Рынок облигаций сказал свое слово; Дональд Трамп моргнул первым. Теория салата Лиз Трус верна: ни один лидер, даже тот, кто предпринял попытки убийства и судебного разбирательства, не может оставаться непоколебимым перед лицом распада его политики, что наказывает избирателей, которых он стремится защищать. Вопрос в том, что теперь?
Что ясно с рынков, так это то, что 90-дневная задержка худших обязанностей в отношении «каждой страны, кроме Китая», ни в коем случае не является временем возвращения в начало. Долларовый статус пострадал, в то время как Bloomberg Economics все еще ожидает стагфляции в Соединенных Штатах и нанесет удар по росту в Европейском союзе. Соединенные Штаты остаются местом, где политическая незащищенность высока, где обязанности могут прыгать с двойными цифрами в течение нескольких дней и где влиятельные люди в социальных сетях имеют власть над генералами. Эта неопределенность — то, что препятствует инвестициям и вреда экономического доверия, а не только обязанностей.
Доллар падает, в то время как Трамп накладывает обязанности на рынках США, валюта обрушилась на корзину из 10 валют
И в то время как евро задерживается как относительный остров спокойствия, вряд ли пришло время вернуться к стартовой позиции и для союзников Соединенных Штатов в качестве ЕС. Толпа Трампа провела последние 90 дней (и больше), чтобы уточнить европейцев, что он не заинтересован в соблюдении существующих обязательств по безопасности без больших взамен, особенно если нет изменений в торговле с Китаем. Почему следующие 90 дней будут разными? Если Трамп окружен новыми консультантами, которые обрабатывают скальпели, а не фламетро, ожидают еще большего давления на технические правила, снижая риски вокруг затрат Китая и НАТО, а также больше подразделения и завоевания европейских союзников. Цепляние за идею о том, что Трампс является проходящей фазой, не сработала в первый раз и не будет работать сейчас.
Этот 90-дневный отсрочка может быть на благо Европы. Трамп и его окружение были службой в Европе: до сих пор они сохранили континент, ударив в ЕС с общими обязанностями, доказали, что нет «выгоды от брексита», бросая британского премьер -министра Кира Стармера на автобус и обесценивая доверие к международным вовлечениям в США. Настало время сосредоточиться на поддержании этого единства ЕС против экономического шторма, возглавляемой торговлей, которая может усугубить разногласия и питать популистов, которые уже растут во Франции и Германии. Цель должна состоять в том, чтобы обеспечить поддержку совместного долга — возможно, 15% валового внутреннего продукта — и триллион -сокращение сбережений, чтобы Европа могла инвестировать в свою собственную безопасность и технологии, говорит Мигель Отеро, аналитик Испанского Королевского института Элькано. Как и Стивен Миран, председатель Совета экономического совета Трампа, было уточнено, предоставление общественных благ из США не является постоянным положением вещей.
Задача заключается не только в балансировке отношений с Соединенными Штатами, но и в более четкой позиции в отношении Китая, что надеется предпринять новые шаги в Европе, поскольку тарифная война с Соединенными Штатами растет. Несмотря на то, что Китай менее непредсказуемым, чем Трамп, оказывает давление на Европу другими способами, поскольку его стимулированная экспортная машина опережает европейские производители чипов, химические компании и производители автомобилей, такие как BMW AG. Это еще одна причина для Европы продолжать инвестиционный импульс дома вместо того, чтобы заменить одну зависимость на другую; Депозитарные депозитарные поступления от китайского автопроизводителя Byd Co. увеличились в четверг на основе отчета Handelsblatt о переговорах ЕС -Китай по тарифам на электромобили.
До сих пор лидеры ЕС, похоже, с облегчением могут просто сделать свою собственную паузу тарифов: откладывают ответные обязанности, которые еще больше нанесут вреда 1,5 трлн. Премьер -министр Испании Педро Санчес, хотя и оставляя дверь открытой для большего количества китайских инвестиций, также с оптимизмом смотрит на разговор с Трампом. Солнечная погода увеличивает ощущение, что ЕС, возможно, избежал худшего. Но статус -кво заимствован.
Лайонел Лоран — обозреватель Bloomberg, который пишет о будущем денег и будущем Европы. Ранее он был репортером в Reuters и Forbes.
