- В прошлом году было установлено 654 гигаватта солнечных панелей.
- За последнее десятилетие большая часть спроса на серебро исходила от солнечной энергии.
- Производители модулей сокращают потребление серебра примерно на 15% на ватт в год
- Промышленности понадобится лишь около четверти серебра, использованного в прошлом году.
Мы прошли пик солнечной активности?
Это утверждение циркулирует среди многих аналитиков. По оценкам Международного энергетического агентства, для достижения чистого нуля в период с 2030 по 2050 год необходимо будет устанавливать 630 гигаватт панелей каждый год. Но, по данным BloombergNEF, мы уже превосходим эту цель, установив в прошлом году 654 гигаватта.
Количество установок в Китае достигло постоянного максимума, заявил недавно в подкасте Redefining Energy Сэм Уилкинсон, глава отдела возобновляемых источников энергии в S&P Global Commodities. Поскольку на эту страну приходится почти половина мирового рынка, в 2026 году произойдет спад в сфере связи, добавил он. Если мы исключим «буфер» совершенно неожиданного спроса, который BloombergNEF включает в свои прогнозы для учета регулярного превышения ожиданий солнечной энергии, похоже, что мы никогда не превзойдем 633 гигаватта, подключенные в 2025 году.
Серебро пользуется большим спросом у производителей солнечной энергии
В качестве альтернативы посмотрите на поведение самого востребованного товара за последний год.
Известные неизвестные – фактор «буфера» неожиданного спроса, и похоже, что солнечная энергия достигла своего пика. Графика: Bloomberg LP.
Даже после падения с рекордных $121,65 за тройскую унцию в конце января. цены на серебро выросли на 154% по сравнению с годом ранее. Металл, который в среду торговался на уровне $81,60 за тройскую унцию, был более чем в два раза дороже золота.
Как и любой скачок цен на сырьевые товары, это является результатом как спекуляций, так и фундаментальных факторов. Но даже спекулянты основывают свои прогнозы на физическом рынке, где 60% потребления серебра поступает от промышленных пользователей, а за последнее десятилетие большая часть спроса приходилась на солнечную энергию.
Проводимость серебра делает его незаменимым для фотоэлектрических модулей, где тонкие печатные контакты повышают электрическую мощность. В прошлом году производители солнечных панелей использовали около 196 миллионов тройских унций. Это соответствует каждому грамму, используемому в ювелирных изделиях, и составляет около 17% мирового рынка.
Рост цен на серебро стимулирует сбережения
Во многом недавний рост можно объяснить переходом на TOPCon, новую солнечную технологию, требующую больше серебра. Но поскольку металл очень дорогой, производители модулей умеют сокращать его количество. Такая экономия сокращает потребление электроэнергии примерно на 15 процентов в год до 8 микрограммов в прошлом году по сравнению с 73 микрограммами в 2011 году. Медный порошок с серебряным покрытием, или SCCP, представляет собой композитный материал, который становится все более распространенным в промышленности и использует на 30-50 процентов меньше серебра с минимальными потерями в электрическом КПД, по данным Института серебра. Нынешний рост цен только ускорит эти усилия.
Приливы и отливы – если экономика серебра продолжит развиваться такими же темпами, его использование в солнечных батареях сократится. Графика: Bloomberg LP.
Если предположить, что экономика сохранится на уровне 15% в год, наблюдаемом с 2011 года, потребление серебра для фотоэлектрических систем может рухнуть. Промышленности, которая в 2035 году установит на треть больше панелей, потребуется лишь около четверти серебра, которое она использовала в прошлом году. Исходя из этого, мы движемся к большому профициту, и цены должны увидеть соответствующее снижение.
Серебро имеет множество других применений, но ни одно из них, похоже, не способно компенсировать его нехватку. У электромобилей больше точек продаж, чем у обычных автомобилей, но даже в этом случае Институт серебра прогнозирует увеличение потребления до 94 миллионов тройских унций в 2031 году по сравнению с примерно 80 миллионами тройских унций в этом году — капля в море по сравнению со 150 миллионами тройских унций, исчезающими с рынка солнечной энергии. Искусственный интеллект — еще одна популярная область, но использование полупроводников все еще относительно скромное — около 30 миллионов тройских унций. Даже это потребление может снизиться с распространением КЦХП.
Учитывая исторические преимущества политики жесткой экономии, трудно утверждать, что цены на серебро приближаются к нынешнему уровню. По меньшей мере 80% горнодобывающей продукции приходится на шахты, которые по-прежнему были бы прибыльными при цене ниже 30 долларов за тройскую унцию. Многие из них также производят золото или медь – металлы, которые сами по себе пользуются большим спросом. Это будет способствовать увеличению предложения металла, даже если спрос на серебро пострадает.
Восход солнца – Солнечная энергия доминировала в росте спроса на серебро за последнее десятилетие. Графика: Bloomberg LP.
Солнечная энергетика достигла своего пика?
Если вы считаете, что установка солнечная энергия достиг своего пика, теперь на длинном конце кривой существует огромная возможность для коротких продаж. Контракты на поставку в январе следующего года на Шанхайской фьючерсной бирже оцениваются в 19 500 юаней за килограмм (87 долларов за тройскую унцию), что выше спотовой цены.
Что, если нынешние прогнозы пиковой солнечной энергии окажутся такими же иллюзорными, как и все предыдущие прогнозы? Известно, что МЭА недооценивает потенциал солнечной энергетики почти с тех пор, как она стала важным сектором. Фотоэлектрические панели распространяются во всех местах, которые когда-то считались невозможными. В богатых странах они стали настолько дешевыми, что их используют в качестве панелей для заборов и подключаемых устройств, которые можно прикрепить к балкону.
В таких странах, как Пакистан и Саудовская Аравия, неожиданно возникли целые национальные рынки в масштабах, достаточных для изменения электросети. Тот же процесс уже повторяется в странах Африки к югу от Сахары. Падение цен на аккумуляторы даже увеличивает выработку солнечной энергии за пределы дневного времени, сохраняя энергию для вечерних и утренних пиков.
Мировой спрос на энергию все еще далек от удовлетворения. Почти везде солнечная энергия является самым дешевым способом удовлетворения этого спроса. Рост цен на серебро показывает, что бум еще далек от завершения.
