Эта торговая война не является обычным кризисом вида, который периодически попадает в капитализм в течение последних нескольких поколений. Она меньше шторма, говорит заместитель премьер -министра Сингапура, и, скорее, как «приливная волна». Когда лидеры успешной, зависит от торговой нации таким образом, это требует внимания.
И все же … несмотря на всю свою силу, аналогия не полностью отразила изменение настроения, так как Дональд Трамп вернулся в Белый дом. Чувство смещения — это больше, чем просто обязанности — это также из -за того, как они были введены, а затем отменены. Независимость Федеральной резервной системы сталкивается с новыми угрозами. Энтузиазм бедствия, который он смотрел на американских рынках, был отвлечен; Доллар обрушивается, акции снижаются, опасения рецессии растет. И государственные облигации, которые обычно не подвержены внезапным колебаниям, двинулись тревожным образом.
Министры по финансам Вашингтона на заседаниях Международного валютного фонда и Всемирный банк, должно быть, чувствовали себя так, как будто они приземлились на другой планете. Министр финансов Скотт Бенстен пообещал квалифицированной поддержке двух учреждений, созданных под эгидой Соединенных Штатов, когда приближалась Вторая мировая война. Тот факт, что это было встречено с облегчением, показывает, сколько вещей уже было сломано.
Сотрясение мозга поднимает некоторые неудобные вопросы, которые, хотя и не совсем новое, обычно считалось чем -то для другого дня. Внезапно правило доллара и даже относительная безопасность американских ценных бумаг открыты для обсуждения. Мудрость полагаться на гарантии Вашингтона, как в экономическом, так и в дипломатическом регионе, подвергается новому анализу.
«Ничто больше не является долгой», -сказал на прошлой неделе Маркус К. Брунермейер, внешний старший сотрудник Петерсона Международной экономики Института Петерсона. «Все будет просто более гибким». Активы, воспринимаемые как безопасные, теперь выглядят нестабильными. У меня нет плана B, кроме как искать спасения в Соединенных Штатах, как во время коллапса ипотеки в 2008 году и вспышки COVID-19 означает приглашение плохих результатов.
Доллар упал после возвращения Трампа | Инвесторы продали доллар, так как шокирующие события были множественными
Мрачный тон коллекции, кажется, является важным маркером для оценки второго срока Трампа. В декабре, в то время как инвесторы пытались понять, чем он может отличаться от своего первого, Петерсон и школа Ли Куана Ю были созваны на конференции в Сингапуре. Сессия задала вопрос, который тогда казался провокационным: как бы выглядел мир без Соединенных Штатов? Это казалось немного преждевременным, и не было успокаивающих выводов. Американская власть не исчезла.
Если уверенность в Вашингтоне уменьшилась, это полностью вина президента. Это намеренно разрушает важную предпосылку для влияния: надежность. Разрушение, которое вызвал Трамп, является доказательством влияния, которое у нас все еще оказывают. Но эта демонстрация влияния, используемая для причинения вреда как союзникам, так и противникам, может содержать семена заката. Обсуждения мероприятия показывают на прошлой неделе. Уорик МакКибин, профессор Австралийского национального университета, который был членом Резервного банка, поднял вопрос о том, сколько дополнительной защиты может потребоваться для инвесторов, чтобы купить государственные ценные бумаги. Сделает ли дополнительный доход из 100 основных точек?
Мое внимание было действительно привлечено, когда был упомянут азиатский валютный фонд. Это была концепция, о которой я не слышал годами. Фонд был попыткой создать спасательный резерв в регионе в конце 1990 -х годов. Идея не должна была так зависеть от чрезвычайных кредитов от Международного валютного фонда и его крупнейшего акционера Министерства финансов США. Япония должна была сыграть большую роль, и план сыграл ряд сторонников, включая малазийского лидера Махатхира Мохаммада. Но без поддержки США усилия провалились.
Проблемы, стоящие перед идеей, в конечном итоге показали, как трудно было развивать значимую архитектуру перед лицом сопротивления США. Не в последнюю очередь препятствия останутся сегодня, что доллар, несмотря на все его недостатки, должен быть частью соглашения. Даже Китай не хочет развода. До тех пор, пока Юань не будет свободно торговать, будут значительные ограничения на то, сколько он будет противостоять доллару, если мы предположим, что Пекин действительно этого хочет.
Мир все еще находится в руках доллара и, следовательно, США. Тревожно, что альтернативы привлекают внимание. Америка еще не одинока, хотя это не из -за отсутствия попыток. Сингапур, с его огромным контейнерным портом и мировым аэропортом, прав, очень обеспокоен. В этом отношении в городском государстве много компании.
Даниэль Мосс является обозревателем в мнении Bloomberg, отражая азиатскую экономику. Ранее он был исполнительным редактором Bloomberg News для экономики.
