BHP Group Ltd. Как будто он никогда не выбирает подходящий момент, чтобы продать свой бизнес ископаемого топлива.
Рассмотрим Кокс. Высокое качество твердого топлива, используемого при производстве стали, считалось жемчужиной в короне BHP в течение многих лет. В середине ее шахты в бассейне Боуэна в австралийском штате Квинсленд представляли около четверти угля угля. Это относительно небольшой, нестабильный бизнес, но когда спрос и предложение выходят из равновесия, прибыль может быть исключительной. В последний раз цены резко подскочили, в 2022 году крупнейший в мире майнер продал более 10 миллиардов долларов с прибыли 62%.
Это было бы хорошим временем, чтобы выйти из бизнеса. С тех пор чары по угольным закускам были радикально исчезли. Генеральный директор Майк Генри, ветеран угля BHP, который всегда говорит о своем потенциале, сократил бизнес с тех пор, как он взял на себя руководство в 2020 году. Продажи за 12 месяцев до 30 июня достиг 17,8 млн тонн, что составляет около 41% от цифр в 2019 году. Он не снизил налоги, он предупредил в своих ежегодных результатах в прошлом месяце.
Налогов недостаточно, чтобы объяснить проблему.
Горячие цены. Цена доходности коксового угля в бассейне Боуэна в Австралии удвоилась
Один из факторов заключается в том, что доходность Боуэна в наши дни становится более дорогой. За последние пять лет затраты на единицу четырех крупных горнодобывающих компаний почти удвоились. Амортизация увеличилась так же радикально. Поскольку найденные шахты, работающие более 50 лет (в случае BHP), спускаются глубже и глубже в землю, необходимо перемещать больше пальцев, сжигать больше дизеля и изнашивать больше сброса, чтобы достичь слоев угля и вернуть их на поверхность.
В прошлом году BHP потратил 157 долларов на метрический тон только на добычу, транспортировку и амортизацию. С лицензированным вознаграждением и колой за 30 долларов США, достигнув 194 доллара за тонну, это оставило бизнес в лучшем случае незначительным. Прежде чем проценты и налоги составили всего 101 миллион долларов. Решение Peabody’s Energy Corp. с августа отказаться от обещанного приобретения в размере 3,8 млрд. Долл. США в англо -американских минах PLC, которые в последние годы повлияли на оперативные проблемы, оно символизировало препятствия для региона.
Во многих отношениях шахты в Квинсленде являются жертвами собственного доминирования. Когда цены на коксу растут, это обычно связано с тем, что Боуэн страдает от рекордных осадков, лишая мировой экспортный рынок, который получает около половины его производства из бассейна. Это время, когда BHP и его конкуренты больше всего хотят зарабатывать деньги, но редко они могут, потому что их собственные шахты находятся под водой.
King Coal | Налоги — не самый важный фактор, который убивает угольный бизнес BHP
Режим концессии в Квинсленде так раздражает для шахтеров Боуэна, потому что они лучше всего делают такие кризисы. С комиссиями, которые эскалируются с ростом цен на уголь, новая система, введенная в 2022 году, резко снижает более высокие отпечатки, на которые они полагаются, чтобы пережить трудные годы.
Однако более крупная проблема заключается в том, что коксовый уголь становится все более похожим на снижение рынка. Китай может производить достаточно для собственной сталелитейной промышленности на внутреннем рынке и даже в последнее время экспортирует нагрузки. Индия, которая в течение многих лет считалась великой надеждой отрасли, также не может прийти на помощь.
В отличие от Китая, который сильно зависит от одеял и чугуна для производства стали, Индия предпочитает различные альтернативные маршруты, которые избегают коксового угля — от электрических печей, работающих на переработанном ломе, до непосредственно уменьшенного железа, которые могут использовать обильный более низкий качественный уголь. На основании последних 12 месяцев импорт австралийских коксов в Индии достиг PIC в 2021 году и с тех пор упал более чем на треть. Производство стали за тот же период увеличилась почти на 40%.
Экспорт Cox Coque угля из Австралии снизился за десятилетие
Нет другого значительного рынка роста, который появляется. Производство мирового чугуна уже достигло картины и к 2050 году упадет на 20%, так как лопасти упадут на 20%, так как лопатки подталкиваются к лопастям, по словам Ли Цзян, главный аналитик крупнейшего производителя стали Baoshan Iron & Steel Co. Более половины стальных средств, разработанных, состоит из глобальных оборотов, и индия начала строительство только в малой части Blast Speerments, которые он поощрял, что создает в строительстве.
Генеральные директора BHP обычно начинают свою работу, избавляясь от угольных шахт, для которых их предшественники вели себя слишком долго. Одним из первых шагов Генри в 2020 году было продать низкокачественные мины, которые ценил бывший босс Эндрю Маккензи. Маккензи, со своей стороны, начал работать в 2013 году, разделяя неэффективные южноафриканские и австралийские шахты под названием South32 Ltd. с предстоящей новой сменой управления, последние остатки некогда мощного угольного бизнеса BHP теперь могут жить.
Дэвид Фиклинг — обозреватель Bloomberg, который занимается вопросами изменения климата и энергии. Ранее он работал в Bloomberg News, Wall Street Journal и Financial Times.
