Недавние экономические прогнозы представителей Федеральной резервной системы имели нюансы «легкой стагфляции», и, по словам экономиста, это мнение, которое все больше повторяется среди других наблюдателей экономики США и центрального банка, которые задаются вопросом, является ли превосходство страны во время пандемии.
Так что же такое стагфляция и почему вдруг все думают об этом?
Сумасшедшие (плохое) 70 -е годы
Стагфляция, или период высокой инфляции и высокого уровня безработицы в то же время, поразило Соединенные Штаты, особенно в 1970 -х годах, которые могли характеризоваться худшим экономическим правлением США после Великой депрессии. Сотрудники Федеральной резервной системы были неправы в своих данных и структуре, и избранные представители боролись с инфляцией благодаря усилиям по контролю цен и связям с общественностью, которые теперь кажутся странными.
Поскольку экономисты начали сокращать свои оценки экономического роста в последние недели и увеличивают свои оценки инфляции в драматических изменениях в экономической политике в соответствии с правилом президента Дональда Трампа, это вызвало дебаты о том, может ли сегодня повторяться история 70 -х годов.
Теоретически, слабая экономика с растущей безработицей подрывает инфляцию, поэтому они не должны существовать одновременно. Но, как и в шоке нефтяного рынка в 1970 -х годах, что привело к росту цен, теперь ожидаемая коммерческая политика обязанности Трампа покидает мир.
Администрация Трампа утверждает, что обязанности являются его частью как переход к экономике, что в сочетании с другими усилиями по сокращению правил для промышленности и налогов приведет ко многим рабочим местам и снижению инфляции.
Намеки на стагфляцию в текущих прогнозах не так плохи, как в 1970-х годах за десятилетие, когда прыжок так называемых. Индекс страданий, который сочетает в себе уровни безработицы и инфляции, все еще выделяется на графиках пост -волной.
Однако направление движения основных частей экономики привлекает внимание экономистов. Когда в прошлом месяце представители ФРС оценили риски, которые они видят перед ними, они единогласно указали на более высокую инфляцию и более высокую безработицу, чем ожидалось до сих пор.
«Световая стагфляция» — именно так главный экономист RSM Джо Бруселас назвал его анализ на собрании ФРС. Прогнозы центральных банкиров «предполагают, что в ближайшем будущем наблюдается небольшая стагфляция, так как рост замедляется, и инфляция ускоряется», — говорит он, отмечая «широко распространенную неопределенность в отношении размера и масштабов коммерческого шока».
Ничего более неприятного
В прошлом месяце представители ФРС оставили базовые процентные ставки без изменений, но все же запланировали два сокращения на четверть пункта к концу года. Тем не менее, их новые экономические прогнозы показали головоломку, в которой они находятся. Ожидается, что рост будет замедляться, безработица будет расти немного больше, чем ожидалось, а инфляция будет ускоряться в условиях существующих и расширяющихся обязанностей.
Их прогнозы по снижению процентных ставок и более высокой инфляции основаны на убеждении, что повышение цены, вызванное таможенными пошлинами, будет одноразовым, что и то же предположение, которое ФРС, сделанная в начале пандемии, когда он назвал повышение цен «переход»-и оказалось неверным.
Теперь все по -другому. Фабрики и порты открыты, а товары движутся.
Учитывая масштаб и масштаб того, что объявил Трамп, чиновники говорят, что результат остается непредсказуемым.
Макроэкономические данные, как отметил президент ФРС Джером Пауэлл на своей пресс -конференции в прошлом месяце, остается стабильным. На самом деле, индекс страданий довольно низкий.
Но более мягкие показатели, такие как доверие, уменьшаются, что, по мнению центральных банкиров, могут заставить компании прекратить инвестиции и нанимать персонала, а домохозяйства сокращают свои расходы, даже когда обязанности приводят к постоянному повышению цен. Представители ФРС отмечают растущую озабоченность в своих деловых контактах и начали обсуждать трудный выбор, который моменты стагфляции ставят перед центральным банком, обвиняемые в задаче контроля инфляции при сохранении занятости.
«Нет ничего более неприятного, чем среда стагфляции … когда обе стороны термина начинают идти не так. Нет общего ответа … что хуже? Это больше, чем инфляция? Он больше на рынке труда?» «Более высокие обязанности повышают цены и снижают производство, так что это импульс стагфляции».
Ничего не воспринимается как должное
Если ФРС окажется в середине, его приоритет ясен: обеспечить не только инфляцию, но и ожидания общественности для нее, оставались под контролем.
Возможно, главной ошибкой 1970 -х годов было недоразумение лучшего в роли, которую публичная психология сыграла для будущей инфляции. Затронутая повышением цен, вера американцев, которая будет продолжать расти, продолжала повышать цены, даже когда экономика ослабевает.
Уголовные процентные ставки и две последовательные спады были необходимы под руководством ФРС Пола Волкера, чтобы начать установить уверенность в ФРС и восстановить ожидания к концу 1980 -х и начале 1990 -х годов.
Пауэлл сказал, что он взял этот урок близко к сердцу, и что он не повторит его.
«Я не вижу причин думать, что повторение 1970 -х годов или что -то в этом роде ждет нас … основная инфляция все еще движется в пределах 2%, и, вероятно, она будет немного ускорена из -за обязанностей», — сказал Пауэлл на пресс -конференции после последней встречи ФРС.
«Я бы не сказал, что мы находимся в ситуации, которая даже близка к этому. Но стабильные инфляционные ожидания« в самом ядре нашего кадра », — сказал он. — Мы будем наблюдать за всем этим очень, очень тщательно. Мы ничего не принимаем как должное ».
Любая новость — это актив, следите за Investor.bg и в С
