Если Соединенные Штаты становятся рецессией, банки будут готовы — по крайней мере, согласно комментариям к их отчетам на прошлой неделе. «Мы и наши клиенты вступаем в текущую среду с позиции власти, и это должно служить нам хорошо», — сказал генеральный директор Wells Fargo & Co. Чарли Шарф. Только что сообщив о ежеквартальной прибыли в 4,9 млрд. Долл. США, Wells Fargo теперь имеет простые капиталы в размере 163 млрд. Долл. США в дополнение к 15 млрд. Долл. США на убытки ссуды, чтобы сделать все, что экономика бросает на нее. Среди них восемь крупнейших банков в Соединенных Штатах имеют свой собственный капитал в размере почти 1 триллиона долларов, чтобы покрыть потенциальные убытки.
Это не означает, что они не будут затронуты. «Банки — это подключение к океану, когда дело доходит до экономики», — сказал Джейми Дэймон из JPMorgan Chase & Co., «Если экономика ухудшается, кредитные потери увеличатся, объемы могут измениться, кривые доходности могут измениться».
Как и другие, он смотрит и ждет — хотя в соответствии с его телевизионными выступлениями он был осторожен, чтобы не обвинить президента в том, что он высвобождал текущие проблемы. (Ни в одном из 10 отчетов о отчетах о отчетах, которые я рассмотрел, имя Трампа не упоминалось генеральным директором Американского банка, хотя «обязанности» были первыми в повестке дня.)
И хотя потребители оставались долговечными, банкиры чувствуют коммерческую сдержанность. «Большинство клиентов останавливают свои планы», — сказала Джейн Фрейзер, генеральный директор Citigroup Inc.. «Мы видим некоторое ускорение импорта акций, мы видим паузу значительных капитальных затрат, в то время как все ждут, чтобы получить ясность в полной повестке дня».
В некоторых случаях клиенты начали снимать ссуды для навигации по текущей среде. Bank of America Corp. регистрирует скромное увеличение использования кредитования обновления, хотя другие, в том числе Wells Fargo, JPMorgan, PNC Financial Services Group Inc. и M & T Bank Corp. не имели увеличения экономической неопределенности. В PNC поглощение коммерческих кредитов составляет около 50%, поэтому любое увеличение может быть полезным показателем раннего напряжения.
Столкнувшись с такой неопределенностью, основные руководители банков смотрят на своих экономистов на руководство. Исследовательская группа JPMorgan составляет 60%, что рецессия произойдет в 2025 году; Уэллс Фарго составляет 55%. Напротив, исследовательская группа Bank of America в настоящее время говорит, что мы не увидим рецессию в 2025 году.
Несмотря на более позитивный прогноз, Bank of America готовит свои положения в сочетании с некоторым сценарием стресса. По словам главного исполнительного директора Брайана Мойнихана, банк в настоящее время готов к уровню безработицы 6% (по сравнению с 4,1% на данный момент), что является более консервативным, чем остальные. JPMorgan увеличил уровень безработицы, включенный в отрицательные сценарии до 5,8% от 5,5%; Уэллс Фарго также составляет 5,8%; Citi имеет 5,1% (включая сценарий падения 6,7%), а PNC и M & T Bank составляют 5% (хотя PNC имеет некоторые дополнительные резервы на вершине). В случае JPMorgan изменение было значительным, что потребовало добавления 973 миллионов долларов в резервы.
Те, кто хочет показать свою власть, несколько банков использовали свои презентации, чтобы сравнить текущую перспективу с эпизодами, с которыми они сталкивались ранее. «Это чувствует себя комфортно, а не неудобно», — сказал Диаман. «Когда он попадает в Covid, безработица подскочила с 4% до 15% в течение нескольких месяцев. И нам пришлось добавить в резервы на двухмесячный период, 15 миллиардов долларов … так что это просто означает плохую рецессию. Если это небольшая рецессия, если это действительно плохая рецессия, мы можем быть больше, чем это».
Банк Америки вспомнил мировой финансовый кризис, а также Covid в качестве стандарта, показывая, как его кредиты, капитал и ликвидность представлены сегодня по сравнению с тогда. Ее кредитный портфель больше, но у нее меньше невидимых потребительских кредитов и кредитов на капитал и более сбалансированный портфель коммерческих кредитов. Однако каждая рецессия отличается. Как сказал Фрейзер: «Давайте не будем вести последнюю войну. Проблема, с которой мы сейчас сталкиваемся, — это нечто иное».
Экономические спады — это одно — «(если) это очень легкая рецессия … мы должны преуспеть», — сказал Минер. Домохозяйства не имеют много рычагов и, как всегда, имеют чистый баланс. Среднее соотношение кредита к стоимости в портфеле жилищных кредитов Банка Америки составляет менее 50%.
Но администрация США, которая намерена изменить глобальную экономику, ставит этих банкиров в неисследованные воды, где традиционные стрессовые тесты могут не охватывать весь спектр риска.
«Самым важным для меня является то, что западный мир остается экономически вместе, когда мы проходим все это и, в военных терминах, чтобы сохранить мир безопасным и свободным для демократии», — сказал Диаман. «Мне действительно все равно, что делает экономика в ближайшие два квартала … мы преодолеем ее. У нас были рецессии раньше».
Марк Рубинштейн — бывший менеджер фонда Хед. Он является автором еженедельного финансового информационного бюллетеня.
