- Трейдерам следует сохранять спокойствие и действовать, поскольку развивающиеся рынки вступили в многолетний суперцикл с такими механизмами, как слабый доллар и стремление инвесторов к международной диверсификации.
- Открываются новые инвестиционные возможности, включая складирование товаров и появление новых горизонтов, таких как потенциальная реструктуризация долга Венесуэлы и шаги Саудовской Аравии по привлечению международных денежных потоков.
- Развивающиеся рынки становятся захватывающим рынком, который предлагает сокровища для всех, а также возможности для профессионалов цепочки поставок, сырьевых быков и приграничных инвесторов.
Являются ли развивающиеся рынки просто собакой, которая знает только один номер? После невероятного 2025 года инвесторы, не склонные к риску, становятся осторожными. Ведь этот сорт активы так долго были аутсайдерами. С 2010 года эталонный индекс MSCI Emerging Markets не превосходил свой американский аналог в течение двух лет подряд.
Аутсайдер | С 2010 года развивающиеся рынки не опережали США два года подряд.
Трейдерам необходимо сохранять спокойствие и действовать. Есть веские основания полагать, что развивающиеся рынки вступили в многолетний суперцикл. Механизмы, лежащие в основе опережающих показателей в 2025 году, такие как слабый доллар, благоприятный глобальный экономический рост и аппетит инвесторов к международной диверсификации, остаются в силе. Но что еще более важно, после насыщенного событиями января открываются новые инвестиционные возможности.
Во-первых, не пора ли запастись? Если одним из последствий российского вторжения в Украину стало накопление золотых резервов центральными банками и их диверсификация за счет казначейских облигаций США, то захват президентом Дональдом Трампом венесуэльской нефти и последующие угрозы использовать богатую полезными ископаемыми Гренландию «трудным путем» только укрепят желание стран увеличить резервы, необходимые для высокотехнологичного производства, такого как робототехника и электромобили, а также центров обработки данных искусственного интеллекта. Фактически, чем более воинственным становится Трамп, тем больше растут цены на золото, серебро, медь или никель.
Это оптимистичный сигнал для богатого ресурсами глобального Юга, если все хотят больше этих товаров, важных для будущего. Исторически сложилось так, что динамика акций Чили, крупнейшего в мире производителя меди, была тесно связана с ценой на этот металл. Аналогично, рыночная оценка Бразилии следует за промышленными металлами и золотом Южной Африки.
Товарный суперцикл? | Чилийский фондовый рынок выиграл от ралли меди
Во-вторых, открываются новые границы. Всего две недели назад было немыслимо, чтобы Венесуэла, некогда крупный заемщик на мировом рынке государственных облигаций, объявивший дефолт в 2017 году из-за санкций США, снова вступит в игру. Уолл-стрит сейчас обсуждает возможность реструктуризации долга.
А как насчет Саудовской Аравии, богатой нефтью региональной сверхдержавы, которая получила статус субъекта развивающегося рынка от MSCI только в 2019 году? В январе королевство объявило о ряде решительных шагов по привлечению международного денежного потока. С февраля всем иностранцам будет разрешено инвестировать напрямую в главную местную фондовую биржу. Они также смогут покупать недвижимость по всей стране, кроме священных городов Мекки и Медины. Индекс Tadawul All Shares вырос на 3,8% с начала года после разочаровывающего 2025 года.
Акции Саудовской Аравии могут увидеть больший потенциал роста, если Эр-Рияд расширит свои реформы. По оценкам HSBC, в настоящее время только 60% мировых фондов развивающихся рынков владеют акциями страны. Как только ограничения на 49% иностранного владения отдельными акциями будут сняты, Эр-Рияд может ожидать притока средств в размере 25 миллиардов долларов, что станет максимальным показателем с 2019 года.
Новый рубеж | Саудовская Аравия может ожидать большого притока инвестиций после дальнейших реформ доступа к рынку.
В-третьих, лихорадка ИИ среди глобальных инвесторов достигла развивающихся рынков. Китай, конечно, поражает мир дешевыми моделями искусственного интеллекта с открытым исходным кодом. Но что не менее важно, большая часть длинной, глубокой и сложной цепочки поставок ИИ находится за пределами Западного блока.
Например, поставщики высокоскоростной памяти (HBM), необходимые для поддержки систем искусственного интеллекта, таких как Nvidia Corp., в основном базируются в Южная Корея. SK Hynix Inc. является лидером отрасли, за ней следуют Samsung Electronics Co. и американская Micron Technology Inc. Базовый индекс Kospi уже вырос на 11,5% в этом году.
Чип-суперцикл? | Тогда южнокорейский Коспи выиграет
Я считаю, что развивающиеся рынки как класс активов становятся захватывающим рынком, предлагающим сокровища для каждого. Специалисты по цепочке поставок могут обнаружить нишевые промышленные фирмы; сырьевые быки могут сделать ставку на нелюбимых горнодобывающих компаний; и горячие деньги могут хлынуть на пограничные рынки, увидев, к чему привели значительные экономические реформы таких стран, как Китай и Вьетнам.
Развивающиеся рынки находятся в самом разгаре. Хорошее исследование.
Шули Рен — обозреватель Bloomberg Opinion, освещающий азиатские рынки. Бывший инвестиционный банкир, она работала репортером по рынку в Barron’s и имеет сертификат CFA.
