Продажи государственных ценных бумаг с более длительной зрелищем ускорились, углубляясь снижение эквивалентов облигаций по всему миру, поскольку эскалация торговой войны вызвала сомнения в статусе предоставления предоставления долга государственного долга США.
Доходность 30-летних казначейских облигаций увеличилась на 25 основных пунктов до уровня беспрецедентного с ноября 2023 года, который достиг более половины процента на этой неделе. Это помогло продать государственные долги многим развитым рынкам по всему миру, такие как доходность критериев в Австралии, Новой Зеландии и Японии, и росло фьючерсы на французские облигации.
Правительственные облигации США — традиционно считаются самыми безопасными активами в периоды суматохи — по -видимому, теряют этот статус от опасений, что инфляция США, вызванная таможенными обязанностями, может помешать Федеральной резерве снизить процентные ставки. Причины снижения облигаций также передаются инвесторам на инструменты, аналогичные валютным, нарушениям на рынке Свапова США и спекуляциям о продаже долга США за рубежом.
Выход на сокровищах растет, что сигнализирует о потере статуса убежища
«Это большая продажа казначейских облигаций»,-сказал Кэлвин Йео, менеджер портфеля в Hedge Fund Blue Edge Advisors Pte, который продает фьючерсы на 20-30-летних облигациях сокровищ. «Это как ледяная скульптура в лесном огне — то, что хорошо выглядело до секунды, она ушла».
В среду в торговой войне отмечался еще один краеугольный камень, так как президент Дональд Трамп продолжил с SO. взаимные обязанности, увеличивая риск шока для мировой экономики. Он вводит сборы по Китаю, достигая 104%, а также обязанности около 60 торговых партнеров, которые имеют торговый избыток с Соединенными Штатами.
Некоторые инвесторы предполагают, что глобальные управляющие резервы, такие как Китай, могут пересмотреть свои позиции в долгах правительства США, учитывая сейсмическое воздействие коммерческой политики Трампа. Такой шаг даст сильный сигнал о том, что государственные ценные бумаги больше не являются старым убежищем, но такая торговля редко передается в режиме реального времени.
В течение некоторого времени как Китай, так и Япония уменьшают объем государственных ценных бумаг США, по крайней мере, в соответствии с официальными данными.
«Китай может продать их в ответ на обязанности», — сказал Кеничиро Китамура, генеральный директор отделения инвестиционного планирования и исследований Meiji Yasuda в Токио. Цена на казначейские облигации «движется больше из -за политических факторов, чем спроса и спроса, поэтому я буду ждать и увидеть это в данный момент. В настоящий момент трудно вовлечь».
Глобальные движения
Правительственные облигации японцев упали, а продажи сконцентрировались в долговых документах на более длительный период, так как увеличение рыночной волатильности заставило инвесторов снизить их подверженность нерешительной прибыльности. Японский рынок облигаций начал демонстрировать некоторые признаки движения: инвесторы были в стороне на фоне повышенной неопределенности в отношении торговой войны и того, что это значит для политики центрального банка Японии.
И необычно, еще одно традиционное убежище в Соединенных Штатах — доллар — дешевле, несмотря на увеличение доходности. Это помогло прибыли других приютов, таких как Йена и Швейцарский Фрэнк, которые выросли более чем на 1%.
Тем не менее, другие рынки облигаций работали лучше — будущее в немецких облигациях росло в среду.
«Чрезвычайно враждебные обязанности более 100% для Китая могут вызвать у менеджеров фондов большую обеспокоенность», — сказал Раджев де Мело, глобальный менеджер по портфелям макроса в Gama Asset Management. «Европейские облигации используют это, и распространение между США и Германией резко изменилось за последнюю неделю».
Не все думают, что государственные ценные бумаги потеряли свою привлекательность в убежище. Leah Traube, денежный менеджер Lord Abbett & Co, который управляет активами 217 миллиардов долларов, вспоминает их негативную корреляцию акций в марте, когда рынки отреагировали на опасения роста роста США.
«В случае рецессии в США или во всем мире мы все еще думаем, что инвесторы вернутся к государственным ценным бумагам», — сказала она.
Другие выражают обеспокоенность по поводу риска прыжков в доходности сокровищница такого масштаба. Продажа напоминает ситуацию, когда в 2020 году была прекращена ставка хедж -телефонов с большим рычагом, называемым базовой торговлей, в которой используются различия между ценами на денежные средства на казначейские облигации и фьючерсы. Это вызвало самый большой кризис рынка долгов в мире.
Увеличение прибыльности долгосрочных облигаций сопровождалось меньшей прибылью их более коротких аналогов после разочаровывающего аукциона трехлетних облигаций во вторник. Это признак того, что трейдеры перемещают средства на денежные позиции.
Индикатор подозреваемой волатильности казначейских облигаций вырос до самого экстремального уровня с октября 2023 года. Флуктуации валюты являются самыми высокими за два года, а индекс волатильности VIX достиг восьмимесячного пика.
«На рынке облигаций США существует временное вывод покупателей», — сказал Домин Ли, старший макрострараг в Lombard Odier Ltd. в Сингапуре. «Если ситуация станет более обеспокоенной, ФРС будет иметь некоторые инструменты, которые она может использовать для стабилизации рынка».
