Рост основного фондового индекса SOFIX в январе носил спекулятивный характер. Он вырос почти на 20%, и это связано с ожиданиями того, что с вступлением нашей страны в еврозону появится интерес инвесторов из-за границы. Скорее всего, этого не произошло, и мы видим в этой ситуации нормальную коррекцию», — прокомментировал он. Михаил Димитров, финансовый аналитик «Первого финансового брокерского дома» (ПФБК)в шоу «В разработке» на Bloomberg TV Болгария с ведущим Антонио Костадинов.
Объемы торгов в январе, хотя и превышали исторические уровни, все же были далеки от золотых лет БФБ в 2006-2007 годах, добавил он.
По его словам, влияние на биржу от вступления Болгарии в еврозону уже израсходовано, а смена валюты принципиально не меняет условий для бизнеса, поскольку до этого наша страна находилась в валютном управлении. «Чистый эффект от введения евро для компаний будет весьма минимальным», — считает Димитров.
Лидеры роста и упадка
В январе наибольший вклад в рост SOFIX внесли компании группы Софарма — Софарма, Довери Юнайтед Холдинг, Софарма Трейдинг. В Довери после быстрого роста, за которым последовала коррекция, также произошло увеличение так называемого свободного обращения, при котором некоторые из более крупных акционеров продавали акции и попадали к более мелким инвесторам.
Sirma Group была в числе лидеров роста, но прекратила свое существование после того, как компания начал торговать на Франкфуртской фондовой бирже.
«Компания добилась серьезного роста в 2025 году благодаря ожиданиям листинга во Франкфурте. Руководство приложило усилия для поддержки акций выкупом, начало более частое и лучшее общение с инвесторами, что также могло усилить их интерес», — прокомментировал Димитров. После листинга компании необходимо доказать свои финансовые результаты, и если это произойдет, это может способствовать дальнейшему росту, считает гость.
Компании группы Софарма также лидировали в снижении с коррекцией по некоторым из них. Sirma Group также начала коррекцию вместе с некоторыми менее ликвидными компаниями SOFIX, рост которых ранее также был довольно спекулятивным.
«Исторически сложилось так, что болгарский рынок всегда был менее коррелирован с мировыми рынками как в хорошие, так и в плохие времена. Больше всего от конфликта на Ближнем Востоке пострадают промышленные компании, поскольку они нуждаются в энергии для своего производства и ориентированы на экспорт в Европу. Однако спрос оттуда может снизиться при более длительном негативном геополитическом сценарии».
Двойной листинг не является гарантией успеха
Опыт Варшавской фондовой биржи показал, что двойной листинг не оказывает существенного влияния на серьезное расширение круга инвесторов в той или иной компании, отметил Димитров. Он считает, что первая компания, зарегистрированная во Франкфурте, — «Shelly Group» — добилась успеха не благодаря самому листингу, а благодаря развитию бизнеса. «Ей удалось оправдать и даже превзойти свои прогнозы. Кроме того, у Шелли есть бизнес в Германии, поэтому логично предложить его немецким инвесторам», — отметил аналитик.
Он весьма скептически относится к тому, что последующие компании повторят успех Шелли, не в последнюю очередь потому, что у них нет бизнеса в Германии. Кроме того, по его словам, в их корпоративном управлении есть желать лучшего. «В Trace практически нет встреч с инвесторами, вебинаров, предоставления рынку дополнительной информации, которая могла бы вызвать интерес со стороны иностранных инвесторов», — отметил Димитров.
«Листинг сам по себе не является гарантией повышения ликвидности, это может произойти, если компании удастся заинтриговать иностранных инвесторов».
Геополитика определит направление SOFIX
В феврале основной фондовый индекс в нашей стране он сохранил часть своего сильного роста в январе, но, по мнению Димитрова, геополитическая ситуация будет определять, как будет развиваться индекс до конца года.
По его словам, геополитика повлияет на планы некоторых компаний выйти на биржу. «В начале года я был настроен оптимистично, поскольку подъем в 2025 году и сильное начало 2026 года были предпосылкой для того, чтобы большее количество компаний рассматривало фондовый рынок как вариант. В текущей ситуации эти планы будут отложены до разрешения конфликта и нормализации экономической ситуации», — считает аналитик.
По его словам, для входа на БФБ большего количества крупных институциональных и розничных инвесторов необходимо изменить корпоративное управление компаниями и их способы общения с инвесторами.
«Большое количество болгарских компаний не до конца осознают ответственность за наличие публичного статуса. Компании с регулярно обновляемой корпоративной презентацией, встречами с инвесторами после публикации отчета можно пересчитать по пальцам. Если они отсутствуют, невозможно завоевать доверие и вызвать интерес со стороны серьезных иностранных инвесторов».
Как конфликт на Ближнем Востоке повлияет на мировые фондовые рынки? Какие компании пострадают больше всего? Можем ли мы ожидать более серьезной коррекции на рынках?
Материал несет информационную ценность и не является рекомендацией для принятия инвестиционного решения!
Полный комментарий смотрите в видео.
Вы можете посмотреть всех гостей шоу «В разработке» здесь.
