- Семья Лютников сохраняет стратегический контроль над инвестициями, несмотря на публичный отказ Говарда Лютника.
- Конвертируемые облигации Tether становятся прекрасной возможностью при возможной оценке в полтриллиона долларов.
- Финансовая архитектура сделки показывает, как токенизация проникает на территорию хедж-фондов.
Предлагая инвесторам Tether Holdings, Cantor Fitzgerald LP находится под давлением, которое ощутил бы любой инвестиционный банк, пытающийся заключить крупную частную сделку по одной из самых высоких оценок в истории. И тут появляется 25 миллиардов долларов.
Оценка
Такова потенциальная стоимость доли Cantor, если Tether достигнет своей амбициозной цели — привлечь около $15 млрд при оценке в $500 млрд, что соответствует оценке OpenAI Сэма Альтмана. По словам человека, знакомого с ситуацией, более года назад нью-йоркский инвестиционный банк заплатил более 600 миллионов долларов за конвертируемую облигацию Tether, которая давала ему право на 5 процентов акционерного капитала.
На бумаге эта прибыль будет соответствовать давней роли Говарда Лютника как одного из крупнейших создателей Tether, а также его самого важного банкира. Спустя почти год после того, как Лютник присоединился к кабинету президента Дональда Трампа, его старая фирма, контрольный пакет которой сейчас принадлежит его детям, может стать одной из самых прибыльных балансовых ставок фирм с Уолл-стрит в новейшей истории.
Условия продажи акций находятся в процессе изменения. Неясно, какой оценки может достичь сделка, а также будет ли банку разрешено конвертировать свои облигации в акции и продавать часть своей доли новым инвесторам.
Контроль
Сыновья Лютника, 27-летний Брэндон и 29-летний Кайл, сейчас занимают должности генерального директора и исполнительного вице-председателя соответственно Cantor Fitzgerald LP. Их 64-летний отец в этом месяце прекратил свой выход из инвестиций в соответствии с соглашением об этике, которое он подписал, когда вошел в кабинет Трампа, и теперь ему разрешено участвовать в делах, связанных с финансовыми интересами фирмы.
Представитель Cantor отказался от комментариев. Tether не ответил на запрос о комментариях.
Tether уже много лет является самым важным клиентом Cantor. На прошлой неделе в Сингапуре Брэндон Лютник выступил на панели с генеральным директором Tether Паоло Ардоино, заявив, что за те месяцы, которые он провел в работе со швейцарской компанией по производству стейблкоинов, команда Tether «действительно научила меня всему, что я знаю».
Стейблкоин — это тип цифрового актива, стоимость которого привязана к бумажным валютам, но действует за пределами традиционной банковской системы. Токен Tether USDT – наиболее широко распространенный в мире – привязан к доллару США и имеет рыночную стоимость 180,6 миллиарда долларов.
Продажа доли также укрепит огромное богатство основателей Tether. Согласно более ранним расчетам Bloomberg Billionaires Index, председатель Джанкарло Девасини будет владеть почти $224 миллиардами, если Tether сможет достичь своей целевой оценки. Это сделало бы Девасини, бывшего пластического хирурга, пятым самым богатым человеком в мире.
Даже при оценке, равной половине целевой стоимости Tether, Cantor может получить прибыль в десятки миллиардов — доход, равный многолетним доходам от ее текущего бизнеса.
В прошлом году чистая прибыль Cantor — инвестиционного банка, входящего в группу Cantor Fitzgerald, — достигла около $2 млрд, сообщило агентство Bloomberg в марте. Дочерняя компания, которой управляют три генеральных директора, не раскрывает публично свои финансовые результаты.
Возможность
Сделка с Tether может увеличить благосостояние руководителей и сотрудников Cantor. Многие из этих сотрудников владеют акциями Cantor благодаря крупной, но строго контролируемой партнерской программе.
В свой первый год на посту министра торговли США Лютник, чье личное состояние оценивается в 3,3 миллиарда долларов согласно индексу миллиардеров Bloomberg, повысил популярность и легитимность криптовалют.
«Мы собираемся использовать цифровые активы для продвижения вперед, и Дональд Трамп находится в авангарде этой инициативы», — сказал он на саммите в Белом доме в марте.
В июле администрация Трампа создала нормативно-правовую базу для стейблкоинов, что является приоритетом для руководителей криптовалюты, включая руководство Tether.
