По данным Bloomberg, в связи с облигациями на сумму около $3 млрд со сроком погашения в этом году и усилением давления со стороны России на инфраструктуру, крупные корпоративные заемщики Украины все чаще прибегают к отсрочке и продлению процентных платежей, чтобы справиться со своим долговым бременем, сообщает Bloomberg.
Государственная железнодорожная компания «Укрзализныця», которая борется с нарастающими ударами по своей инфраструктуре и подвижному составу, приостанавливает выплаты процентов по облигациям на сумму более $1 млрд и сталкивается с перспективой второй реструктуризации с 2022 года.
Бизнес-империя миллиардера Рината Ахметова также пострадала: только на этой неделе пострадала тепловая электростанция и другие объекты. ДТЭК Нефтегаз, который управляет нефтегазовыми месторождениями вблизи линии фронта, в прошлом году провел переговоры с инвесторами о своей способности погасить свои долги в условиях конфликта. Метинвест, сталелитейная и горнодобывающая компания Ахметова, потеряла свое подразделение «Покровское угольное» из-за нападения России и пытается продлить срок погашения облигационного займа на сумму 428 миллионов долларов, срок погашения которого намечен на апрель.
Исключенные с рынков внешнего долга с 2022 года, финансы некоторых украинских компаний начинают давать трещину.
Некоторые более безопасные украинские корпорации обсуждали новые долги с инвесторами на фоне проблеска оптимизма на рынке в конце прошлого года. Но по мере приближения 2026 года даже эти смутные признаки улучшения исчезают, поскольку темп мирных переговоров замедляется. беспощадные российские бомбардировки оставив миллионы украинцев без электричества и отопления.
Для украинских корпораций это, вероятно, будет означать увеличение активности по управлению обязательствами в этом году, поскольку им придется иметь дело со сроками погашения облигаций, сказал Алан Сиоу, соруководитель отдела корпоративного долга развивающихся рынков в управляющей компании Ninety One.
Узкая сфера применения
Между тем, украинское правительство реструктуризировало около 94% своего внешнего долга, ослабив немедленное давление со стороны держателей международных облигаций. Но этот шаг также показывает узкую сферу помощи, которую он может оказать стратегическим активам, заключающуюся в лучшем случае в поддержании бизнеса и приостановке выплат кредиторам.
Пока переговоры по долгам не будут сложными, и компании подходят к ним таким образом, чтобы это было выгодно кредиторам, сказал Юарт МакКеррон, аналитик кредитных исследований в Aegon Asset Management. Учитывая тот факт, что многие компании страны продемонстрировали хорошие операционные показатели, несмотря на трудности, кредиторы, вероятно, продолжат поддерживать эти предприятия, прокомментировал Маккаррон.
«Ожидается, что переговоры с держателями облигаций останутся относительно простыми в 2026 году», — добавил он.
Волна забастовок в инфраструктуре также заставляет инвесторов искать компании, которые не полагаются исключительно на внутренний рынок для получения доходов. Сиоу из Ninety One говорит, что его компания отслеживает такие факторы, как качество управления, доступ к финансированию и степень диверсификации активов и операций компании.
«На протяжении всего конфликта мы сохраняем влияние на отдельные украинские корпорации», — прокомментировал он.
Сельскохозяйственная компания MHP, один из крупнейших в мире производителей мяса птицы, работающий в Европе и на Ближнем Востоке, изучает интерес инвесторов к новому выпуску рефинансирования облигаций на сумму 550 миллионов долларов со сроком погашения в апреле. Это может стать первым новым выпуском украинского корпоративного сектора с начала полномасштабного российского вторжения.
А украинский Universal Bank, который управляет популярным поставщиком цифровых банковских услуг и платежей, в декабре встретился с менеджерами фондов с фиксированным доходом, чтобы обсудить возможность выпуска облигаций.
Но до тех пор, пока Россия не продемонстрирует более твердые признаки того, что она хочет положить конец боевым действиям, долги некоторых крупнейших компаний Украины, вероятно, останутся на депрессивной территории.
Облигации Украинских железных дорог со сроком погашения позднее в этом году торговались по цене около 69,7 цента за доллар, что на три цента ниже, чем до того, как компания объявила о задержке процентных выплат на прошлой неделе, и около самой низкой цены с середины 2024 года, как показали данные, собранные Bloomberg. Компания сообщила о большем количестве атак на ее активы в 2025 году, чем за предыдущие два года вместе взятые, а снижение объемов грузов и рост затрат подорвали денежные резервы компании.
«Если перспективы мира в 2026 году еще больше ухудшятся, а Россия продолжит атаковать жизненно важную инфраструктуру», перспективы корпоративного долга «могут стать более сложными», — отмечает МакКеррон из Aegon.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
