По словам стратега, ротация мировых инвесторов из активов американских активов будет длиться годами, если президент Дональд Трамп продолжит поддерживать свою коммерческую политику, которая почти полностью определила время для окончания эксклюзивности США.
Руководитель департамента дивизионного отделения Societe Generale SA Ален Бокобза был оптимистичен для активов в Соединенных Штатах в течение года до сентября 2024 года, когда он предупредил о трещинах. Он повторил эту апелляцию в феврале, предупредив инвесторов, чтобы они сократили их разоблачение акций и долларов США. S & P 500 упал на 15% с тех пор, как индекс доллара упал почти на 9%.
«В сентябре мы сказали клиентам, что, по оценкам США, тревожны и что выборы в США могут открыть дверь для менее розового сценария», — сказал Бокобза в интервью в Париже. «Новая администрация Вашингтона создала очень высокий уровень широкой неопределенности. Эта великая ротация только сейчас начинается и может длиться годами».
Финансовое господство США ставится под сомнение, причем доллар и сокровища теряют привлекательность. В этом году американские акции выполнили меньше, чем глобальные сверстники против опасений, что торговля и обязанности США нанесут вред экономическому росту и помогут стимулировать инфляцию.
Вращение из американских активов ускорено стратеги Socgen с своевременными призывами к концу эксклюзивности США
Бокобза добавил, что в течение многих лет Соединенные Штаты были единственным местом, где инвесторы могли обнаружить рост, и их рынки капитала оценивались как совершенство с сильной концентрацией в технологических действиях. Но такие компании сейчас страдают от обязанностей. Доллар был переоценен в течение некоторого времени, и изменение может продолжаться, добавил он, пока не остается неопределенность в торговой политике.
«В рискованные периоды за последние 20-30 лет доллар вырос, потому что он всегда был убежищем. Я не видел этого здесь»,-сказал Бокобза. «Поскольку премия за риск, применяемая ко всем активам США, увеличивается — это конец этой эксклюзивности».
С начала года S & P 500 почти достигла уровня медведя на рынке — снижение на 20% сверху до дна — до того, как он был восстановлен лишь частично после того, как у Трампа есть пауза в применении штрафных обязанностей, за исключением китайских продуктов. Дальнейшее освобождение электроники и полупроводников приветствовалось, но ограничения на экспорт чипсов в Китай еще больше затмевали настроение в технологических действиях.
Скидка на европейские фондовые биржи на рейтинги S & P 500 возвращаются к своему долгосрочному среднему значению
Бокобза также не видит облегчения от денежно -кредитной политики. Он не ожидает, что Федеральная резервная система скоро вмешается, отметив, что центральный банк находится в трудном положении. Вряд ли он активируется до июня после того, как воздействие обязанностей на экономический рост и инфляцию станет видимым, добавил он.
Президент Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сопротивляется давлению со стороны администрации, когда Трамп все больше говорит о необходимости снижения процентных ставок. Золото выпрыгнуло более 3500 долларов за унцию во вторник во вторник, так как опасения, что Трамп может уволить Пауэлла.
Атака на независимость ФРС еще больше расстроит рынки и изменит цены на риск на активы США. «Это изменит игру, и мы уже не так», — сказал он.
Стратег также ожидает обновленный поиск международных клиентов для европейских акций. По словам Бокобзы, портфели были настолько сконцентрированы в американских активах, что инвесторы забыли о том, что в Европе, Японии и Китае есть отличные и более дешевые компании.
«В протекционизме нет никакого победителя, и администрации США было трудно доказать, что их политика хороша для страны», — сказал Бокобза, добавив, что некоторые активы будут страдать больше, чем другие. «Если европейские акции работали лучше, а евро поднимается, несмотря на падение процентных ставок, это означает, что в Европе что -то происходит», — сказал он.
