Европейский Союз обсуждает новый общий долг, который мог бы обеспечить ресурс для обороны, технологий и перехода к зеленой экономике. Разделение между северными и южными штатами остается ключевым препятствием на пути к этой идее. Однако рынки оценивают этот инструмент как потенциально более дешевый источник финансирования для более слабых экономик. В то же время Болгария готовится к собственной эмиссии государственных ценных бумаг для граждан, которые направят сбережения на финансовые рынки. Вот что он сказал Мартин Турпанов, руководитель отдела долговых инструментов DeltaStock, в шоу «В разработке» на телеканале Bloomberg TV Болгария с Ведущий Георгий Месробович.
Общий европейский долг может стать ресурсом для ключевых политических мер
Идея нового общеевропейского долгового вопроса набирает обороты, поскольку он может профинансировать значительные расходы на оборону, цифровые технологии, искусственный интеллект и зеленый переход.
Мартин Турпанов подчеркивает, что «рынок огромная емкость для аналогичного инструмента», и что доступные сбережения в ЕС превышают 30 триллионов евро.
Он отмечает, что если бы часть этих средств была направлена обратно в европейские инструменты, это поддержало бы интеграцию и инвестиции.
«Рынок обладает огромным потенциалом для поглощения таких выпусков, и это может предоставить ресурс для обороны, цифровых технологий, искусственного интеллекта и зеленого перехода. В Европейском Союзе граждане владеют более чем 30 триллионами евро сбережений, которые часто направляются в США и другие рынки. Если часть этих средств будет направлена обратно через общий европейский инструмент, это поддержит ключевые инициативы. Вопрос в том, позволят ли политические разногласия этому произойти».
Разделение Севера и Юга остается серьезным препятствием
Турпанов напоминает, что северные страны, такие как Германия и Нидерланды, традиционно выступают против общего долга, поскольку они более фискально дисциплинированы.
Южные страны, особенно Франция, заинтересованы в таком инструменте, поскольку «их дефициты не позволяют легко вернуться к стабильным основам».
Он отмечает, что политическая нестабильность во Франции еще больше усложняет этот процесс.
«Страны Северной Европы, такие как Германия и Нидерланды, традиционно выступают против общего долга, потому что они более бережливы и финансово дисциплинированы. Южные страны, особенно Франция, проявляют большой интерес, поскольку их дефициты не позволяют легко вернуться к стабильным условиям. Политическая ситуация там динамична и не позволяет принимать быстрые решения. Именно поэтому столкновение на эту тему будет очень интересным».
Рынки оценивают этот инструмент как более дешевый источник финансирования.
По словам Турпанова, общий долг позволит более слабым экономикам брать займы по более низкой цене, поскольку этот инструмент будет торговаться близко к немецким облигациям. Он отметил, что «премии за риск в Европе значительно сократились» и что доходность по такому выпуску будет благоприятной. Это позволит снизить стоимость финансирования таких стран, как Италия и Франция.
Болгария готовится к выпуску государственных ценных бумаг для граждан
Турпанов поясняет, что процесс находится на продвинутой стадии и что «в Минфине, БНБ и FSC сформированы рабочие группы». Планируется, что краткосрочные облигации будут доступны онлайн, а для более консервативных инвесторов — по почте.
Он подчеркивает, что такой инструмент необходим, поскольку банковские депозиты достигли рекордных 110 миллиардов левов с очень низкой доходностью.
«Банковские депозиты достигли рекордного уровня при очень низкой доходности, и людям нужна альтернатива. Правительству также нужен новый канал для финансирования дефицита».
Мировые рынки по-прежнему находятся под влиянием геополитики и доллара
Турпанов также прокомментировал продажа долга США Китаемпоясняя, что «никто не назвал конкретной причины», но, скорее всего, это стратегическое ожидание.
Он отмечает, что более слабый доллар может привести к импорту инфляции в США, что неблагоприятно для долгосрочной перспективы. облигации.
Возможная эскалация на Ближнем Востоке приведет к повышению цен на государственные облигации в краткосрочной перспективе, но он сказал, что долгосрочные тенденции зависят от макроэкономических факторов.
«Китай, похоже, сокращает свою подверженность долгу США, но никто не назвал конкретной причины. Это может быть геополитический сигнал или просто ожидание улучшения рыночных показателей, поскольку есть ожидания роста долгосрочных процентных ставок в США. В настоящее время крупнейшим держателем долга США уже являются Европейский Союз и Великобритания. Главные козыри постепенно перемещаются в Европу».
Смена председателя ФРС может изменить рынок
Что касается кандидатуры Кевина Уорша, Турпанов отметил, что она «выглядит сбалансированной» и не требует резкого снижения ставок. Он предупреждает, что слишком агрессивное снижение повысит долгосрочные процентные ставки и создаст проблемы для ипотечного и корпоративного секторов, что не в интересах администрации США.
Полный комментарий смотрите в видео.
Вы можете посмотреть всех гостей шоу «Развитие» здесь.
