- К 2025 году объем сделок с японскими компаниями достигнет рекордных почти $350 млрд, и ожидается, что активность будет расти и дальше.
- Конгломераты продают неработающие активы, частные инвестиционные компании увеличивают инвестиции, а крупные приобретения становятся все более распространенными.
- Несмотря на возможности, местные связи и специфический опыт остаются ключом к успеху инвесторов-новичков.
Это был рекордный год для сделок с участием японских компаний: на конец декабря объем сделок приблизился к $350 млрд. А следующий год обещает быть еще более насыщенным.
Реформы корпоративного управления, направленные на повышение доходности акционеров, помогают превратить Японию в очаг активности – дни, когда японский рынок воспринимался как медленный, с фрагментированными крупными сделками, быстро проходят.
«Заключение сделок в Японии чрезвычайно активно», — сказал Крис Ласковски, глава инвестиционно-банковского подразделения в Азии компании Jefferies Financial Group Inc. «Сейчас я провожу гораздо больше времени, разговаривая с нашими коллегами там, чем когда-либо прежде».
Что продается?
Условия благоприятны: конгломераты продают неработающие активы, а частные инвестиционные компании стремятся инвестировать капитал. Активизм также играет более важную роль – возьмем битву Elliott Investment Management с Toyota Motor Corp. по поводу плана приватизации Toyota Industries Corp.
Сделки со звукозаписями в Японии | 2025 год станет почти 100-процентным скачком по сравнению с прошлым годом (в миллиардах долларов).
«Япония переживает волну слияний и поглощений, подобных которой мы не видели уже долгое время», — сказал Майоран Эллалингам, глава инвестиционно-банковского дела и рынков капитала Азиатско-Тихоокеанского региона Deutsche Bank AG.
В эту пятницу только компания Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. подтвердила, что приобретет 20% акций индийской Shriram Finance Ltd. примерно за 4,4 миллиарда долларов.
Сделки в течение года
Япония является одним из наиболее зрелых рынков в Азии, где совершаются крупнейшие сделки, поэтому слияния и поглощения могут привести к высоким комиссиям для посредников. Неудивительно, что такие глобальные компании, как Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc. и Jefferies, расширяют свои команды.
Этот год начался с битвы за поглощение между глобальными фирмами KKR & Co. и Bain Capital за компанию-разработчика программного обеспечения Fuji Soft Inc., а теперь Carlyle Group Inc. подала заявку на поглощение Hogy Medical Co.
«Мы, вероятно, увидим гораздо больше частных приобретений в Японии», — сказал Рохит Чаттерджи, глава отдела слияний и поглощений в Азиатско-Тихоокеанском регионе в JPMorgan Chase & Co. Они будут включать «котируемые на бирже дочерние компании, которые считаются ключевыми для материнских или отдельных компаний, чьи торговые оценки не отражают их истинную стоимость».
Одной из крупнейших сделок стала сделка с Nippon Telegraph and Telephone Corp., которая приобрела NTT Data Group Corp. более чем за 16 миллиардов долларов. Nippon Steel Corp. также наконец завершила сделку по приобретению United States Steel Corp.
Некоторые препятствия
По словам Яна Хо, партнера гонконгской юридической фирмы Simpson Thacher & Bartlett, в ведении бизнеса в Японии все еще существуют некоторые проблемы.
«Глубокие деловые связи и местный опыт имеют ключевое значение», — сказал Хо, который также является соруководителем азиатского офиса. «Хотя интерес и возможности реальны, некоторым новичкам может потребоваться некоторое время, чтобы добиться значительной поддержки».
Одна из крупнейших неудач в этом году произошла с японским оператором магазинов повседневного спроса 7-Eleven. Канадская компания Alimentation Couche-Tard Inc. в конечном итоге отказалась от своей заявки на сумму 46 миллиардов долларов после кампании, которая длилась около года. Она заявила, что Seven & i Holdings Co. отказалась вступать в серьезные переговоры. Японская компания отрицает эти обвинения.
Напряженный год
Однако в конечном итоге 2025 год стал большим успехом для сделок, связанных с Японией. Другие дела на миллиарды долларов включают приобретение Амперные вычисления SoftBank Group Corp. консорциумом, включающим Carlyle и Oracle Corp., за 6,5 млрд долларов, а также выкуп SCSK Corp. корпорацией Sumitomo за 5,8 млрд долларов. SoftBank также участвует в масштабных раунды финансирования для OpenAI и изучает новые предложения по центрам обработки данных.
Финансовые спонсоры, ориентированные на выкуп акций в нижнем и среднем сегментах, также оказались продуктивными: инвесторы вложили больше капитала в Японию, а также на такие рынки, как Индия и Южная Корея.
«Хотя сделки имеют меньшую стоимость, они приносят солидную прибыль», — сказал Адам Фербер, также партнер Simpson Thacher и соруководитель азиатского подразделения.
Между тем индексы Topix и Nikkei 225 в этом году выросли более чем на 22%.
Ожидайте большего
Что касается каналов заключения сделок, то между Японией и Индией развивается плодотворное партнерство, о чем свидетельствует пятничная сделка между MUFJ и Shriram Finance. Другой японский банк, Mizuho Financial Group Inc., также заявил, что покупает контрольный пакет акций инвестиционного банка Avendus Capital Pvt, поддерживаемого KKR.
Помимо серии слияний и поглощений, которые пройдут до 2026 года, на рынке присутствует Taiyo Holdings Co., а KKR является фаворитом среди частных инвестиционных компаний, претендующих на производителя химической продукции, сообщили в пятницу люди, знакомые с ситуацией.
