Комментарии Дональда Трампа в понедельник о возможном прекращении американо-израильской войны против Ирана придали дополнительный оптимизм рынкам после того, как дискуссии G7 по стратегическим резервам уже ограничили рост нефти до 120 долларов за баррель. Но даже если боевые действия немедленно прекратятся, что маловероятно, последствия нового ближневосточного кризиса будут ощущаться в течение нескольких месяцев. Это прокомментировал Иво Благоев, исполнительный директор компании «Астра Эссет Менеджмент», в программе «В разработке» с ведущим Георгием Месробовичем.
Цена на нефть начала резко расти с началом войны, что привело к закрытию Ормузского пролива и остановке нефтяных скважин в Ираке, Кувейте, ОАЭ и Саудовской Аравии. Фондовые рынки отреагировали негативно, начав прогнозировать замедление экономической активности. Тенденция набирала обороты к пятнице и взорвался в полную силу в начале торгов в понедельник, когда нефть выросла на 29% за считанные часы. Сообщения о том, что страны «Большой семерки» обсудят возможное распределение объемов стратегических резервов, успокоили настроения.
Оптимизм в понедельник укрепился после речь Трампу, что война может закончиться раньше, чем ожидалось.
«Если война действительно закончится, Ормузский пролив будет открыт, краткосрочное повышение цен на нефть не окажет влияния. Мы видим реакцию нефтяных рынков – нефть резко упала с экстремальных уровней. В этот момент вполне логично, что инвесторы начинают выглядеть более оптимистично.
Произойдет ли это?.. Трампу бы очень хотелось, чтобы война закончилась сейчас, немедленно, победой и безоговорочной капитуляцией Ирана. Я лично не вижу, как это произойдет, особенно после смены верховного лидера и избрания сына предыдущего Хаменеи».
По словам Благоева, Иран будет продолжать оказывать сопротивление силам США и Израиля, пока у него есть такие возможности. Если у Ирана есть военные ресурсы, от него нельзя ожидать скорого открытия Ормузского пролива или восстановления транзита нефти, природного газа и других товаров, добавил Благоев.
Энергетическая нестабильность
Основной проблемой для рынков остается блокада Ормузского пролива. Хотя его полное закрытие технически сложно, угроза обстрела танкеров уже изменила страховые полисы, фактически остановив движение. В то же время крупные производители нефти в Персидском заливе начали сокращать добычу, поскольку у них заканчиваются мощности по хранению нефти и они не могут ее экспортировать.
Даже при быстрой деэскалации восстановление поставок не будет мгновенным, предупредил Благоев.
«Закрыть колодец и открыть его – это не то же самое, что открыть кран. Там технологический процесс, который занимает около месяца».
Если конфликт затянется, рынки начнут сбрасывать со счетов не только дорогую нефть, но и глубокую экономическую рецессию.
Оптимизм против пессимизма
Учитывая относительно быстрое прекращение военных действий, открытие проливов и нормализацию цен на нефть, восходящая тенденция на рынках капитала продолжится.
«Если этого не произошло, а скорее всего, на мой взгляд, этого не произойдет, если что-то и произойдет, то это будет до конца недели. Тогда будет ясно, увидим ли мы близкий конец или мы увидим дальнейшую эскалацию. Если этого не произойдет, то, конечно, последствия для рынков капитала будут очень серьезными. Сразу же начнут сбрасываться потенциальные замедления экономического роста, рецессия. Цена на нефть в любом случае возобновит восходящий тренд. И здесь они уже будут учтены в долгосрочном плане». повышенный уровень нефти, что, в свою очередь, будет питать инфляционную мельницу».
Это будет краткосрочно с точки зрения инфляции, потому что если произойдет экономический коллапс и рецессия, то фактически высокие цены на нефть будут действовать антиинфляционно, разрушая потребление.
Европа, со своей стороны, гораздо больше пострадала от приостановки поставок СПГ из Катара и ее последствий для экономики, сказал Благоев.
«Давайте вернемся в февраль 2022 года, когда Россия вторглась в Украину. Мы видели точно такой же сценарий, как и поведение рынков — резкое снижение в начале, восстановление, оптимизм по поводу того, что война может очень скоро закончиться. А затем европейские рынки примерно упали примерно на 30% до ноября».
Азиатский фронт и коррекция S&P 500
Азиатские рынки, в частности Nikkei и Kospi, продемонстрировали наибольшую волатильность из-за прямой зависимости от поставок энергоносителей из Персидского залива. После значительного снижения, которое привело к остановке торговли, они также продемонстрировали рост, вызванный краткосрочным оптимизмом.
Однако тень серьезной коррекции в США сохраняется. Аналитики JP Morgan уже предупредили о потенциальном падении индекса S&P 500. По мнению Благоева, нынешнее восстановление может быть всего лишь «коррекционным движением вверх», прежде чем рынок достигнет своего настоящего дна с общей коррекцией около 20%.
Дилемма центральных банков
Геополитический кризис ставит ФРС и ЕЦБ в затруднительное положение по процентным ставкам, и трейдеры уже увеличивают ставки на повышение ставок в этом году. Высокие цены на нефть разжигают инфляцию в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе они душат потребление и действуют антиинфляционно, вызывая экономический коллапс.
«Превентивное повышение процентных ставок лишь ускорит процесс экономического коллапса вместо того, чтобы помочь бороться с инфляцией», — сказал Благоев.
Материал не является обязательным условием для принятия инвестиционного решения.
Весь разговор вы можете посмотреть на видео.
Вы можете найти всех гостей шоу «Развитие» здесь.
