Инвесторы в акции, которые были возвращены на рынок безжалостным митингом, собираются понять, что настоящая проблема только сейчас начинается.
Резкий рост активов риска, вызванный прогрессом в торговых переговорах, экономической стабильности и снижении волатильности, превращает скептицизм в торговлю, которая не очень удобна для всех, после месяца, когда консенсус должен был подготовиться к худшему. Ежеквартальная пауза в торговой напряженности в США успокаивает инвесторов, но на заднем плане существует риск действий, которые они столь же уязвимы для любых новых сюрпризов.
Апрель почти сумел стереть свои резкие спады
«Рынки неоднозначны, поскольку мировые лидеры пытаются договориться о сделках в рамках 90-дневной паузы таможенных обязанностей»,-отмечает исследовательская группа TS Lombard, в том числе Стивен Блиц и Дэвид Онолию. «Важным является потенциал для длительного ущерба во время и после чистилища торговой войны».
Сильный рост апрельских дно было практически невозможно предсказать или полностью участвовать в нем. Смесь вспышек появилась рискованные названия, размытые данные и изменяющаяся история создали беспрецедентный отскок. Скорость упадка и все еще непереваренного отскока напоминают рынок во время пандемии. Следовательно, полное восстановление S & P 500 может быть намного быстрее, чем на других рынках медведей.
Акции цены могут быть быстро восстановлены после шока после введения обязанностей
Давление
Прыжок в понедельник является ярким примером нажатия недостаточно открытых инвесторов. Акции, связанные с глобальным ростом и чувствительным к Китаю, растут из -за волны покупок.
Данные, собранные Bloomberg, показывают, что многие группы рисков, которые понесли убытки в 60% после достижения пика S & P 500 в феврале, снова популярны. «Акции предлагаются на фоне охлаждения темпов торговой войны, но это заброшенные сектора, которые перемещают цены на акции», — отметили трейдеры в Goldman Sachs Group Inc., они добавляют, что уровни активности клиента в понедельник увеличились на 71%.
РИСКИ Активы возглавляют митинг
Систематические стратегии добавляют топливо в ралли. Эта группа инвесторов использует количественные модели для покупки акций и не заинтересована в основном риске. Эти потоки поднимают рынок в области, где коэффициент риска/прибыли становится тревожным для всех, кто использует классические оценки или отсутствие убежденности из -за экономической неопределенности.
Даже розничные инвесторы — часто первые, кто сдается, а последние присоединились к митию — постоянно покупаются во время продаж.
Рассмотрение риска
Тем не менее, профессиональные инвесторы далеко не покупают только акции. Данные из Комитета по товарам Futures показывают, что менеджеры активов не заинтересованы в будущем на S & P 500. Стратеги из UBS Group AG, включая Николя Ле Ру, говорится, что средства после тенденций подтверждают восстановление активов риска, но не спешат значительно увеличить экспозицию.
«Учитывая скорость и мощность восстановления, CTA не спешит увеличивать их воздействие», — сказал UBS. «Они предпочитают более плавные тенденции и будут ждать подтверждения цены, прежде чем они сильно нажмут кнопку покупки».
Между тем, данные стола Goldman Sachs Prime показали, что во вторник глобальные акции подвергались второй по величине условной чистой покупке из хедж -фондов за последние пять лет. Это было связано с «охватом коротких позиций и меньшей степенью покупок с длинными позициями»,-пишет клиентов стола.
Это несоответствие в позиционировании означает, что усадка на рынке может не закончиться. Стратеги Deutsche Bank AG говорят, что сама послание торговли между США и Китаем оправдывает повторный риск. «Это выходит за рамки всего, что рынок мог ожидать в марте», — написали они. «Оставайся бич».
Технические показатели также указывают на то, что ралли может продолжаться. Рыночный диапазон не чрезмерно расширен, и потенциальные поворотные точки, такие как 200-дневное среднее значение, не имеют большого сопротивления.
Кроме того, V-образные реставрации имеют привычку оставлять осторожных инвесторов. Данные, собранные SentiimentRader, показывают, что производительность, хотя и плохая в краткосрочной перспективе, дает хороший отдачу для стабильных рук.
«Основываясь на апрельском поведении дна, митинг кажется более вероятным, чем обычно», — сказал SutimentRader. «Конечно, ничего не гарантировано, и все, что мы имеем в виду, это вероятности. Хорошая новость заключается в том, что вероятности меняются в пользу быков».
S & P 500 за последние 18 дней — восстановление в виде V 10%
Но это стремление также несет свои риски. Чем сильнее митинг, тем симметричнее становится конфигурация-более высокие цены, а более низкая волатильность увеличивает вероятность болезненных перепадов настроения, если хорошие новости останутся. Таким образом, баланс между риском и доходностью возвращается к непривлекательным уровням для многих уровней.
Это особенно верно, так как многие пути, которые питают этот прыжок, еще не поддерживаются солидными данными. Признаки того, что на экономику было затронуто даже очень короткие штрафные обязанности, могут привести к быстрому исчезновению оптимизма, и акции в конечном итоге столкнутся с забастовкой покупателей.
«Не все идеально снаружи»,-предупредил Чарли Макелигот, управляющий директор стратегии перекрестных решений в Nomura Securities International Inc. Вещи могут снова перевернуться с ног на голову, поскольку крайний срок для приостановления таможенных обязанностей, если президент Трамп «не может сдержать и рискнуть снова перевернуть нож».
