«День освобождения» был всего две недели назад, и шок займет его место в хрониках современной истории. Сравнения проводятся с внезапным решением Ричарда Никсона в 1971 году положить конец системе курсов с фиксированной валютой, которая доминировала в поколении. Дипломаты и инвесторы были шокированы. Время доллара как якоря мировой торговли было концом его конца — или так было популярным повествованием.
Единственное действие Никсона было шокирующим. Его команда справедливо обвиняется в высокомериях и вымогательстве — поскольку президент Дональд Трамп теперь был навязан на его уголовные обязанности в этом месяце. Затем, как и в последние две недели, было модно объявить сотрясение мозга предвестником конца доминирования в долларах. Конечно, американский престиж был ранен. Трейдеры понизили долларовый курс, и государственные ценные бумаги США, которые являются столпом финансовой системы после пастбища, были потрясены.
И все же … не торопитесь так много. Конец Бреттон -Вудса не приводил к снижению валюты США, хотя она переживала несколько лет. Ни рост Японии, крах ипотечных кредитов с высоким уровнем риска или других беспорядков. Доллар нормально терять позиции против иены, евро или австралийского доллара в течение некоторого времени; С конца декабря он потерял вес по сравнению со всеми основными валютами. Действия Трампа нанесут вред экономике США: прогнозы рецессии увеличиваются с 2 апреля. Решающий вопрос заключается в том, потребовал ли доллар длительный снижение, или мы наблюдаем еще одну здоровую коррекцию на валютном рынке. Различие часто размыто. Помните ли вы в начале 2000 -х годов, когда говорилось, что увеличение дефицита текущих счетов и дефицит бюджета предвещает доллар? В эти дни они выглядят почти как домашний скот.
Слишком рано для некрологов, доллар упал после наложения обязанностей, но с высокого уровня
Итак, как мы узнаем, когда — или это что -то серьезное? Для начала, не предвидите никаких разрушений в обозримом будущем, говорит Пол Блустеин, автор недавно опубликованной книги «Доллар: прошлое и будущее доминирующего мирового текущего». Зеленая валюта испытывает первый термин Трампа на вершине и, вероятно, выдержит второе. Что -то действительно катастрофическое должно произойти. Blustein не думает, что изначально было бы плохо, что доллар не такой высокий. С одной стороны, это может снизить способность президента США навязывать приказы власти его союзникам и угрожать им вторжением.
Это было 2 апреля трудным? Очевидно, пока нет. «Это недостаточно безответственно и достаточно катастрофично, а не потому, что это не безответственно безответственно и катастрофично; это абсолютно уверено», — сказал мне Блустеин из своего дома недалеко от Токио. «Я имею в виду не просто, думают ли люди о государственных ценных бумагах как о безопасном убежище или как обязательство правительства, которое является компетентным или безопасным. Я говорю о доминировании валюты, используемого гораздо больше, чем любое другое во всех видах международной торговли».
Преимущества доминирования настолько значительны, и возможные соперники имеют слишком много важных недостатков, что доллар кажется непоколебимым. Индикаторы впечатляют: он выполняет большую часть торговли валютой и непропорционально большую часть выставления счетов. Многие кредиты были деноминированы в долларах США, и хотя его доля в мировых резервах снизилась, это прежде всего. А на рынке решающих валютных обменов влияние доллара непревзойденное — то, что Блютер придает большое значение.
Он также включает в себя интересный анекдот для Джона Коннета, одного из четырех боссов Министерства финансов Никсона. Во время обсуждения Коннелли обижается на то, что прекращение отношений доллара и золота будет плохо встречаться союзниками. Кого волнует, что они думают, они ничего не могут делать », — рассказывает он о словах Коннелли. Это не далеко от мнения команды Трампа для коммерческих партнеров и необходимости договориться о них во время квартального таможенного перерыва.
(Еще одно большое требование о славе Конли возникает в то время, когда он является губернатором Техаса. Он едет в лимузине с Джоном Ф. Кеннеди в тот день, когда молодой президент был убит в Далласе. Конноли был ранен.)
Конечно, опасные времена. Вполне естественно ли для трейдеров предлагать более низкую ставку в долларах, чем другие? Означает ли это конец американской валюты как поддержку современного капитализма? Есть много флал. Нам понадобится гораздо более 90 дней, чтобы ответить.
