Розничные инвесторы когда-то были планктоном финансовых рынков*. Однако в 2025 году они начнут все больше походить на китов, пишет Марк Рубинштейн в статье Bloomberg. То, что когда-то казалось временным отклонением, когда они начали активизироваться во время повального увлечения мемами почти пять лет назад, теперь имеет силу формировать рынки. «Розничная торговля представляет собой большую силу в этой сфере», — прокомментировал Стивен Квирк, директор по брокерским операциям Robinhood Markets Inc., на конференции инвесторов в этом месяце. «Я не вижу, чтобы это изменилось», — добавил он.
Розничные инвесторы теперь составляют значительную долю активности на фондовом рынке. По данным Bloomberg Intelligence, на их долю пришлось 20,9 процента объема торгов акциями США в прошлом квартале по сравнению с 18,5 процента за тот же период прошлого года. Хотя доля институциональных покупателей все еще ниже 30,2%, разрыв сокращается.
А в опционах ритейл укрепил свои позиции. Тот же анализ показывает, что на долю индивидуальных инвесторов пришлось 29,3% объема опционов, исполненных в течение квартала. Майк Харрингтон, руководитель отдела по работе с клиентами Citadel Execution Services, говорит, что 45 из 50 лучших дней в истории опционов пришлись на этот год, в немалой степени благодаря розничной торговле. По данным CBOE, более половины объема опционов на S&P 500 (SPX) в течение квартала составляли опционы «того же дня», популярные среди розничных инвесторов.
Такое присутствие меняет способ функционирования рынков. По словам Харрингтона, 9% сделок на фондовом рынке сейчас происходят в нерабочие часы рынка по сравнению с менее чем 1% шесть лет назад, поскольку люди все чаще торгуют, когда они не на работе, а потоки приходят из-за границы. Привыкшие торговать криптовалютами 24 часа в сутки, 7 дней в неделю, они требуют такой же свободы в отношении акций.
Рынок первичных публичных размещений также нарушен. Когда в начале этого года компании Circle Internet Group Inc. и Figma Inc. разместились на Нью-Йоркской фондовой бирже, их акции резко выросли в первый день торгов, причем цена обеих акций выросла более чем вдвое. Букраннеры провели переговоры с институциональными инвесторами в рамках своего обычного роуд-шоу перед первичным публичным размещением акций (IPO), но в значительной степени упустили из виду розничный сегмент, крупнейшего инвестора из всех.
И дело не только в акциях. Альтернативный управляющий активами Blackstone Inc. за последние пять лет увеличил свои активы в сегменте управления розничными активами в три раза, что сейчас составляет почти четверть ее активов под управлением. Из $8,6 млрд, которые конкурент Blue Owl Capital Inc. собрал в последнем квартале, половина поступила от частного капитала.
Инвестиционные менеджеры реагируют на изменения рынка. Некоторые компании все чаще обращаются к индивидуальным инвесторам напрямую. На прошлой неделе Билл Акман из Pershing Square Capital выступил с презентацией на X Spaces, где обсудил свои предложения по реструктуризации Fannie Mae и Freddie Mac (хотя один индивидуальный инвестор отклонился от программы, чтобы попросить у него совета по поводу свиданий). Ларри Финк, генеральный директор BlackRock Inc., принципиально не изменил свою практику ведения бизнеса, но он также осознает эту тенденцию.
В письме акционерам в ноябре он говорил о завершении «демократизации рынка, которая началась 400 лет назад», когда была создана первая фондовая биржа, где «епископы и бухгалтеры инвестировали вместе с фермерами прямо с рынка крупного рогатого скота, все еще с грязью на ботинках».
Хотя отрасль адаптируется, не следует путать циклическое и структурное. Тенденция среди розничных инвесторов, возможно, сохранится, но история показывает, что ситуация резко меняется.
Розничное инвестирование больше не является «глупыми деньгами» (популярный термин, используемый для обозначения капитала розничных инвесторов, примеч. ред.), но кита можно потрясти, заключает Марк Рубинштейн.
*На жаргоне фондовой биржи розничных инвесторов называют «планктоном», а крупных, в основном институциональных инвесторов, называют «китами», под ред.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
