Россия ищет решение нефтяных санкций, чтобы компенсировать удар по бюджету

Россия ожидает удара по бюджету от санкций США против двух крупнейших производителей нефти страны из-за войны на Украине, хотя чиновники говорят, что уверены, что найдут способы смягчить воздействие этих мер.

Потери неизбежны, хотя сейчас их трудно оценить количественно, после того как администрация президента США Дональда Трампа внесла в черный список «Роснефть» и «Лукойл», по словам чиновника, близкого к Кремлю. Россия задействует свою сеть нефтетрейдеров и флот теневых танкеров, чтобы ограничить финансовые последствия, сказал чиновник, выступая на условиях анонимности для обсуждения деликатных вопросов.

Индийские нефтепереработчики заявили в четверг, что почти прекратят закупки. Если это произойдет, то поиск альтернативных клиентов станет огромной проблемой для Москвы и потенциально даст Китаю значительную ценовую власть. Правительство в Нью-Дели пока не прокомментировало меры США. Министерство нефти не ответило на электронное письмо с просьбой прокомментировать ситуацию.

У России есть месяц на подготовку до того, как ограничения вступят в полную силу, и она будет использовать это время, чтобы адаптироваться к новой ситуации, заявил другой российский чиновник, который говорил на условиях анонимности для обсуждения политических вопросов. Трамп также может изменить свою позицию в зависимости от того, как будут продвигаться переговоры с Кремлем, сказал чиновник на условиях анонимности.

Санкции «действительно будут иметь для нас определенные серьезные последствия, но в целом они не окажут существенного влияния на наше экономическое благосостояние», заявил журналистам в четверг президент России Владимир Путин. Он назвал решение Трампа «враждебным по отношению к России актом», который «наносит ущерб российско-американским отношениям».

Министерство финансов США в среду ввело санкции против двух нефтяных гигантов после того, как обвинило Россию в «отсутствии серьезной приверженности мирному процессу, направленному на прекращение войны на Украине». Это первые крупные санкции США против России с тех пор, как Трамп вернулся в Белый дом в январе. Это резкое изменение курса на фоне растущего разочарования в связи с отказом Путина принять прекращение огня для переговоров о прекращении войны на Украине.

Снижение доходов от энергетики

Санкции направлены на ограничение способности России финансировать войну, которая продолжается уже четвертый год, на фоне растущей нагрузки на ее экономику и растущего бюджетного дефицита. Еще до последних ограничений в США правительство ожидало, что доходы от продажи нефти и газа, составляющие почти четверть государственного бюджета, упадут до четырехлетнего минимума в 2025 году из-за снижения цен на нефть и укрепления рубля.

«Это, безусловно, будет иметь эффект. Я не скажу, что эти санкции — это просто комариные укусы и ничего серьезного. Но они точно не приведут к значительному сокращению объемов», — сказал Константин Симонов, глава Фонда национальной энергетической безопасности, московского аналитического центра. «Есть способы обойти такие меры, и бороться с ними практически невозможно», — сказал Симонов, который также является членом общественного совета Минэнерго России.

В конечном счете, влияние санкций на Россию будет частично зависеть от того, действительно ли США намерены нанести ущерб поставкам нефти из Москвы на мировой рынок — цели, от которой Белый дом в прошлом уклонялся из-за опасений, что цены на нефть и топливо вырастут.

Влияние на цены мирового рынка

По крайней мере, санкции могут привести к периоду, когда российские грузы будут иметь большие скидки на международных рынках – с потенциальной потерей поставок.

Трейдеры будут следить за тем, увеличатся ли скидки на российскую нефть. С начала войны баррели страны продавались с большими скидками, особенно при экспорте. По данным Argus, в балтийском порту Приморск флагманский сорт нефти страны в этом месяце стоил примерно на 12–13 долларов за баррель ниже международного сорта Brent. Агентство ценовой информации.

Когда бочки достигают места назначения, эта скидка резко сокращается, что позволяет предположить, что посредники получают прибыль.

