- Запуск ChatGPT три года назад привел к бычьему рынку акций США, движущей силой которого стали инвестиции в искусственный интеллект.
- Семь наиболее ценных компаний из индекса S&P 500, включая Nvidia и Microsoft, являются крупными технологическими игроками и на их долю приходится почти половина прироста индекса с момента запуска ChatGPT.
- Безумие в области ИИ привело к появлению победителей, таких как Nvidia и поставщики электроэнергии, но также и проигравших, в том числе компаний, которые, как считается, подвергаются риску со стороны ИИ, например, производителей программного обеспечения и кадровых агентств.
Три года назад OpenAI выпустила ChatGPT, вызвав на Уолл-стрит повальное увлечение всем, что связано с искусственным интеллектом. И фондовый рынок с тех пор уже не был прежним.
Ставки на то, что инновационные технологии изменят общество, создали новых лидеров рынка, сделали и без того концентрированный индекс S&P 500 еще более тяжелым на вершине, а компании и отрасли, которые считались подверженными риску быть замененными искусственным интеллектом, изо всех сил пытаются не отставать.
Да, все еще существуют опасения, что безумные расходы на ИИ являются неустойчивыми, поскольку большие прибыли еще не реализованы. Но инвестиции в технологии стали движущей силой бычьего рынка акций США, который начался менее чем за два месяца до дебюта ChatGPT 30 ноября 2022 года — и, похоже, ситуация пока кардинально не изменится.
«У каждого бычьего рынка есть доминирующая тема, а доминирующей темой этого бычьего рынка являются технологии и искусственный интеллект, и всерьез он начался с запуском ChatGPT», — сказал Кейт Лернер, директор по инвестициям и главный рыночный стратег Truist Advisory Services. «Если вы считаете, что мы все еще находимся на бычьем рынке, а это так и есть, вам не следует отказываться от этой идеи слишком рано».
Вот взгляд на то, как искусственный интеллект сформировал нынешний рыночный ландшафт.
Лидеры рынка
Ожидания того, что крупнейшие мировые технологические компании станут доминирующими игроками в области искусственного интеллекта, помогли оживить акции крупных технологических компаний, которые потерпели крах в 2022 году на фоне падения доходов и роста процентных ставок.
«В любой момент истории рост искусственного интеллекта увеличил бы цену многих из этих акций», — сказал Майкл Бэйли, директор по исследованиям Fulton Breakefield Broenniman. «Но он начал с низкого уровня ожиданий, из-за чего волна ИИ казалась еще более впечатляющей».
Рост индекса S&P 500 благодаря технологическим гигантам
Ралли, вызванное энтузиазмом по поводу искусственного интеллекта, является основной движущей силой скачка S&P 500 на 64% с момента запуска чат-бота. Семь наиболее ценных компаний из индекса S&P 500 — Nvidia Corp., Microsoft Corp., Apple Inc., Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc. и Broadcom Inc. — являются крупными игроками в технологическом секторе и на их долю приходилось почти половина доходов индекса за это время, согласно данным, собранным Bloomberg.
Расцвет Nvidia
Ни одна компания не выиграла от бурного роста инвестиций в искусственный интеллект больше, чем производитель чипов Nvidia. Ежегодно на компьютерное оборудование тратятся сотни миллиардов долларов, а ее графические процессоры, которые доминируют на рынке искусственного интеллекта, пользуются, казалось бы, ненасытным спросом. Акции выросли на 979% по сравнению с показателями ChatGPT, занимавшего третье место в индексе S&P 500 за это время.
«Если вам нужно количественно оценить цикл продуктов искусственного интеллекта, то это все Nvidia, все чипы искусственного интеллекта», — сказал Бэйли.
Nvidia увеличила стоимость на 4 триллиона долларов с момента запуска ChatGPT
Ожидается, что выручка Nvidia превысит 200 миллиардов долларов в этом году по сравнению с 27 миллиардами долларов на конец календарного 2022 года, согласно средним оценкам аналитиков, собранным Bloomberg. Ожидается, что чистая прибыль компании превысит $170 млрд в течение следующих 12 месяцев, что превышает совокупную ожидаемую прибыль трети компаний из индекса S&P 500.
Эти прибыльные перспективы также привлекли в последние месяцы усиление конкуренции. В понедельник The Information сообщила, что Meta ведет переговоры о том, чтобы потратить миллиарды на чипы искусственного интеллекта Google, со ссылкой на неизвестного человека, знакомого с этим вопросом. Акции Nvidia упали на этой новости, а акции Alphabet подскочили.
Питание ИИ
Хотя доминирование крупных технологических компаний в гонке за создание вычислительной инфраструктуры искусственного интеллекта, возможно, и не стало сюрпризом, сопутствующий рост числа поставщиков электроэнергии был несколько шокирующим. Акции Vistra Corp. выросли на 620% за последние три года, что сделало ее четвертой по доходности компанией в индексе S&P 500. NRG Energy Inc. и Constellation Energy Corp. за это время прибавили более 250%.
«Я не думаю, что есть полное понимание того, насколько большое влияние это окажет на их бизнес в будущем с точки зрения спроса и просто устойчивости этого спроса, особенно в отношении компаний в сфере энергетики и коммунальных услуг», — сказал Мэтт Салли, портфельный менеджер Tortoise Capital Advisors, владеющего несколькими акциями энергетических компаний с искусственным интеллектом.
Акции атомной энергетики растут по мере роста спроса на энергию искусственного интеллекта
Жажда энергии настолько велика, что технологические гиганты обращаются к новым и старым источникам энергии. Ядерные стартапы, такие как Nano Nuclear Energy и Oklo, в последние годы выросли в цене. Constellation Energy получила поддержку правительства США в размере $1 млрд для своего плана по перезапуску атомной электростанции «Три-Майл-Айленд», которая закрылась в 2019 году.
Уничтожение ИИ
Эйфория вокруг искусственного интеллекта сосредоточила внимание на победителях этой технологии, но ее развитие также привело к появлению многих проигравших.
Опасения по поводу сбоев привели к бегству компаний, которые, как считается, подвергаются особому риску со стороны искусственного интеллекта. К ним относятся производители программного обеспечения, кадровые агентства и даже рекламные агентства. Корзина таких акций, составленная UBS, упала более чем на треть с момента публикации ChatGPT, а высокотехнологичный индекс Nasdaq 100 вырос вдвое.
Трейдеры бегут из рискованных акций искусственного интеллекта | Акции, которые ИИ считает рискованными, показали худшие результаты
«Эта конкретная технологическая волна и продуктовый цикл развиваются так быстро, что, возможно, эти компании просто не смогли к ней адаптироваться», — сказал Бейли из Fulton Breakefield Broenniman.
LivePerson Inc., производитель программного обеспечения для поддержки клиентов, и компания онлайн-обучения Chegg Inc. упали на 97% с 30 ноября 2022 года. Компании, предоставляющие кадровые услуги ManpowerGroup Inc. и Robert Half Inc., упали более чем на 65%.
Концентрация
Ралли крупных технологических компаний сделало и без того перегруженный капиталом фондовый рынок еще более зависимым от небольшого числа компаний. На семь крупнейших компаний из S&P 500 сейчас приходится около 35% веса в индексе, основанном на рыночной капитализации, по сравнению с примерно 20% в конце 2022 года.
Акции крупнейших технологических компаний составляют растущую долю в индексе S&P 500.
Такая степень концентрации беспрецедентна. И это вызывает обеспокоенность по поводу рисков для более широкого рынка, если эта небольшая группа акций начнет испытывать трудности, сказал Джин Голдман, директор по инвестициям Cetera Financial Group.
