Пауза президента Дональда Трампа в отношении таможенных обязанностей закончится 9 июля, при этом до сих пор было заключено небольшие соглашения, и прогресс в переговорах не хватает. Тем не менее, фондовый рынок, который когда -то сильно колеблется под влиянием торговых новостей, кажется, не видит большого риска, причем фондовые индексы близки к его историческим пикам, и волатильность исчезает.
Что происходит?
Частично, спокойствие подпитывается ожиданиями о том, что Трамп продлит крайний срок для введения обязанностей, основываясь на его обычной модели угрозы с жестокими мерами и последующим отступлением, стратегии, которую аналитики и стратеги называют «тако» (от «всегда цыплят Трампа» — Трамп всегда уходит). Но что еще более важно, специалисты на Уолл-стрит не видят смысла в борьбе с динамикой рынка, поскольку экономика остается здоровой, а американские компании, похоже, на данный момент принимают коммерческую политику с легкостью.
«По -прежнему сосредоточено на 9 июля, но в настоящее время наблюдается много других факторов, — сказал Майкл Кантовиц, главный инвестиционный стратег в Piper Sandler & Co.», — опять же, инвесторы менее обеспокоены. При отсутствии скачкости процентных ставок, инфляции или безработицы акции будут продолжать расти ».
Прогнозы прибыли восстанавливаются после шока обязанностей
Индекс S & P 500 только что завершил свой лучший квартал с декабря 2023 года и прошел 6200-балльный уровень, прежде чем снова снизился во вторник и завершил сессию с уменьшением на 0,1%. Индекс NASDAQ 100, который преобладает технологическими компаниями, отмечал свой лучший квартал с марта 2023 года, а обычные лидеры фондового рынка занимали передний план. Оба забили убытки в первом квартале.
Тем временем трейдеры увеличили свои инвестиции в самые рискованные сектора на рынке. Даже институциональные инвесторы, которые остались на протяжении большей части 25 % роста в апреле, постепенно возвращаются к игре. Данные вариантов показывают, что Уолл -стрит не беспокоится о значительной волатильности в ближайшем будущем.
Умные деньги
«Некоторые торговые соглашения, вероятно, будут заключены, и, по его основным прогнозам прибыли, стабилизировались после апреля после апреля», — сказал Стивен Чиавароне, старший менеджер портфеля и стратег -акционер в Federated Hermes в интервью Bloomberg Television в понедельник. «То, что началось как простое облегчение, начинает становиться чем -то реальным, и это то, что привлекает инвесторов — медленно и неохотно».
Двухметровый прыжок S & P 500 с дна 8 апреля, незадолго до того, как Трамп останавливает обязанности, в основном связан с небольшими инвесторами.
Теперь так называется. Умные деньги начинают выходить на рынок, так как митинг не указывает, что это остановится. Систематические стратегии на прошлой неделе увеличили воздействие на акции, хотя они по -прежнему остаются ниже среднего, а позиции в большинстве секторов ниже исторического среднего, согласно данным, собранным Parag Matete Deutsche Bank AG.
Согласно оценке ссуд с высоким риском, рынки отразили 84% макроэкономического риска, которая оставляет место для дальнейшего увеличения акций, хотя S & P 500 добавила более 10 триллионов долларов с начала апреля. На оптимизм не повлияла война на Ближнем Востоке, на неопределенность в отношении макроэкономических перспектив и отсутствия ясности в отношении торговли.
«Мы были весьма оптимистично относились к июню о вещах, которые не имели ничего общего с Трампом — это просто из -за того, что происходят другие довольно позитивные вещи», — сказал Александр Альтман, глобальный директор по тактическим стратегиям для акций Barclays PLC. Стратег указывал на дерегулирование банков, продолжающиеся затраты на крупные технологические компании за искусственный интеллект и налог Трампа и стоимость в 3,3 триллиона долларов в качестве факторов, поддерживающих экономику.
Сенат принял законопроект во вторник с 51 голосом в пользу и 50 против, с решающим голосом с вице -президентом Дж. Д. Вэнсом. Но он все еще может встретить сопротивление Палате представителей.
Конечно, это не означает, что риски для рынка исчезли. Даже если Трамп распространяет мораторий на обязанности, есть и другие сборы, которые, вероятно, увеличат стоимость компаний или потребителей — или и то, и другое.
Энтузиазм
«Тем не менее, мы будем с высокими таможенными тарифами, и в какой -то момент в будущем нам придется нести эти расходы», — сказал Альтман. «В настоящее время очень трудно предсказать и торговать более чем на четыре недели впереди. И очень трудно иметь определенное мнение о событиях, которые могут произойти или не произойти через шесть месяцев».
В нынешнем положении вещей экспортирующие страны, которые до 9 июля не заключались в двусторонних соглашениях, будут облагаться налогом с обязанностями, представленными Трампом 2 апреля, которые намного выше, чем текущая базовая ставка 10%, так называемые. Взаимная ставка применяется к большинству стран.
Соединенное Королевство заключило соглашение, которое уменьшает некоторые из предлагаемых обязанностей, но сохраняет взаимную скорость и оставляет неразрешенную один из болезненных вопросов для Великобритании — 25% обязанности на сталь. Министр США и Китай заявил, что США и Китай завершили торговое соглашение, достигнутое в Женеве, но на прошлой неделе описал его как исчерпывающе и с другими ключевыми вопросами. Трамп пригрозил увеличить обязанности в Японии.
«У нас нет каких -либо существенных торговых соглашений — у нас есть некоторые меморандумы о понимании, у нас есть некоторые соглашения о прогрессе, но у нас нет ничего конкретного», — сказала Кейт Мур, директор по инвестициям актива Citigroup Inc. «Честно говоря, я удивлен, что рынок, похоже, не заинтересован в этом. Это одна из причин, по которой рынок, похоже, не переходит от фундаментальных факторов, хотя мы видим большую силу в технологии и искусственном интеллекте».
В то же время, отдел продаж JPMorgan Chase & Co. Он говорит, что ситуация оптимистична, прогнозируя серию рекордных уровней, поскольку прибыль несет положительную динамику, и ожидается объявление о коммерческих соглашениях. Эндрю Тейлор, руководитель отдела информации о глобальном рынке банка, ожидает отчета о занятости в сетевом секторе за июнь, который будет опубликован в четверг. Поскольку он остается более 100 000, он ожидает, что акции будут продолжать регистрировать новые записи. Обследование экономистов Bloomberg предсказывает, что он будет 110 000.
«На данный момент рынок будет игнорировать эти потенциальные события», — написал Тейлор в примечании своим клиентам в понедельник, ссылаясь на коммерческую суматоху. «Кроме того, мы считаем, что зрелость 9 июля будет отложена, чтобы избежать нестабильности рынка».
