В то время как лидеры НАТО собрались в Гааге в конце июня, чтобы разработать план радикального увеличения военных расходов, банкиры в Лондоне были заняты, собирая приказы инвесторов на облигации, выпущенные небольшим известным чешским производителем бронетехнизированных транспортных средств и боеприпасов.
Конечный результат: более 10 миллиардов долларов на продажу, что даже не ожидалось, что даже не достигнет 1 миллиарда долларов. Взволнованные, они быстро удвоили размер более 2 миллиардов долларов и снизили процентные ставки, которые они предлагали. Всего несколькими днями ранее определение «взрывного производителя» на имя испанской компании, которая готовилась к продаже неработающих облигаций, вызвало мини-лихорадку. Maxam Prill представляет себя поставщиком для горнодобывающей промышленности, но инвесторы решили возможные военные заявки на устройства, направляясь за продажи на сумму 1,4 миллиарда долларов.
В настоящее время в мире мало инвестиционных бумов, которые больше, чем устремления инвесторов, чтобы извлечь выгоду из военных расходов в Европе. И хотя фондовый рынок, благодаря росту дикого на 100% и 200% в ценах компаний компании, может быть центром внимания, именно кредитные рынки предоставит большую часть денег, которые необходимо европейским производителям для увеличения своего производства, и для выполнения заказов стоимостью евро.
Даже компании, которые испытывают трудности, и те, которые только косвенно связаны с оборонной отраслью, привлекают кредитных инвесторов. Облигации Eutelsat Communications SA, которые попали в обе категории, значительно увеличились в последние месяцы благодаря новой стратегической важности спутниковой компании. Это удаляет его из рядов компаний, которые считаются финансовыми трудностями. Даже компании, которые слишком малы, чтобы выйти на рынок облигаций — список, который включает в себя тысячи предприятий со всего континента — имеют десятки потенциальных кандидатов на частном кредитном рынке, которые хотят их одолжить.
Все, от фондов с высокой капитализацией, таких как Carlyle Group Inc. и Ares Management Corp., до бутиков, таких как управление активами Pemberton, они стремятся больше предоставлять компаниям в оборонной отрасли. В инвестиционных кругах считается, что европейские лидеры, шокированные действиями президента Дональда Трампа, настолько полны решимости снизить свою зависимость от власти США, что военные расходы здесь будут длиться годами, если не десятилетиями.
«Это будет необратимая тенденция», — сказал Стефан Хупс, генеральный директор Deutsche Bank AG, DWS Group, в интервью Bloomberg TV. По словам Хупса, компания «очень сосредоточена» на увеличении финансирования оборонных компаний. «Европейские страны явно стремятся тратить гораздо больше на оборону, поэтому поезд уже ушел».
Eutelsat Bonds выпустил из -за своей новой стратегической важности
Конечно, волнение вокруг этого сектора может занять некоторое время, чтобы стать частными кредитными операциями. Прямые кредиторы обычно занимают некоторое время, чтобы распределить средства, особенно при приступах к новым отраслям. Средства, которые были привлечены несколько лет назад, могут иметь экологические, социальные и управленческие ограничения на инвестиции в некоторые виды компаний обороны. Менеджер фонда заявляет, что он ожидает значительного увеличения инвестиций, связанных с защитой, не продлится много лет, а не месяцами.
От частично это объясняет, почему спрос на облигации, выдвинутые на рынок в последние недели, настолько велик: они предоставляют инвесторам возможность присоединиться к торговле оборонными продуктами.
Чехословака, которая поставляет Украину в ее войне против России, привлекло 5,6 миллиарда евро для европейского трейдера от его сделки и 4,1 миллиарда долларов на транквилизатор в долларах, согласно человеку, знакомому с сделкой.
Это «сделка, которая была бы невозможна два года назад», — говорит Даниэль Рудницкий Шлумббергер, глава Департамента финансирования рычагов в регионе EMEA в JPMorgan Chase & Co., одного из банков, которые управляли продажей. «Потребности в обороне действительно огромны», — сказал он в интервью Bloomberg TV. Представитель Czechoslovak подтвердил для Bloomberg высокий интерес к продаже облигаций, не предоставляя более подробную информацию.
Bloomberg сообщает Bloomberg, на основе Праги в настоящее время рассматривается первоначальное публичное предложение, стремясь к оценке в 30 миллиардов евро или более, сославшись на знакомство с этим вопросом.
Тем временем Максам неоднократно искал инвесторы для военных применений на его взрывчатые вещества при продаже своих облигаций, как знакомо с этим вопросом. Представитель MAXAM сказал, что компания продала свой оборонный бизнес два года назад и что она представлялась как компания, занимающаяся гражданским взрывчатым веществом, когда привлекала инвесторов облигаций.
