- Фьючерсы на природный газ в США подскочили на 70% за неделю торгов, поскольку прогнозы глубоких заморозков ухудшились после того, как многие трейдеры сделали ставку на то, что цены упадут.
- Скачок цен, самый резкий недельный рост за всю историю наблюдений в США, иллюстрирует интеграцию страны в мировой газовый рынок, а превращение Америки в ведущего экспортера газа делает волатильность цен внутри страны международной историей.
- Рост цен может привести к ограничению мелких покупателей в Азии: танкеры СПГ, скорее всего, отправятся в Европу, в то время как такие страны, как Китай и Япония, могут пострадать меньше из-за их сильных запасов и выбора альтернативных видов топлива.
Месяцы мягкой погоды убаюкали американских и европейских газовых трейдеров, заставив их поверить в то, что зима принесет еще больше того же, а не жестокие холода, которые охватили большую часть Америки.
Их неудачная ставка теперь отзывается по всему миру.
Цены на фьючерсы на природный газ – топливо как для дома, так и для электростанций – они прыгнули на 70% в США в течение бурной торговой недели, поскольку прогнозы глубоких заморозков постоянно ухудшались. На прошлой неделе цены в Европе выросли на 30%, где волна холода в сочетании с геополитической тревогой подтолкнула рынок к росту. До внезапного скачка многие трейдеры по обе стороны Атлантики делали ставку на то, что цены упадут.
И не факт, что худшее уже позади.
В ближайшие дни температура в газодобывающих регионах США может упасть настолько низко, что заморозит трубопроводы, что потенциально приведет к перекрытию поставок, в то время как спрос на топливо растет. Хотя основной фьючерсный рынок закрыт на выходные, некоторые спотовые торги продолжатся. Имея это в виду, одна торговая группа планирует провести выходные в отеле в центре Хьюстона, чтобы обеспечить стабильный доступ к электроэнергии — и стабильное подключение к Интернету к торговой платформе Межконтинентальной биржи — на случай, если в регионе произойдет отключение электроэнергии.
«Сейчас все в панике», — сказал Пол Филлипс, старший стратег Uplift Energy Strategy, газовой торговой фирмы, базирующейся в Денвере, штат Колорадо. «На прошлой неделе люди списывали зиму со счетов».
Скачок цен — самый резкий недельный рост за всю историю США — иллюстрирует, насколько интегрирована страна в мировой газовый рынок. Рост Америки в последние годы как ведущего экспортера газа означает, что большая часть мира теперь зависит от поставок газа из США, что делает волатильность цен внутри страны международной темой. Фактически, холодная погода в Техасе и других штатах-производителях газа помогла поднять цены до такой степени, что многие более мелкие покупатели в Азии, возможно, больше не смогут платить, а танкеры СПГ, скорее всего, отправятся в Европу.
Цены на газ взлетели из-за похолодания и краткосрочной перспективы | Фьючерсы на природный газ в США на этой неделе выросли на 70% из-за ухудшения прогноза погоды
Сокрытие неверных прогнозов
Хотя зима и стала причиной всплеска, это была далеко не единственная причина.
Многие газовые трейдеры в начале января ожидали падения цен из-за обильных поставок. Затем холодная погода в Европе начала стимулировать спрос, а протесты в Иране и разговоры президента США Дональда Трампа о захвате Гренландии повысили геополитический риск для энергетических рынков. Цены на газ начали расти, вызвав бешеную гонку среди европейских трейдеров за покрытие своих коротких позиций. Их бешеные покупки ускорили ралли.
«Это был случай, когда рынки были переэкспонированы с точки зрения позиционирования», — сказал Удаян Бхаттачарья, главный трейдер Global Risk Management, копенгагенской фирмы, которая консультирует клиентов по хеджированию цен на энергоносители. Объедините эти позиции с плохой погодой и политической напряженностью, сказал он, и «вы получите бурную ситуацию с коротким покрытием, которую мы наблюдали в последние несколько дней».
