Инвестиционные гиганты Уолл-стрит, такие как Blue Owl Capital, накопившие триллионы долларов инвестиционного капитала, нашли идеальную цель для своих денег в гонке вооружений в области искусственного интеллекта. Частные инвестиционные компании финансируют многомиллиардные центры обработки данных для Meta и Oracle, игнорируя недавнюю распродажу на рынке и предупреждения о пузыре. Страх пропустить следующий большой бум перевешивает осторожность. Об этом пишет The Wall Street Journal.
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
От файлов cookie до дата-центров: как Blue Owl попала в игру
Не так давно Blue Owl Capital была инвестиционной фирмой, кредитовавшей средние американские компании, такие как Sara Lee, производитель замороженной выпечки. Сегодня фирма финансирует строительство дата-центров стоимостью в десятки миллиардов долларов для таких гигантов, как Meta и Oracle.
Это демонстрирует, как быстро Уолл-стрит стала главным финансовым посредником для бума искусственного интеллекта в Америке. Управляющие фондами, такие как Blue Owl (который за 10 лет вырос до $295 млрд под управлением), годами искали крупные сделки, а ИИ стал более серьезной мишенью, чем что-либо в истории.
«Цифры такие большие»: 30 миллиардов долларов для Meta
В прошлом месяце Blue Owl привлекла 30 миллиардов долларов на строительство центра обработки данных искусственного интеллекта для Meta в Луизиане. Схема финансирования показательна: Blue Owl вложила $3 млрд денег своих клиентов (частный капитал), а оставшиеся $27 млрд взяла взаймы. Соглашение с Meta содержало положение о непредвиденных обстоятельствах, гарантирующее возврат инвестиций Blue Owl, аналогично долгу, даже если партнерство рухнет.
Риск «пузыря» и страх упустить выгоду
Хотя крупные технологические компании обладают огромными денежными резервами, их потребности в финансировании ИИ превышают их возможности. По оценкам Morgan Stanley, к 2028 году технологические гиганты потратят на ИИ почти $3 трлн, но смогут покрыть лишь половину этой суммы за счет собственных средств. Это вынуждает их обратиться к долговым и частным рынкам.
Несмотря на крупную распродажу акций технологических компаний на прошлой неделе и лидеров рынка, таких как генеральный директор Goldman Sachs Дэвид Соломон, предупреждающих о «пузыре» на рынках, Уолл-стрит продолжает расти. Через несколько дней после предупреждений Соломона Goldman сформировал новую команду, занимающуюся финансированием инфраструктуры искусственного интеллекта.
Привлекательность сделок безумная. Например, инвестиционная компания Pimco, купив облигаций на $18 млрд для проекта Meta/Blue Owl, за несколько дней получила «бумажную» прибыль в $2 млрд благодаря ажиотажному спросу.
Кто заплатит, если «пузырь» лопнет?
Нервозность рынка уже видна. 29 октября акции Meta упали на 11% сразу после публикации отчета о рекордных прибылях. Причина заключалась в том, что Марк Цукерберг пообещал агрессивно увеличить капитальные расходы на ИИ, что заставило аналитиков усомниться в том, как компания планирует зарабатывать на этом деньги.
Риски распространяются по всей экономике, поскольку долг сокращается и перепродается.
- Пенсионные фонды: Инвесторы последнего фонда Blue Owl стоимостью 7 миллиардов долларов включают государственные пенсионные планы Пенсильвании и Нью-Йорка.
- Взаимные фонды: облигации, финансирующие центр обработки данных Meta, можно найти в фондах BlackRock, Invesco и Pimco, доступных розничным инвесторам.
- Технический долг: Oracle, которая делает ставку на то, чтобы стать поставщиком OpenAI, является технологическим гигантом с наибольшей задолженностью. Ее акции недавно упали на 32%, а ее облигации приближаются к статусу мусорных.
- Технологический риск. Существует риск того, что чипы Nvidia, которые компании покупают в кредит, могут устареть через несколько лет.
Почему это важно?
Гонка вооружений в области искусственного интеллекта финансируется не только за счет гигантских прибылей крупных технологических компаний, но и за счет огромного долгового рычага, предоставляемого Уолл-стрит. Частные инвестиционные компании, такие как Blue Owl, рискуют триллионами долларов (включая пенсионные деньги), делая ставку на то, что спрос на ИИ оправдает инвестиции.
Это создает новый системный риск, когда провал нескольких ключевых проектов искусственного интеллекта (таких как рискованная ставка Oracle на OpenAI, которая уже диверсифицирует свои покупки в пользу Amazon и Google) или технологическое устаревание чипов может вызвать цепную реакцию в финансовой системе, потенциально более масштабную, чем кризис сланцевого бума.
По теме: Вопрос на триллион долларов: лопнет ли пузырь искусственного интеллекта в 2025 году?
