- Президент США Дональд Трамп объявил о введении 10%-ных тарифов на товары из европейских стран, поддерживающих Гренландию, которые в июне будут увеличены до 25%, если не будет достигнуто соглашение о покупке Гренландии.
- Ожидается, что это заявление окажет давление на склонность к риску и может спровоцировать распродажу европейских акций, поскольку перспективы региона улучшаются за счет увеличения бюджетных расходов Германии и потенциального снижения процентных ставок.
- Европейские лидеры осудили это заявление: президент Франции Эммануэль Макрон намеревался потребовать активации инструмента Европейского Союза по борьбе с принуждением, а законодатели ЕС были готовы заблокировать одобрение торговой сделки с США.
Ожидается, что объявление президента США Дональда Трампа о новых пошлинах на восемь европейских стран из-за Гренландии окажет давление на настроения в отношении риска, когда торги откроется в понедельник, при этом акции в регионе столкнутся с самым большим ударом от возможной распродажи.
В субботу Трамп объявил о введении с 1 февраля 10-процентных тарифов на товары из европейских стран, которые сплотились, чтобы поддержать Гренландию перед лицом угроз США аннексировать полуавтономную территорию Дании. Он сказал, что тарифы вырастут до 25% в июне, если и до тех пор, пока «не будет достигнуто соглашение о полной покупке Гренландии».
Фьючерсы на Euro Stoxx 50 упали более чем на 1 процент в понедельник, а фьючерсы на S&P 500 упали на 0,8 процента. Денежные рынки США будут закрыты в связи с выходными в понедельник. Доллар ослаб по отношению ко всем своим конкурентам из G10, потеряв больше всего по отношению к швейцарскому франку и японской иене, поскольку трейдеры искали активы-убежища. Евро отыграл ранние потери и торговался выше.
Это заявление вызвало быструю реакцию со стороны европейских лидеров, в том числе президента Франции Эммануэля Макрона, который намерен запросить активация инструмента борьбы с принуждением Европейского Союза – самого мощного инструмента возмездия блока. Законодатели Европейского Союза также готовы остановить одобрение торгового соглашения с США, заключенного в прошлом году, согласно которому американские пошлины в размере 15% вводятся на большинство товаров ЕС.
«В краткосрочной перспективе любое неожиданное повышение тарифов в Европе может спровоцировать классический эпизод неприятия риска, особенно после сильного начала года, подкрепленного конструктивными настроениями», — сказал Флориан Йелпо, руководитель отдела макроисследований в Lombard Odier Asset Management. «В этом сценарии государственные облигации могут выиграть, качественные активы, скорее всего, опередят рынок, а золото может оказаться конкурентоспособным на рынке», — добавил он.
По мнению Винсента Мортье, директора по инвестициям Amundi SA, в краткосрочной перспективе влияние, вероятно, окажет на акции и менее заметно на облигации и валюты. Праздник в США в понедельник также предполагает ухудшение рыночных условий.
Последствия этой новости «могут оказать некоторое негативное влияние на перспективы роста в Европе, но, скорее всего, в очень ограниченном масштабе», сказал Мортье. «В долгосрочной перспективе это может стать положительным катализатором для ускорения реализации программы стратегической автономии Европы и формирования новых альянсов».
Европейские акции выросли в два раза больше, чем американские
Угроза Трампа ввести тарифы может стать нежелательным перерывом в ралли европейских акций, которые превзошли свои американские аналоги, поскольку инвесторы устремились в различные региональные сектора, от обороны до горнодобывающих компаний и производителей чипов. Перспективы региона улучшились за счет увеличения бюджетных расходов Германии, снижения процентных ставок и ожиданий улучшения доходов.
С начала 2025 года индекс Stoxx Europe 600 вырос на 36% в долларовом выражении, что вдвое превышает прирост S&P 500 за тот же период. Европейский эталонный индекс сейчас торгуется почти в 16 раз с ожидаемой прибылью, что выше среднего показателя за 15 лет и сужает дисконт к американским конкурентам примерно до 30%.
Котировки европейских акций выросли | Индекс Stoxx 600 превзошел американские аналоги, сократив разрыв в оценках.
«Год начался довольно хорошо на финансовых рынках, но эта новая ситуация может привести к некоторой фиксации прибыли», — сказал Винсент Жювинс, главный инвестиционный стратег ING в Брюсселе. «Если вы посмотрите на строго повышенные тарифы, это то, что можно было бы поглотить экономически, но возможность прорыва в западном мире будет иметь последствия, масштабы которых я не могу измерить».
Пострадавшие компании и влияние на евро
Стратеги Citigroup Inc. во главе с Беатой Мантей ранее подсчитали, что 10-процентный тариф для Европы приведет к снижению роста прибыли на акцию в Европе на 2-3 процентных пункта.
Ситуация еще хуже для тех, кто больше всего знаком с американскими мифами. Корзина компаний Goldman Sachs Group Inc., включая судоходную фирму AP Moller-Maersk A/S, автопроизводителя BMW AG и производителя электрооборудования Legrand SA, в прошлом году практически не изменилась, а индекс Stoxx 600 вырос на 17%.
Предметы роскоши, автомобилестроение, а также горнодобывающая промышленность были среди секторов, которые оказались под давлением после «Дня освобождения» Трампа в апреле. Акции, участвующие в международных цепочках создания стоимости, такие как потребительские товары и товары широкого потребления, также могут быть затронуты.
Однако любая реакция может оказаться кратковременной до тех пор, пока ситуация не прояснится. Акции оборонного сектора также могут вырасти, сказал Ювинс из ING, что ограничит масштабы распродажи.
«Тот факт, что эта угроза появилась в социальных сетях, а не была отражена в указе президента, и что ее реализация была отложена, означает, что многие инвесторы могут просто решить подождать, прежде чем реагировать слишком остро», — сказал Брайан Джейкобсен, главный экономический стратег в Приложение Wealth Management.
Это может оказаться правдой, особенно для евро, поскольку Deutsche Bank AG прогнозирует ограниченные последствия для региональной валюты, отчасти из-за того, насколько США полагаются на Европу в плане капитала. Тарифы также могут стать катализатором большей политической конвергенции в ЕС, а это означает, что любые негативные последствия для евро по отношению к доллару могут не продлиться на этой неделе.
«На наш взгляд, ключевым моментом, за которым следует следить в ближайшие несколько дней, будет то, решит ли ЕС активировать свой инструмент борьбы с принуждением, поставив на стол меры, которые влияют на рынки капитала», — написал в записке для клиентов Джордж Саравелос, глобальный руководитель отдела валютных исследований Deutsche. «Именно превращение капитала в оружие, а не торговые потоки, может нанести наибольший ущерб рынкам».
