- SpaceX приобретает xAI, создавая технологический конгломерат, целью которого является доминирование в космосе и искусственном интеллекте в преддверии запланированного IPO.
- Аналитики рассматривают эту сделку как способ стабилизировать xAI, обремененную долгом в 18 миллиардов долларов и зависящую от контрактов внутри империи Маска.
- Слияние направлено на интеграцию модели Grok AI в управление ракетами, спутниками и роботами, потенциально открывая путь для центров обработки данных на орбите.
Во многих отношениях SpaceX — самый успешный проект Илона Маска. Производитель ракет перевернул космическую отрасль, построив многомиллиардный бизнес, подпитываемый прибыльными государственными контрактами и растущей сетью спутниковая связьа серьезных конкурентов пока мало.
xAI Holdings — нет. Компания, владеющая стартапом Маска в сфере искусственного интеллекта и социальной сетью X, обременена долгами в миллиарды долларов, находится под давлением со стороны состоятельных конкурентов и сталкивается с повышенным контролем со стороны регулирующих органов после распространения своего чат-бота. изображения сексуального характера. По сравнению с SpaceX ее доходы незначительны. Большая часть этих средств поступает от других предприятий Маска.
За последний год xAI поддерживалась сетью контрактов и инвестиций между компаниями Маска — аналогично круговым сделкам, которые лежат в основе всего сектора искусственного интеллекта. Однако в данном случае эти соглашения находятся строго в рамках бизнес-империи самого богатого человека в мире. Теперь xAI получает самый большой импульс благодаря самому ценному достоянию Маска — SpaceX.
В понедельник Маск объявил о планах объединить две компании в рамках сделки, которая ценит объединенную структуру 1,25 триллиона долларов до ожидаемого IPO.
Некоторым наблюдателям за отраслью эта комбинация кажется готовой создать гиганта, который привлечет более широкий круг инвесторов с Уолл-стрит и, возможно, спровоцирует научно-фантастическую гонку за отправку Центры обработки данных искусственного интеллекта в космосе. Для других, в том числе для некоторых инсайдеров, это приобретение больше похоже на финансовую помощь, чем на слияние.
Сеть сделок в империи Маска укрепляет xAI | Слияния и поглощения компаний, принадлежащих Маску, с 2024 года
«Когда у всех заканчиваются деньги»
Это не первый случай, когда одно из предприятий Маска помогает другому. X, ранее известный как Twitter, после приобретения Маска за 44 миллиарда долларов показал настолько плохие результаты, что банки Уолл-стрит, которые помогали финансировать сделку, не смогли погасить долг из своих балансов.
В марте прошлого года Маск объединить X с xAIчтобы оценить социальную сеть в 45 миллиардов долларов, включая долг, хотя доходы X упали почти вдвое с момента приобретения в 2022 году. X по-прежнему платит десятки миллионов каждый месяц для покрытия процентов по своим долговым обязательствам примерно на 12,5 миллиардов долларов.
«У X закончились деньги. Она объединилась с xAI. У xAI закончились деньги, и она объединилась с SpaceX», — сказал Росс Гербер, генеральный директор Gerber Kawasaki, акционера некоторых компаний Маска. Следуя этой логике, Гербер продолжил: «У SpaceX кончились деньги. Она сливается с… Tesla. Когда у всех закончатся деньги…»
Выживание xAI: только от компаний Маска
Предприятия Маска помогли разработать xAI задолго до слияния, произошедшего на этой неделе. Запущенная в 2023 году с грандиозной, хотя и расплывчатой, миссией «понять истинную природу Вселенной», xAI часто позиционируется как конкурент ведущим лабораториям искусственного интеллекта, таким как OpenAI и Anthropic.
Но компания и ее чат-бот Grok не имеют ни такого массового охвата, как ChatGPT OpenAI, ни целеустремленной ориентации Anthropic на привлечение бизнес-клиентов. У него есть Маск.
Стартап Маска, занимающийся искусственным интеллектом, использовал X для доступа к данным для управления Grok. SpaceX была одним из первых клиентов xAI, использовавших Grok для общения с клиентами. Вскоре после этого Tesla интегрировала Grok в свои автомобили. SpaceX и Tesla инвестировали по 2 миллиарда долларов в различные фонды xAI, что помогло повысить оценку компании до 250 миллиардов долларов.
Слияние сделало Tesla инвестором SpaceX, еще больше стирая границы между предприятиями Маска. Ожидается, что в будущем xAI будет приводить в действие робота-гуманоида Tesla Optimus, сообщает Bloomberg News, что является еще одним способом для компании AI получить деньги.
По оценкам Bloomberg, основанным на заявлениях инвесторов и публичных заявлениях, из $90 млн валовой прибыли, о которых xAI сообщила за первые девять месяцев прошлого года, по крайней мере половина, вероятно, была связана с империей Маска. Лишь в середине 2025 года компания объявила о двух других контрактах – с Пентагоном и с Palantir Technologies Inc.
Представители xAI и SpaceX не ответили на запросы Bloomberg News о комментариях.
Даже с учетом бизнеса других предприятий Маска доходы xAI меркнут по сравнению с доходами таких конкурентов, как OpenAI, которые зарабатывают миллиарды долларов в год. Согласно отчетам инвесторов, рассмотренным Bloomberg, доход xAI за трехмесячный период, закончившийся в сентябре, составил $107 млн.
Задолженность
При этом компания тратит около по 1 миллиарду долларов каждый месяц для чипов, центров обработки данных и персонала для участия в глобальной гонке искусственного интеллекта.
Для финансирования этих усилий xAI в большей степени полагалась на долг, чем некоторые из ее конкурентов. Всего через два года после создания стартап взял в долг 5 миллиардов долларов, что является большой суммой для стартапа.
Кредиторы, обеспокоенные прибыльностью компании и потребностью в денежных средствах, попросили xAI больше не брать на себя такие долги, сообщает Bloomberg. Напротив, согласно данным, собранным Bloomberg, OpenAI и Anthropic не приблизились к традиционным рынкам капитала, как и SpaceX.
Фирма Маска продолжала привлекать долги, чтобы обезопасить дорогие процессоры Nvidia Corp., которые играют ключевую роль в развитии искусственного интеллекта, но на этот раз с помощью специализированных инструментов, чтобы не повлиять на существующих акционеров и кредиторов xAI. Единственный риск xAI связан с обязательствами по аренде, но это не влияет на баланс.
Общий долг xAI составляет почти 18 миллиардов долларов.
Долг и расходы компании перейдут к SpaceX. По мнению участников рынка, Маск может принять решение о рефинансировании долга нового совместного предприятия, составляющего почти 18 миллиардов долларов, и получить более низкие процентные ставки, что окажет значительную помощь бизнесу.
Сколько зарабатывает SpaceX
Между тем, приз для SpaceX менее ясен. «Акционеры xAI зарабатывают больше, чем акционеры SpaceX», — сказал Дмитрий Шляпников, аналитик Horizon Investments, работающий с портфельными менеджерами. Вероятно, в будущем в космосе появится целый парк дата-центров. На данный момент некоторые инженеры SpaceX просто тестируют способы интеграции специализированной версии Grok в свой рабочий процесс. Это еще маленький шаг.
