Согласно различным экономическим прогнозам, возвращение Германии к экономическому росту в 2026 году будет медленнее и слабее, чем ожидалось. Сейчас бывший экономический колосс Европы переживает период продолжительного экономического спада. Страна находится в рецессии с конца 2022 года. В 2025 году прогнозируется скромный рост на уровне около 0,1%.
Многие экономисты ожидают более сильного роста в 2026 году, но сомнения по поводу запланированных инвестиционных проектов правительства канцлера Фридриха Мерца ослабляют надежды на быстрое восстановление, говорится в анализе Deutsche Welle.
Перед Рождеством центральный банк Германии Бундесбанк снизил прогноз роста на 2026 год с 0,7% в июне до 0,6%. Однако регулятор ожидает ускорения темпов экономической активности со второго квартала 2026 года и повысил прогноз на 2027 год до 1,3%.
Приглушенная перспектива
Этот осторожный прогноз роста Бундесбанка соответствует другим анализам. Немецкий институт ifo также недавно пересмотрел прогноз экономического роста на 2026 год до 0,8%.
«Немецкая экономика медленно и дорого адаптируется к структурным изменениям посредством инноваций и новых бизнес-моделей», — прокомментировал Тимо Фоллмерсхойзер, руководитель отдела экономических исследований и прогнозирования ifo.
В последние годы немецкая экономика столкнулась с проблемами на нескольких фронтах. Вторжение России в Украину выявило степень ее зависимости от российского газа, и снижение этой зависимости оказывается трудным и дорогостоящим делом.
Пошлины США и изменения в торговых отношениях с Китаем, который в течение многих лет был самым важным рынком Германии, также оказывают давление на экспортно-ориентированную экономическую модель Германии. Китай, который раньше был охотным покупателем немецкой продукции, например, в автомобильной промышленности, теперь не только конкурирует с Германией в различных отраслях, но и затмевает ее.
Это усугубляет общие проблемы, с которыми сталкивается Германия, связанные с деиндустриализацией и недостаточным инвестированием. Из-за строгих правил расходования и заимствования инвестициям десятилетиями пренебрегали. Это привело к многочисленным трудностям, начиная от разрушения инфраструктуры и заканчивая медленным прогрессом в цифровизации.
Правительство обещает инвестиции
Фридрих Мерц и его Христианско-демократический союз (ХДС) победили на выборах в феврале 2025 года, отчасти благодаря своему обещанию создать крупную инвестиционную компанию. Конституционный долговой тормоз страны был обойден, что позволило реализовать планы инвестировать до одного триллиона евро в оборону и инфраструктуру в течение следующих десяти лет.
Но сомнения в эффективности этой программы существуют не только в Германии. Совет экономических экспертов Германии, который консультирует правительство, опубликовал в ноябре мрачную оценку перспектив экономического роста Германии. Также были выданы предупреждения о планируемых расходах.
Правительство рискует поставить под угрозу инвестиции, поскольку слишком большая часть дополнительных средств используется для покрытия пенсий и социальных расходов. Эту критику также высказывают Бундесбанк и различные немецкие экономические институты. Если правительство не изменит курс, «возможности роста могут быть потеряны, а долгосрочная долговая устойчивость немецкого государства может оказаться под угрозой».
Потенциальный успех инвестиционной программы Мерца стоимостью 1 триллион долларов. Евро играет центральную роль во многих экономических прогнозах на 2026 год. Управляющий Бундесбанка Йоахим Нагель ожидает, что рост ускорится со второго квартала 2026 года, главным образом за счет государственных расходов и оживления экспорта. Действия правительства будут значительно усилены дополнительными расходами на оборону и инфраструктуру после того, как программы экономического стимулирования вступят в силу во второй половине 2026 года.
Бундесбанк выразил сомнения относительно скорости, с которой государственные расходы начнут действовать, и насколько устойчивым будет их влияние на рост валового внутреннего продукта (ВВП). Хотя экспансионистская фискальная политика, вероятно, обеспечит краткосрочный импульс, ее влияние на потенциальный рост может быть ограниченным, отметили в банке. Это связано с тем, что значительная часть дополнительного долга будет использована для увеличения социальных расходов и субсидий.
Не только Германия надеется на усиление налогово-бюджетной политики. Газета Financial Times недавно опросила 88 экономистов, многие из которых считают, что надежды Европы на восстановление экономики зависят от планов Германии.
Последние опросы деловых настроений демонстрируют слабый оптимизм, при этом многие компании сохраняют пессимизм в отношении первой половины 2026 года. Однако есть признаки постепенного улучшения. Примерно 40% бизнес-ассоциаций, опрошенных Немецким экономическим институтом (IW) в последние недели 2025 года, ожидают, что продажи и производство вырастут в 2026 году, а еще 40% ожидают, что уровни останутся неизменными.
Больше рабочих дней в 2026 году
Потенциальным драйвером роста на 2026 год, который пока не включен в прогноз Бундесбанка, является увеличение рабочих дней. В 2026 году немецким работникам придется работать в среднем 250,5 дней, что на 2,4 больше, чем в 2025 году, поскольку на выходные приходится несколько государственных праздников. По данным Федерального статистического управления, количество рабочих дней не было таким большим с 2022 года.
По оценкам ING Bank, такое увеличение рабочих дней может поддержать ВВП на 0,3% в 2026 году, но это не будет долгосрочной тенденцией. Немецкий экономический институт, который также не учитывает дополнительные рабочие дни, прогнозирует рост на 0,9% в 2026 году.
Государственный долг
Заглядывая в будущее после 2026 года, одна область дает повод для постоянных сомнений: долг Германии. В ноябре Совет экономических экспертов предупредил, что к 2035 году государственный долг может вырасти с нынешних 63% до 85% ВВП. Если возможности роста будут упущены, «долгосрочная долговая устойчивость Германии может оказаться под угрозой».
Ожидается, что новые займы правительства Германии превысят 180 миллиардов евро в 2026 году, что эквивалентно более чем 4% ВВП. По прогнозам правительства, дефицит бюджета достигнет 4,75% ВВП.
Ряд банков предупредили, что долг и долгосрочные финансовые планы Германии окажутся под давлением в ближайшие годы из-за значительного роста расходов на пенсии и проценты.
В Бундесбанке заявили, что, учитывая сокращение пространства для маневра, переговоры по бюджету на 2027 год могут стать еще одним испытанием на сплоченность правительства.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
