- Фондовый рынок Южной Кореи обогнал по стоимости немецкий, чему способствовали технологические гиганты и глобальный бум искусственного интеллекта и робототехники.
- Фондовый рынок азиатской страны вырос до оценки в $3,25 трлн, превысив показатель Германии в $3,22 трлн и сделав Корею 10-м по величине фондовым рынком в мире.
- Корейские акции по-прежнему считаются дешевыми: индекс Kospi торгуется с коэффициентом форвардной прибыли в 10,6 раза по сравнению с базовым показателем Германии в 16,5.
Южная Корея обогнала Германию по стоимости акций на фондовом рынке благодаря технологическим гигантам, извлекающим выгоду из глобального бума искусственного интеллекта и робототехники.
Согласно данным, собранным агентством Bloomberg по состоянию на среду, фондовый рынок азиатской страны поднялся до оценки в $3,25 трлн после прироста примерно в $1,7 трлн с начала 2025 года. Эта сумма превысила показатель Германии в 3,22 триллиона долларов, что сделало Корею 10-м по величине фондовым рынком в мире, сразу после Тайваня.
Перестановки подчеркивают быстрый рост корейских акций, вызванный реформами, благоприятными для акционеров, и ключевой ролью страны в глобальной цепочке поставок искусственного интеллекта. В 2026 году эталонный индекс Kospi подскочил на 23%, а немецкий Dax поднялся всего на 1,7%, что было отягощено геополитической неопределенностью и отсутствием ясности в отношении реализации стимулирующих мер.
«Корея больше не является просто индикатором мировой торговли; это единственный рынок, который в настоящее время находится на перекрестке трех наиболее важных мегатрендов 2020-х годов: искусственного интеллекта, электрификации и обороны», — сказал Кит Бортолуцци, управляющий директор сингапурской компании Impactfull Partners. Доходы Германии борются с устойчивым спадом в автомобильном и химическом секторах, в то время как Корея переживает суперцикл, подпитываемый перевооружением и инфраструктурой искусственного интеллекта.
Рыночная капитализация Кореи превышает рыночную капитализацию Германии | Общий размер экономики остается значительно меньшим
Активная поддержка фондового рынка со стороны президента Кореи Ли Джэ Мёна и его стремление к реформам корпоративного управления способствовали прошлогоднему ралли. Стимулирование совпало с дефицитом поставок и ростом цен на чипы памяти, что привело к резкому росту акций Samsung Electronics Co. и SK Hynix Inc. Бум робототехники также принес огромную прибыль Hyundai Motor Co. и ее дочерним компаниям. На прошлой неделе импульс впервые превысил отметку в 5000 пунктов.
Корейские акции по-прежнему дешевы: индекс Kospi торгуется в 10,6 раза выше ожидаемой прибыли по сравнению с ориентиром Германии в 16,5, согласно данным Bloomberg.
Несмотря на то, что они догнали Корею по рыночной капитализации, две экономики по-прежнему сильно различаются по размеру. По данным Всемирного банка, в 2024 году Корея заняла 12-е место в мире по объему валового внутреннего продукта, а Германия — третье. Крупнейшая экономика Европы была примерно в 2,5 раза больше, примерно 4,69 триллиона долларов против 1,88 триллиона долларов.
Разрыв между корейским фондовым рынком и реальной экономикой отражает структурный разрыв между корпоративными прибылями, ориентированными на экспорт, и слабым внутренним спросом, сказал Чон Ву Пак, экономист Nomura Holdings. Хотя большинство компаний, котирующихся на Коспи, зарабатывают в основном на экспорте, экономика в целом больше зависит от потребления и строительства, где активность отстает.
Меняющаяся траектория
В прошлом году траектория Kospi опередила базовый немецкий индекс DAX, поскольку надежды на быстрое стимулирование крупнейшей экономики Европы угасли. Доминирование корейского технологического сектора, на долю которого приходится около 40% веса Kospi, также помогло, в то время как промышленные и оборонные компании являются крупными игроками в индексе DAX.
Ралли Кореи продолжает бить рекорды
Среди лидеров роста в Германии в этом году — фармацевтический конгломерат Bayer AG, Siemens Energy AG и оборонный подрядчик Rheinmetall AG.
«Мы вошли в год с гораздо большими колебаниями», — сказал Доминик Траут, портфельный менеджер Julius Baer, отметив, что рынок стал более реалистично оценивать влияние стимулирующих мер.
Индекс DAX подскочил в начале 2025 года на ожиданиях того, что новое правительство отменит налоговые льготы и высвободит миллиарды расходов. Хотя это начало реализовываться, отсутствие четкой дорожной карты относительно того, когда и где будет реализован стимул, который потенциально может достичь 1 триллиона евро, включая увеличение расходов на оборону, остановило ралли в 2026 году.
«Корея и Германия имеют схожую экономику во многих отношениях — обе страны в высокой степени ориентированы на экспорт», — сказал Лука Паолини, главный стратег Pictet Asset Management. «Ключевое отличие заключается в технологиях. Германия боролась за лидирующую позицию около 20 лет назад, но сейчас, когда вы посмотрите на немецкие акции, технологий не так много».
