Миллиардер и основатель хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио раскрыл механизмы, которые заставляют правительства отказываться от твердой валюты в пользу бумажных денег, и предупредил о неизбежных последствиях такой политики. По мнению финансиста, попытки искусственно удлинить кредитные циклы в конечном итоге приводят к девальвации денег. Об этом Рэй Далио написал в социальной сети X.
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
Почему исчезают «твердые» деньги?
Как объясняет Далио, центральные банки стремятся растянуть денежный и кредитный цикл как можно дольше. Это делается для того, чтобы избежать болезненных экономических спадов, которые являются альтернативой постоянным стимулам.
Когда система, основанная на «твердых деньгах» (например, обеспеченных золотом) и обязательствах по их выплате, становится слишком ограничительной для экономики, правительства обычно отказываются от нее. Их заменяют так называемые бумажные деньги — бумажные валюты, не имеющие реального физического актива.
Риски печатного станка
В бумажной системе центральный банк может печатать деньги без каких-либо ограничений. Это исключает риск того, что у регулятора закончатся запасы золота или серебра и он будет вынужден не выполнить свои обещания.
Однако, освободившись от необходимости быть привязанными к материальным резервам, банкиры сталкиваются с другой угрозой. Люди, контролирующие «печатные станки» (центральные банки в сотрудничестве с коммерческими банками), начинают создавать все больше денег и долговых обязательств.
Предел терпения рынка
Проблема возникает, когда объем денежной массы и долгов значительно превышает объем произведенных товаров и услуг. В определенный момент владельцы огромных долговых активов (облигаций, депозитов) попытаются обменять их на реальные товары.
«Это будет иметь тот же эффект, что и массовое изъятие банковских вкладов, и приведет либо к дефолту по долгам, либо к девальвации денег», — говорит Рэй Далио.
Распад денежного порядка
Рэй Далио, последовательно изучающий исторические циклы взлета и падения империй, в своих недавних выступлениях (особенно на Давосском форуме в январе 2026 года) утверждал, что мировой валютный порядок находится в состоянии дезинтеграции. Он отмечает, что инвесторы и даже центральные банки все чаще отдают предпочтение золоту, а не казначейским облигациям США, опасаясь инфляции и санкций.
Далио называет этот процесс «дефиатизацией» — бегством от бумажных валют к реальным активам. Он советует инвесторам держать от 5% до 15% своих портфелей в золоте в качестве страховки от обесценивания бумажных денег, сравнивая текущую ситуацию со стагфляцией 1970-х годов.
