно смел, чтобы погрузиться во время кризиса, когда бегут другие инвесторы.
Правильный темперамент также означает быть открытым для других мнений и готов к росту. Баффет начинается с принципов инвестирования в стоимость, которую он узнал от Грэма, и, вероятно, сделал больше, чем кто -либо еще, чтобы продвигать стратегию своего наставника. Позже Чарли Мангер, давний партнер Баффета, убедил его принять во внимание качество компаний, а также их ценность, которая повышает производительность Баффета. Эта комбинация стоимости и качества также становится широко имитированной стратегией.
Темперамент также означает понимание того, что преимущества инвестирования неотделимы от случайных неудач. Многие профессиональные менеджеры по деньгам в ужасе от плохого года. Не Баффет. У него было одиннадцать, в том числе четыре за первые десять лет в Беркшире и мучительное снижение на 49% во время краха изящного пятидесяти в 1974 году.
У Баффета были некоторые преимущества на его пути. По мере роста его славы и богатства у него были возможности, которые не были доступны другим инвесторам. Например, когда у банках была отчаянная потребность в деньгах во время финансового кризиса 2008 года, он сделал инвестиции в 5 миллиардов долларов в Goldman Sachs Group Inc., что гарантировало ему дивиденды 10%.
Но успех Баффета имел его недостатки. По мере того, как Беркшир растет, становилось все труднее разворачивать растущее богатство компании, что заставило его добиваться все больших и больших целей. Это, в свою очередь, означало, что для покупки было меньше и меньше целей, особенно учитывая рынок длинных быков, который последовал за финансовым кризисом. Все это затрудняло для него с тех пор конкурировать с рынком.
Возможно, самым замечательным для Баффета является то, как вы делаете. Он показал, что вам не нужен роскошный адрес Уолл -стрит, чтобы стать отличным инвестором. Тихий и скромный стол в Омахе, где вы думаете и читаете, сделает отличную работу. Он также показал, что ему не нужно было получать акулу. Он предпочитал покупать компании, управляемые хорошими, честными и трудолюбивыми людьми, и позволил им выполнять свою работу. Он был искренне в восторге от их успеха и пытался похвалить их публично.
«Будь хорошим, и мир будет лучше», — сказал Баффет в своем классическом стиле, для лояльных членов Беркшира на ежегодном собрании компании в субботу. «Я не уверен, что мир будет лучше, если я стану богаче». И это лежит еще один урок от этого редкого человека: он не самый большой инвестор всех времен, несмотря на свою философию, но из -за этого.
Нир Кайсар — обозреватель Bloomberg, который пишет о рынках. Он является основателем Unison Advisors, компании по управлению активами.
