На протяжении десятилетий огромный долг сеял нищету в бедных странах и странах с низкими доходами по всему миру. Но угроза неустойчивых заимствований, которая сейчас нависла над мировой экономикой, исходит от некоторых самых богатых стран.
Рекордный или почти рекордный долг в США, Великобритании, Франции, Италии и Японии грозит ограничить рост и посеять финансовую нестабильность во всем мире, пишет WSJ.
Внутри страны это означает, что страны должны выплачивать проценты на деньги, которые в противном случае могли бы покрыть расходы на здравоохранение, дороги, государственное жилье, технологические достижения или образование.
Желание брать все больше и больше займов также привело к увеличению стоимости заимствований, поглощая большую долю денег налогоплательщиков. Это также может повысить процентные ставки по бизнес-, потребительским и автокредитам, а также по ипотечным кредитам и кредитным картам; и увеличить инфляцию.
И, пожалуй, самое тревожное то, что долговой навес, который растет даже тогда, когда экономика относительно стабильна, а уровень безработицы низкий, как в Соединенных Штатах, дает правительствам меньше возможностей для реагирования, когда дела идут плохо.
«Вы хотите иметь возможность тратить большие и быстрые деньги, когда вам это нужно», — сказал Кеннет Рогофф, профессор экономики Гарварда.
Что произойдет, если произойдет финансовый кризис, пандемия или война? Что, если возникнет внезапная необходимость увеличения расходов на социальные услуги и пособия по безработице из-за изменений, вызванных искусственным интеллектом или катастрофами, связанными с климатом?
На Всемирном экономическом форуме в Давосе на прошлой неделе президент США Дональд Трамп занял центральное место, но в кулуарах министры финансов беспокоились о своей способности финансировать растущий список необходимых вещей, от усиленных армий до модернизированных энергосетей.
Государственные займы, когда экономика сильна и когда процентные ставки низкие, могут поддержать экономический рост, а в трудные времена могут помочь увеличить расходы. Цикл чрезмерного заимствования начался с финансового кризиса и рецессии 2008 года, когда правительства поспешили оказать помощь нуждающимся домохозяйствам, а налоговые поступления сократились. Программы помощи во время пандемии Covid-19, когда экономика закрылась, а расходы на здравоохранение резко возросли, подняли уровень долга еще на одну ступень, поскольку процентные ставки выросли и опережали экономический рост.
Однако уровень долга не снизился. И теперь, по данным Международного валютного фонда, в шести богатых странах «Большой семерки» государственный долг равен или превышает годовой объем производства страны.
Все больше и больше стран испытывают давление демографических факторов и медленного роста.
В Европе, Великобритании и Японии стареющее население привело к увеличению государственных расходов на здравоохранение и пенсии, в то время как количество работников, обеспечивающих необходимые налоговые поступления, сократилось.
Необходимость восстановления инфраструктуры и инвестиций в передовые технологии во многих регионах также остра. Годичное исследование, запрошенное исполнительным органом Европейского Союза, пришло к выводу, что блоку из 27 стран необходимо потратить дополнительные 900 миллиардов долларов на такие вещи, как искусственный интеллект, общая энергетическая сеть, суперкомпьютеры и повышение квалификации рабочих, чтобы эффективно конкурировать.
По данным Future Governance Forum, аналитического центра в Лондоне, в Великобритании модернизация инфраструктуры в течение следующего десятилетия обойдется как минимум в 300 миллиардов фунтов (410 миллиардов долларов). Еще миллиарды потребуются для возрождения больной Национальной службы здравоохранения.
Попытки сократить государственные расходы в Италии, где долг составляет 138 процентов валового внутреннего продукта, за счет сокращения здравоохранения, образования и государственных услуг, или во Франции за счет повышения пенсионного возраста, вызвали протесты.
Франция, которая уже несколько месяцев находится в политическом тупике по поводу бюджета, прошлой осенью увидела понижение рейтинга своего суверенного долга, что подняло вопросы о финансовой стабильности страны.
Тем временем мир стал более опасным. Напряженность между Китаем и США обострилась. Европе угрожают все более агрессивная Россия и воинственный американский президент.
Большинство стран ответили существенной поддержкой Украины миллиардами долларов и увеличением военных расходов. Члены Организации Североатлантического договора согласились в конечном итоге выделить 5 процентов своего валового внутреннего продукта на оборону. Япония также значительно увеличивает свой военный бюджет.
Долг Токио уже ошеломляет. Это более чем в два раза превышает годовой объем производства страны.
Перспектива еще большей дыры возросла на прошлой неделе, когда премьер-министр Санаэ Такаити внезапно призвал к досрочным выборам. И либерал-демократы Такаити, и оппозиционные партии пообещали увеличить расходы и снизить налоги.
Такаичи, например, предложил отменить потребительский налог на продукты питания и безалкогольные напитки, и этот шаг, по словам Казначейства, будет стоить более 30 миллиардов долларов в год.
На протяжении десятилетий Токио удавалось финансировать свои расходы за счет сверхнизких процентных ставок, которые минимизировали стоимость заимствований. Банк Японии начал отказываться от своей давней политики сверхнизких процентных ставок в 2024 году.
«Это происходит медленно из-за опасений финансовой нестабильности, — сказал Рогофф из Гарварда. — Япония «запихнула долгами все отверстия финансового сектора – пенсионные фонды, страховые компании, банки». И существует инфляционное давление».
Сочетание низких процентных ставок и высокой инфляции особенно вредит работающим людям и семьям среднего класса, которые видят, как снижается ценность их сбережений.
Заявление Такаичи встревожило инвесторов. Держатели облигаций быстро начали продавать, и доходность облигаций (проценты, которые правительства платят, когда берут деньги взаймы) подскочила.
Тревога распространилась на другие финансовые рынки. Японские инвесторы исторически были крупнейшими иностранными держателями казначейских облигаций США. Но более высокая доходность японских облигаций может побудить их сократить покупки долга США, чтобы воспользоваться более высокой доходностью внутри страны.
На прошлой неделе доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до самого высокого уровня с августа.
Эта турбулентность встревожила некоторых инвесторов.
Вера в кредитоспособность США была ненадолго поколеблена в апреле прошлого года, когда блицкриг тарифов Трампа привел к внезапному росту доходности казначейских облигаций.
Облигации США остаются тихой гаванью в рискованном мире. Однако хаотичная экономическая политика президента и торговые войны являются одной из причин, по которой нынешний долг не похож ни на один другой эпизод в американской истории, говорит Уильям Г. Гейл, автор книги «Фискальная терапия: вылечить долговую зависимость Америки и инвестировать в будущее».
Государственный долг США сейчас составляет 38 триллионов долларов.
что составляет примерно 125 процентов размера экономики США.
Трамп действует как Макс Бялисток в «Продюсерах», обещая выплаты фермерам, налогоплательщикам и держателям облигаций с ограниченным денежным пулом. Аналитики ожидают, что промежуточные выборы побудят Белый дом в следующем году проводить еще более либеральные расходы.
В этом месяце Трамп пообещал еще больше увеличить военные расходы до $1,5 триллионов в следующем финансовом году, что, по оценкам Комитета по ответственному федеральному бюджету, добавит $5,8 триллионов к государственному долгу, включая проценты, за 10 лет.
Чистые процентные выплаты утроились за последние пять лет, достигнув примерно 1 триллиона долларов. Сейчас они поглощают 15% расходов США, что является вторым по величине расходом после социального обеспечения.
за важными делами в течение дня следите за нами также в .
