Последний рост на финансовых рынках не адекватно отражает опасность более высокого государственного долга и нарушенной мировой торговли, предупредил Банк международных платежей (BIS).
Инвесторы как в акциях, так и ссудах, поощряемые перспективами государственных расходов и более низких процентных ставок по кредитам, привели к энтузиазму, который может нанести более яркую картину мира, чем оправданное, заявил в Базельском учреждении.
«Эта очень оптимистичная оценка, по -видимому, пренебрегает некоторыми из очень реальных проблем в реальной экономике», — сказал журналистам Хён Сонг Шин, глава монетарного и экономического отдела BIS. Рынки «уязвимы для переоценки плохих новостей», добавил он.
Замечания отражают обеспокоенность среди сотрудников банка о том, что они описали в обзоре последнего квартала, опубликованного в понедельник, инвесторами «тон риска». Снижение процентных ставок в Европе и Соединенном Королевстве, а также ожидания таких действий Федеральной резервной системы поддержали этот митинг, а также финансовые расходы в США и Германии.
BIS предупредил, что оптимистичные рынки контрастируют с «растущей тревогой» о перспективах финансовых показателей в развитых экономиках, что видно из крутого увеличения кривой прибыльности во всех основных юрисдикциях, между 10 и 30-летними облигациями.
Шин повторил более ранние предупреждения от своего института о том, что вес национальных кредитов, наблюдаемых во всем мире, достигает уровней, которые находятся на пределе устойчивости.
«Исторический опыт показывает, что рыночный стресс может появиться задолго до того, как уровни долга превышают определения учебников», — сказал он.
В то время как главный экономист BIS отказался комментировать перспективы снижения процентных ставок в Соединенных Штатах, в документе, включенном в ежеквартальный отчет, описывается, как Федеральная резервная система может ограничить воздействие на обязанности, приняв более длительную стратегию инфляции, хотя по цене.
По оценкам авторов, в первые три года после введения более высоких обязанностей это может гарантировать, что накапливаемые потери производства уменьшится с 1,6% до 0,1% от годового валового внутреннего продукта.
«Недостатком стратегии за пределами инфляции является то, что более высокая инфляция может иметь вторичные эффекты», — пишут авторы. «Большое увеличение инфляции увеличивает риск стратегии в конечном итоге, что приводит к отставанию центральных банков из кривой. Чтобы восстановить стабильность цен, им может потребоваться значительно повысить процентные ставки».
В документе цитируется результаты симуляции, которая показывает, что если Федеральная резервная система в настоящее время игнорирует часть инфляции и стремится облегчить денежно -кредитную политику для смягчения роста, а затем отказаться от этого подхода через четыре квартала, последующее увеличение затрат на ссуды будет больше, чем если бы сотрудники не были приняты.
«Задержка в реагировании на более высокую инфляцию будет сопровождаться стоимостью экономической деятельности», — говорят они.
В отдельном отчете показано, что ожидания инфляции домохозяйства остаются высокими, превышающие фактические уровни и профессиональные прогнозы. В Соединенных Штатах они в четыре раза выше, что предполагает постоянные опасения, что инфляция может вернуться.
