Мрачный сценарий разворачивается для Федеральной резервной системы. Налагая неожиданно высокие, всесторонние обязанности на импорт США, Белый дом угрожает огромным шоком для обеспечения экономики, прерывания производства и одновременно повышения цен. Если эта угроза не будет удалена, центральному банку, возможно, скоро придется выбрать, какую часть его двойного срока приоритетов — рабочие места или низкая инфляция, пишет Bloomberg.
Хуже того, уже не так ясно, что ФРС будет разрешено решать для себя. Давление в поддержку экономической стратегии администрации усиливаетсякак это есть, независимо от проблем со стороны сотрудников по поводу инфляции.
В борьбе с этой обескураживающей задачей Федеральная резервная система должна руководствоваться главным образом идеей: Его самый важный актив — это уверенность, которую он использует в качестве опекуна по стабильным ценам. Если это изменится, его способность управлять появляющимися компромиссами будет снята. На самом деле не вопрос выбора, заинтересована ли он максимальной занятостью или стабильными ценами. Без жесткой достоверности ФРС Соединенные Штаты тоже не получат.
На фоне финансовых рынков на прошлой неделе президент ФРС Джей Пауэлл подчеркнул свои опасения по поводу возможных инфляционных последствий обязанностей. Он сказал, что эффект может быть временным, но на конференции в пятницу он сказал: «Хотя неопределенность остается высокой, теперь ясно, что ставки будут значительно выше, чем ожидалось». Он добавил: «То же самое, вероятно, будет применяться к экономическим последствиям, которые будут включать более высокую инфляцию и более медленный рост».
На данный момент, сказал Пауэлл, самый мудрый курс — подождать и посмотреть. Но инвесторы не столь терпеливы: они предвидят больше процентных ставок, чем раньше, подсчитывая, что предстоящая задержка в работе и производстве может быть довольно плохой. Несомненно, они также заметили растущую настойчивость администрации, что процентные ставки уже слишком высоки. И вскоре Белый дом может оказаться в более сильном положении, чтобы достичь своего. Он призывает суды обеспечить более сильный контроль над независимыми правительственными учреждениями, проектом, который также может незамедлительно покрыть назначения ФРС.
Несмотря на удачу, угроза экономике от предстоящей торговой войны исчезнет. Первоначальные проблемы инвесторов могут привести к тому, что администрация обратится за сделками с торговыми партнерами и ограничить запланированные ставки. Тем не менее, трудно представить возобновление нормальных торговых отношений, в то время как политики США остаются фиксированными в отношении торгового дефицита, как это все еще кажется. И избежать самых больших тарифных шоков, не будет означать, что все в порядке. Даже более мягкий удар, чем первоначально предполагаемый, значительно усложнит задачу ФРС.
Если определение центрального банка — или способность — поддерживать стабильные цены, стабильно подпадает под сомнение, результат не будет скромным увеличением инфляции в одно время; Это будет инфляция, которая продолжает расти. Ожидания больше не будут закреплены. Если на этот раз денежно -кредитная политика отдает приоритет рабочим местам с низкой инфляцией, ожидается, что она будет делать то же самое снова и снова, когда это необходимо. Как показали предыдущие Stagflations, инфляция в конечном итоге становится невыносимо высокой — и злонамеренно строгая денежно -кредитная политика, а также сопровождающее снижение, больше нельзя избежать.
Значение независимых центральных банков заключается в том, что они понимают этот механизм и уполномочены защищать себя от негоS Powell прав, что в настоящее время любой может догадаться, куда достигнут торговли и обязанности: было бы неправильно притворяться обратным и определять денежно -кредитную политику на такой основе. Тем временем Белый дом должен оставить Пауэлла, а его коллеги выполняют свою работу. Ограничение свободы центрального банка действовать в интересах экономики только умножат цену ошибок администрации в торговле.
Полем В течение важного дня следуйте за нами и в С
