Главной интригой заседания Федеральной резервной системы США, которое состоится 10 декабря, станет не ожидаемое снижение учетной ставки, а возможное решение о вливании ликвидности в экономику. Стратеги Bank of America (BofA) прогнозируют, что регулятор может объявить о масштабной покупке казначейских векселей, что фактически будет означать запуск программы количественного смягчения (QE). Об этом сообщают аналитики Hugs.fund.
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
Ставка уже в цене, главное ликвидность
Финансовые рынки уже на 100% заложили снижение ключевой ставки на 0,25%. Поэтому данное решение само по себе не станет драйвером роста активов. Внимание профессиональных инвесторов сосредоточено на состоянии банковской системы.
Марк Кабана, стратег BofA с опытом работы в Федеральном резервном банке Нью-Йорка, сделал смелый прогноз: ФРС будет объявлять о запуске программы покупки казначейских векселей на сумму 45 миллиардов долларов каждый месяц, начиная с января следующего года.
Угроза кризиса на рынке репо
Необходимость подобных действий эксперты объясняют «хроническим спросом на РЕПО» со стороны американских банков. Это технический сигнал, указывающий на то, что финансовой системе не хватает свободных резервов (наличных денег).
По словам Кабаны, председатель ФРС Джером Пауэлл осознает эти риски. Чтобы не довести ситуацию до полноценного кризиса ликвидности в конце года, регулятор может сыграть на опережение. Если предсказание сбудется, то на самом деле это будет тайный запуск «печатного станка».
Сценарии развития рынка: ралли или турбулентность
Аналитики рассматривают два варианта развития событий после 10 декабря:
- Бычий (прогноз BofA): если ФРС объявит о покупке активов, рынки ожидают сильного ралли. Акции, биткойн и золото пойдут вверх, а доллар США начнет падать из-за увеличения денежной массы.
- Консерватор (консенсус): Большинство аналитиков пока не ждут такого «подарка». Если ФРС ограничится снижением ставок без вливания новых денег, конец года может оказаться нервным и нестабильным для инвесторов.
Эксперты также отмечают важность «фактора толпы». Скотт Рубнер из Citadel отмечает, что розничные инвесторы продолжают активно покупать активы. Кроме того, историческая статистика на стороне «быков»: во второй половине декабря рынок растет в 75% случаев.
Почему это важно?
Ликвидность является «топливом» для финансовых рынков. Даже если экономика слаба, вливание новых долларов системой ФРС автоматически приводит к росту цен на активы по мере того, как становится доступно больше денег.