В прошлом месяце немецкий радар -провайдер Хенсолдт также присоединился к этой лихорадке. Компания собрала вдвое больше, чем цель, по крайней мере, 150 миллионов евро в соответствии с сделкой с Schuldschein после того, как спрос значительно превысил предложение.
Но есть только так много европейских оборонных компаний, которые достаточно велики, чтобы присоединиться к рынкам общественных облигаций, и тысячи малых предприятий, которые являются ключом к цепочкам поставок. Поэтому большая часть финансирования в конечном итоге будет поступить с частных кредитных рынков.
«Небольшие компании также нуждаются в финансировании, и некоторые из них являются семейными магазинами, которые хотят расти»,-отмечает аналитик D.BRAS Morningstar Morningstar Андреа Петросо-Учан. «Поэтому частные кредиты могут получить скорость, потому что их можно согласовать с прямыми кредиторами, которые более гибки, чем традиционные банки».
Для некоторых компаний, связанные с обороной, компании особенно привлекательны, учитывая, что правила ESG по -прежнему ограничивают их инвестиционные возможности. Несколько ведущих кредиторов, таких как Ares and Blackstone Inc., видят все больше и больше вариантов в таких областях, как кибербезопасность, программное обеспечение, связанное с защитой, электронные компоненты и датчики, защитное оборудование и учебные решения, согласно людям, знакомым с этим вопросом. Другие, такие как «Шестая улица», еще не достигли официального мнения о европейской оборонной индустрии, но обеспокоены этим вопросом.
Тадж -Сиду, глава частного займа в Европе и Азии в Карлайле, сказал, что он видит «привлекательные возможности» в компаниях в среднем сегменте цепочки поставок в оборонной промышленности, «где существует четкая потребность в реализации и гибкости, которые могут предоставить частные кредитные решения». Соучредитель и управляющий партнер Pemberton, Саймон Дрейк-Брекман, говорит, что его компания также наблюдает растущий спрос на инвестиции в оборонную отрасль и связанные с ними компании и ожидает долгосрочного роста в этом секторе.
Представители ARS и Blackstone заявили, что им нечего добавить в свои публичные комментарии по вопросу обороны, а Шестая улица не ответила на запрос о комментариях Bloomberg.
Общий потенциал сектора огромный, как по оценкам Карлайла, что затраты на оборону и связанная с ней инфраструктура в Европе достигнут 14 триллионов евро в течение следующего десятилетия после того, как члены НАТО увеличили свои расходы до 5% валового внутреннего продукта. Кроме того, правительства стремятся к участию частных кредиторов: белая статья Европейской комиссии была содержится для мобилизации частного финансирования для финансирования повторного оборудования континента с начала этого года.
Среди нескольких запущенных средств — новый инструмент SCA Tikehau Capital, а также три страховщика, которые сосредоточены на обороне, кибербезопасности и европейской безопасности. По словам Рафаэля Твин, руководителя отдела аэрокосмической отрасли и обороны во французском отделении, фонд, с первоначальной приверженностью 150 млн. Евро, аналогичен предыдущему фонду акционерного капитала Тикехау, посвященным аэрокосмической промышленности и защите, но включает в себя 30% распределение частного долга.
Другим, кто будет следовать за ними, должны понимать, как максимально использовать новый интерес со стороны клиентов — и приложить усилия, чтобы исследовать неизвестные компании, которые часто никогда не вносили пользу на рынках государственных или частных долгов. Есть много рисков. «Хотя нынешняя геополитическая ситуация приводит к пересмотру оборонного сектора, риски, связанные с ESG, и социально-экономические воздействия, важны для инвесторов»,-пишет Николай Халкер Педерсен, старший исследователь по принципам ответственных инвестиций.
Альтернативный совет по кредитованию, который лоббирует частные кредитные компании, пытается преодолеть этот разрыв между кредиторами и небольшими защитными компаниями в Европе. «Связи между частным кредитованием и защитой более выражены в Соединенных Штатах», — говорит Джири Кинг, мировой лидер ACC. Вот почему он и его команда работают с филиалами, по его словам, «чтобы дать частным кредитным компаниям лучшее понимание потребностей и особенности защитных компаний».
Хупс, генеральный директор DWS, сказал, что для этих небольших компаний было лишь вопрос времени, чтобы нуждаться в капитале. «По мере того, как количество заказов для крупных компаний увеличивается,-сказал он,-все меньшие, непубликованные компании также должны увеличить свои возможности».
