Торговля ETF растет уже много лет, но волатильностьвызванный сообщениями Трампа, превратил структурный подъем в гонку за рекордами — даже без значительного спада. То, что когда-то было сигналом паники – 60 миллиардов долларов ежедневного объема в SPY ETF – теперь происходит чаще, отражая более быстрый и более реактивный рынок. Бычьи дни по-прежнему группируются вокруг распродаж, но они измеряют напряжение, а не направление. ETF стали нервной системой рынка: резкими, быстрыми, и их невозможно игнорировать.
Торговля SPY и падение рынка
Анализ текущего объема торгов за 50-дневный период показывает, насколько высокой стала активность. В нынешних условиях средний дневной объем торгов SPY колеблется в районе рекордных 60 миллиардов долларов, что является скорее продолжением устойчивой тенденции, чем разовым скачком. Частично это отражает структурный сдвиг в сторону более быстрых и реактивных рынков, которые все больше движимы новостями в стиле Трампа и политической нестабильностью.
Поразительно то, что этот всплеск торгов происходит не на фоне значительного падения рынка. Индекс S&P 500 всего лишь примерно на 5% ниже своего исторического максимума, что делает интенсивность торгов ETF необычной по историческим меркам. В предыдущие периоды, например, во время финансового кризиса, всплески торговли ETF были тесно связаны с глубокими распродажами. Сегодня объемы ETF остаются высокими даже без столь длительного снижения.
Сколько раз объем SPY превышал 60 миллиардов долларов
Мы также используем уровень в 60 миллиардов долларов в SPY в качестве приблизительного порога экстремальной торговой активности – своего рода индикатора «паники». По этому показателю 2026 год уже обещает стать одним из самых активных за всю историю наблюдений: этот уровень был пересечен пока 24 раза – уступая только 2025 году, когда таких случаев было 28.
Оба периода соответствуют рыночным условиям эпохи Трампа, что усиливает роль политической нестабильности как движущей силы всплесков активности. Но эта закономерность также указывает на нечто более широкое: рынки становятся более реактивными и агрессивными в своей торговле.
То, что когда-то было экстремальным событием, происходит все чаще, что позволяет предположить, что увеличение объема ETF больше не ограничивается моментами кризиса, а становится частью нормального поведения рынка.
Объемы ETF в процентах от общего объема торгов
Хотя SPY остается центральным элементом торговли ETF, на его долю по-прежнему приходится лишь около 15-20% от общего объема торгов ETF. Рассмотрение всей вселенной ETF дает лучшее представление о масштабе. Общий объем торгов ETF недавно достиг рекордного уровня в период волатильности, вызванной тарифами, превысив 600 миллиардов долларов за один день.
Еще более примечательно то, что возросшая активность сохраняется: ежедневные объемы сейчас стабильно колеблются в районе 300 миллиардов долларов. Это изменение еще более примечательно, если рассматривать его как долю от общей рыночной активности. ETF уже составляют около 30-35% всей торговли акциями в обычный день, и эта цифра может вырасти до 40% в периоды повышенной волатильности.
Это подчеркивает все более доминирующую роль, которую ETF играют не только как инвестиционные инструменты, но и как основные инструменты торговли и ликвидности на сегодняшних рынках.
Рыночная тенденция, когда объем торгов SPY превышает 60 миллиардов долларов
В истории был 151 случай, когда объем торгов SPY превышал 60 миллиардов долларов, что закрепляло его роль индикатора экстремальной рыночной активности. Примерно в 70% этих случаев на рынке наблюдалось снижение в течение дня, подтверждая, что наиболее интенсивные торги обычно совпадают с периодами напряжения.
В среднем, когда эти дни больших объемов совпадали с падением рынка, индекс S&P 500 падал примерно на 2,3%. Напротив, в других случаях, когда увеличение объема совпадало с ростом рынка, также наблюдались большие движения со средним ростом около 2,3%.
Это подчеркивает важную динамику, а именно то, что экстремальная торговля ETF больше связана с интенсивностью. Хотя чаще всего это происходит во время распродаж, но когда оно появляется в бычьи дни, оно обычно сигнализирует о столь же сильных бычьих движениях.
Полный комментарий см. видео.
Все гости шоу»В разработке«Вы можете посмотреть здесь.
