Ожидается, что премия, которую инвесторы получают задолженность за долг правительства США, а не в Германии достигнет своего крупнейшего квартального снижения за годы. Это направляет больше денег в Европу.
По сообщению Reuters, распределение между доходностью в США и Германии 10-летние облигации отражает разницу в том, сколько стоит каждому правительству в долгосрочной перспективе.
Распространение падает на 62 основных пункта с начала года до 158 основных пунктов и, как ожидается, станет крупнейшим квартальным снижением в мировом финансовом кризисе 2008 года, исключая движения во время пандемии.
Разница отражает различия в процентных ставках и экономических перспективах и имеет решающее значение как для инвестиционных потоков, так и для обменного курса евро/доллара. Это также влияет на торговые остатки, уровень инфляции и корпоративную прибыль.
В марте Германия утвердила планы огромных затрат, отказавшись от десятилетий фискального консерватизма. Это привело к скачке для доходности облигации.
С тех пор, как он вступил в должность 20 января 2025 года, президент США Дональд Трамп, который пообещал ввести огромные налоговые льготы, ввел обязанности по крупным торговым партнерам, сокращает рабочую силу федерального правительства и начал депортировать мигрантов, которые обещали во время его избирательной кампании. Экономические данные о Соединенных Штатах начинают колебаться, и инвесторы беспокоятся о замедлении роста. Это привело к снижению доходности государственных облигаций.
«Проекции фискальной политики в настоящее время являются основной причиной текущего несоответствия между зоной евро и США», — говорит Атанасиос Вамвакидис, мировой лидер стратегии валюты BOFA.
Некоторые аналитики и инвесторы считают, что кредитор правительства США -Германа, который сужается с растущей доходностью немецких облигаций, может упасть ниже 100 основных пунктов — уровня, который не наблюдался с 2013 года.
«Рецессия должна быть сценарием, когда доходность государственных облигаций разрушается, а распространение достигает уровней, наблюдаемых в период с 2000 по 2009 год, когда это было в среднем 30 основных моментов», — говорит Падрейк Гарви, региональные исследования по Америке. Он предсказывает, что распространение упадет ниже 100 базовых точек, вероятно, 75 базовых точек.
По словам Гарви, рецессия не является основным сценарием Ing для экономики США. Он прогнозирует, что прибыльность в немецких облигациях достигнет 3-3,5%, а доходность 10-летних облигаций в Соединенных Штатах близок к нейтральности на уровне 4,3%.
Министр финансов США Скотт Бузант не исключает такого сценария в недавнем интервью. «Потребители чувствуют угрозу от возможных избыточных средств не только в правительстве, но и в частном секторе», — говорит Тьерри Уисман, глобальная валюта и стратег интересов в Macquarie.
«Компании страдают от неопределенности в отношении обязанностей в США. Этот фон соответствует более низким доходам в США», — добавляет Weasman, заявляя, что «это не немыслимо» видеть распространение под 100 основными моментами.
Barclays считает, что доходность немецких облигаций может достигать 3% по сравнению с 2,8% сейчас, если риски обязанностей не материализуются или являются менее интенсивными, чем страхи.
Более высокая прибыльность обычно привлекает больше капитала, чем инвесторы, стремящиеся к лучшему возвращению за свои деньги. Изменения в спреда поддерживали евро, который увеличился на 4% за три месяца до марта-лучшие квартальные результаты с четвертого квартала 2023 года. Европейские акции смогли отметить свой лучший первый квартал по сравнению с акциями США в течение десятилетия.
«Интерес к Европе невероятен среди американских инвесторов», — говорит Рейнот де Бок, стратег UBS после поездки в Соединенные Штаты на прошлой неделе, чтобы встретить клиентов. «Я не видел столько интереса к Европе от европейского кризиса при посещении Нью -Йорка, но клиентам трудно судить, в какой степени это позитивный рост в Германии по сравнению с другими странами (из зоны евро)», — добавляет он.
Между тем, Vasileos Gionakis, старший экономист в Aviva, говорит, что взаимосвязь между номинальным ростом ВВП и долгосрочной прибылью может привести к прибыльности немецких облигаций до 3,5%с потенциалом увеличить до 4%.
Более высокие государственные инвестиции будут стимулировать рост и производительность, учитывая кипение государственного капитала. Это может повысить привлекательность немецких связей в качестве защитного убежища, которое, в свою очередь, может помочь ограничить увеличение урожайности связей и даже оттолкнуть его.
Любая новость — это актив, следите за Investor.bg и в С