Аналогичное «короткое сжатие» произошло на этой неделе в США, поскольку прогноз погоды ухудшился и поставил под угрозу поставки газа. Всего пять лет назад сильные морозы разрушили трубопроводы и электростанции в Техасе, что привело к многодневным отключениям электроэнергии и гибели более 200 человек. И с тех пор топливо стало только более важным – как для США, так и для всего мира.
За последнее десятилетие газ заменил уголь в качестве основного топлива на электростанциях США как из-за его низкой стоимости, так и из-за низкого уровня загрязнения. В то же время страна стала лидером экспортер сжиженного природного газа в мире, поскольку гидроразрыв открыл огромные запасы. Производство сжиженного природного газа (СПГ) в США с 2021 года выросло более чем вдвое: восемь экспортных заводов работают вдоль побережья Мексиканского залива и два — на восточном побережье. В начале января заводы СПГ США переработали рекордное количество отечественного газа, что эквивалентно примерно 18% от общего объема добычи газа в стране.
Тем не менее, несмотря на рост как предложения, так и спроса, США построили мало новых хранилищ для топлива, сказал Кристофер Калнин, исполнительный директор BKV Corp., крупнейшего производителя газа в техасской Barnett Shale. По его словам, такое сочетание ограниченных хранилищ и высокого спроса может вызвать резкий скачок цен.
«Это похоже на то, как если бы человек, который становится все тяжелее и тяжелее, прыгал на батуте», — сказал Калнин. «Вы будете получать все большую и большую волатильность».
Старший трейдер крупного производителя газа в США сказал, что, хотя первый день ралли был захватывающим (более высокие цены означают больше денег для компаний, которые производят и поставляют топливо), волнение сменилось опасениями, поскольку цены продолжили неуклонный рост. Такие максимумы, когда фьючерсы завершают неделю на уровне $5,275 за миллион БТЕ, могут указывать на экстремальные условия, которые могут помешать продавцам транспортировать газ покупателям. Если покупатели не смогут получить топливо, эти высокодоходные продажи газа могут обесцениться.
Кроме того, согласно данным Bridgeton Research Group, торговые алгоритмы делали ставку на снижение цен в США в течение недели. Только когда фьючерсы на газ начали преодолевать ключевые ценовые пороги, эти боты-трейдеры начали выкупать контракты с убытком, перейдя от 100% короткой позиции в начале недели к чистой короткой позиции с 45% в четверг. Аналогичным образом, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, хедж-фонды были близки к своей самой медвежьей позиции по газу более чем за год.
«До этой недели рынок отказывался от зимы», — сказал Даррел Флетчер, управляющий директор по сырьевым рынкам Bannockburn Capital Markets. «После этого все очень быстро изменилось».
Дальнейшее ралли теперь зависит от того, как долго продлится заморозка в США и как она повлияет на экспорт страны. По мнению некоторых трейдеров, поставки сократились во время предыдущих зимних штормов, особенно в феврале 2021 года. Но если на этот раз воздействие ограничится несколькими грузами, европейские цены могут вскоре снизиться, по мнению некоторых трейдеров.
Танкер сжиженного природного газа (СПГ) на заводе Freeport LNG во Фрипорте, штат Техас, 16 января. Фотограф: Марк Феликс/Bloomberg.
Хотя рынок сжиженного природного газа (СПГ) является глобальным, не все страны одинаково ощутят на себе последствия скачка цен.
Китай и Япония, два крупнейших в мире покупателя сжиженного природного газа (СПГ), за последние несколько недель пострадали от холодов. Но, по словам трейдеров в Сингапуре, обе страны имеют большие запасы, запасы, закупаемые по долгосрочным контрактам, и альтернативные виды топлива. Это могло бы высвободить часть резервных поставок сжиженного природного газа (СПГ) в Европу, сдерживая там цены.
Но более мелкие игроки будут вытеснены. Чиновники государственного импортера газа Таиланда PTT PCL решили отказаться от запланированной закупки сжиженного природного газа после того, как аукционные предложения оказались намного выше, чем ожидалось, сообщил один из трейдеров. Вместо этого они надеются, что цены упадут к марту, когда зима в Европе закончится.