Учитывая, что мировой рынок уже находится в профиците, а в следующем году ожидается огромный переизбыток, потерю российских баррелей на этот раз может оказаться легче перенести. Однако нет уверенности в том, что поставки сократятся.

^{Скидка Бочки | Российская нефть уже давно торгуется с дисконтом к международным ориентирам}

Нужны новые рынки?

Москва преодолела многочисленные угрозы своим нефтяным потокам с тех пор, как Путин приказал полномасштабное вторжение на Украину в феврале 2022 года. Когда покупатели в Европе прекратили торговлю в начале войны, Россия быстро расширила свои поставки в Индию и Китай, на которые вскоре пришлась основная часть закупок нефти.

Действия США могут возобновить совершенно новую фазу игры в прятки, когда «Роснефть» и «Лукойл» продают свою нефть посредникам, которые, в свою очередь, продают ее покупателям в Азии.

Несколько нефтеперерабатывающих предприятий в Индии, которая сейчас является ключевым покупателем российских морских баррелей, заявили, что санкции сделают практически невозможным продолжение большинства этих потоков нефти. Если южноазиатская страна полностью выполнит ограничения США, Россия почти наверняка потеряет рынок примерно для 1 миллиона баррелей в день, или примерно четверти всего российского морского экспорта.

Конечно, Индия в последнее время неоднократно заявляла, что будет соблюдать западные меры только для того, чтобы продолжить сотрудничество с Россией, как только внимание ослабнет. Но если это произойдет, то ответ Китая станет решающим для Москвы.

Пекин получает долю российской морской нефти, сопоставимую с индийской, и ему необходимо будет увеличить свои закупки – возможно, получая гораздо больше грузов через скрытую флотилию танкеров, доставляющих баррели в Москву.

Нефтяная база Кремля

По расчетам Bloomberg, на долю «Роснефти» и «Лукойла» пришлось чуть менее половины поставок сырой нефти в Россию в первой половине этого года, или почти 2,2 миллиона баррелей в день. Наряду с «Сургутнефтегазом» и «Газпром нефтью», попавшими под санкции администрации уходящего президента Джо Байдена в январе, на долю этих четырех производителей приходилось чуть менее 70 процентов общего экспорта нефти из России, или около 3,1 миллиона баррелей в день, с января по июнь.

Россия планирует продолжать большие военные расходы на войну в Украине, даже несмотря на рост бюджетного дефицита. Правительство планирует увеличить заимствования и поднять налог на добавленную стоимость до 22% с 20% со следующего года, чтобы помочь восполнить этот пробел.

Даже снижение экспорта «Лукойла» и «Роснефти» на 5-10% в сочетании с большей скидкой может стоить бюджету до 120 млрд рублей в месяц, считает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

«Объемы экспорта могут снизиться, пока реструктурируется логистика, и скидки, скорее всего, снова вырастут», — сказал Дмитрий Полевой, инвестиционный директор московской Astra Asset Management. Воздействие может быть частично компенсировано, если мировые цены на нефть вырастут, а российский рубль ослабнет, сказал он.

«Пока ситуация не выглядит слишком тревожной для бюджета», — сказал Полевой. «Большую тревогу вызывает среднесрочное и долгосрочное снижение цен на нефть».

Меры Байдена, которые также запретили предоставление России нефтяных услуг и были направлены против более чем 180 судов, связанных с теневым флотом, были направлены на то, чтобы удушить доходы Москвы от энергетики.

Санкции, возможно, усугубили снижение доходов от энергетики, вызванное падением мировых цен на нефть и укреплением рубля. По данным Минфина России, доходы от нефти и газа за первые девять месяцев года упали на 21 процент до 6,6 триллиона рублей.

По крайней мере публично, российские чиновники проявляют непокорность.

«Наша страна выработала сильный иммунитет против западных ограничений», — заявила в четверг на своем еженедельном брифинге пресс-секретарь МИД Мария Захарова. «Решение Минфина США не вызовет особых проблем».