Семен Керанов, портфельный менеджер «Carol Capital Management», «Бизнес Старт», 16.01.2025
16 января 2026 г. | 11:35
Обновлено:
16 января 2026 г. | 12:42
Автор:
Даниэль Николов
Год начался с повышенных геополитических рисков после нападения США на Николаса Мадуро в Венесуэле и угроз Дональда Трампа режиму в Иране. В то же время президент США оказывает все большее давление на председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, настаивая на судебном расследовании против него. Многие из этих рисков уже рассчитанный от инвесторов, а скрытым фаворитом 2026 года может стать регион Центральной и Восточной Европы и Болгария, прокомментировал Симеон Керанов, портфельный менеджер компании «Carol Capital Management», в программе «Бизнес-Старт» с ведущим Христо Николовым.
Что касается Ирана, где Вашингтон пока воздерживается от прямой военной операции, Керанов считает, что сюрпризы маловероятны.
«Я думаю, там все уже просчитано. Эти вещи с Венесуэлой и Ираном — это скорее геополитические шаги, которые всегда имеют премию за риск на рынке, и я думаю, что они на 98% уже просчитаны».
Ситуация в Венесуэле остается ключевой из-за конкретного сорта тяжелой нефти, который имеет решающее значение для определенных отраслей промышленности и баланса сил по отношению к Китаю в Западном полушарии. Керанов пояснил, что хотя и существует стратегия восстановления венесуэльской инфраструктуры, пройдет от одного до трех лет, прежде чем этот ресурс начнет по максимуму использоваться мировым рынком.
В то же время напряженность в этих регионах поддерживает интерес к драгоценным металлам, при этом золото продолжает поддерживаться покупками центральных банков, особенно Китая, поскольку они стремятся диверсифицировать свои резервы за пределами традиционной финансовой системы.
Новый инвестиционный двигатель Европы
Одним из наиболее важных новых факторов в 2026 году станет масштабное финансовое стимулирование Европы, нацеленное на военную промышленность и инфраструктуру.
«Европа уже почувствовала, что не может полагаться только на НАТО и США».
Это ведет к рекордно высокой оценке таких компаний, как Rheinmetall, а также к новым возможностям на рынке капитала, таким как предстоящее крупное IPO Чехословацкой группы (CSG) на 750 миллионов евро.
На этом фоне со следующей недели Carroll Capital Management запускает новый фонд, ориентированный конкретно на европейскую оборонную промышленность и инфраструктуру. По мнению Керанова, фокус инвестиций не должен ограничиваться производителями вооружений, поскольку косвенную выгоду получат такие отрасли, как телекоммуникации, благодаря развитию цифровой инфраструктуры, и даже пищевая промышленность, которая обслуживает нужды армии.
Федеральная резервная система находится под угрозой
Большим вопросом для рынков остаются выборы нового председателя Федеральной резервной системы США через несколько месяцев на фоне начавшегося расследование вокруг нынешней администрации. Ситуацию вокруг Трампа и ФРС Керанов прокомментировал с определенной долей скептицизма по отношению к политическому шуму, назвав действия президента «собственной целью».
«Он забил автогол, заявив, что Пауэлла сейчас расследуют за глупости — за то, что он отремонтировал здание Федеральной резервной системы… Всегда наивно думать, что предыдущие президенты не пытались повлиять на председателя ФРС», — отметил он.
Несмотря на политическое давление в пользу низких процентных ставок, Керамов полагает, что институциональная память и профессиональное эго банкиров возобладают.
«Я не думаю, что председатель Федеральной резервной системы хочет войти в историю как причина дикой инфляции. Даже если президент окажет на него давление, я думаю, что здравый смысл возобладает».
Керанов предупредил, что, поскольку государственный долг выходит из-под контроля, ФРС может быть вынуждена прибегнуть к более агрессивным инструментам, таким как контроль над кривой доходности.
Болгария и ЦВЕ: скрытый фаворит 2026 года
В конце анализа Симеон Керамов выразил сильный оптимизм в отношении региона Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) и, в частности, Болгарии. По его словам, оценки американских компаний уже слишком высоки, что заставляет иностранных инвесторов возвращаться к более привлекательным оценкам в нашем регионе.
«За последние полтора года Болгария и ЦВЕ стали более интересными регионами, чем США. Это определенно будет продолжаться. Я думаю, что именно регион ЦВЕ и Болгария будет работать лучше, чем США и Западная Европа, то есть с более высокой рентабельностью», — спрогнозировал он, отметив, что ожидает рентабельности выше 20% в определенных сегментах.
Материал не является обязательным условием для принятия инвестиционного решения.
Весь разговор вы можете посмотреть на видео.
Вы можете найти всех гостей шоу «Бизнес-Старт». здесь.
