По прогнозу НБУ, инфляция вернулась к снижению в июне 2025 года. По итогам прошлого года она оказалась даже ниже, чем ожидал Нацбанк. Об этом заявил заместитель председателя Национального банка Украины Владимир Лепушинский на мероприятии Центра экономической стратегии, посвященном основным тенденциям 2025 года и перспективам 2026 года для украинской экономики.
Основная причина отклонения от прогноза НБУ
Основная причина отклонения от прогноза НБУ – более высокие урожаи. В 2024 году случился неурожай, что отразилось на ценах на продукты питания. Вместо этого в 2025 году ситуация с урожаем улучшилась, а цены на продовольствие замедлились.
«Но это только часть факторов, почему инфляция снижается. Важную роль сыграла и последовательная политика НБУ. Снижение инфляции происходит по многим категориям товаров и услуг, то есть нельзя сказать, что это только эффект лучших урожаев. Фундаментальная составляющая тоже замедляется», — сказал Лепушинский.
Кроме того, замедлилась инфляция услуг. Это, в том числе, результат ожидаемого улучшения ситуации на рынке труда.
Хотя проблемы с поиском сотрудников остаются, их меньше, чем в предыдущие периоды. В результате рост заработной платы замедлился, что снизило давление на цены.
Чего ожидает НБУ?
В НБУ ожидают, что снижение инфляции продолжится и в 2026 году.
В октябрьском прогнозе Национального банка Украины прогнозируется, что в первом квартале 2026 года начнется цикл снижения учетной ставки.
Одним из факторов, помешавших НБУ начать этот процесс раньше, стала значительная неопределенность относительно внешнего финансирования. Сейчас оно значительно снизилось.
Кроме того, передача последствий атак на энергосистему на цены носит двусторонний характер. С одной стороны, это увеличивает издержки бизнеса, что оказывает давление на цены. С другой стороны, это ограничивает потребительский спрос, что снижает ценовое давление.
«Традиционно будем смотреть на ситуацию в комплексе. Уже в конце января мы представим обновленный макроэкономический прогноз и опубликуем решение по учетной ставке», — сказал зампред НБУ.
